Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

626 CAPÍTULO 17 Análisis económico después de impuestos
0 = –50 000 + 16 000(P/A,i*,5)
(P/A,i*,5) = 3.125
La solución ofrece una i* = 18.03% como la tasa de rendimiento después de impuestos.
b) Utilice la ecuación [17.17] para realizar la estimación del rendimiento antes de impuestos.
0.1803
TR antes de impuestos = = 30.05%
1 – 0.40
La i* real antes de impuestos al emplear el FEAI = $20 000 para 5 años es de 28.65%
a partir de la ecuación:
0 = –50 000 + 20 000(P/A,i*,5)
El efecto tributario se sobreestimará ligeramente si se utiliza una TMAR de 30.05%
en un análisis antes de impuestos.
Una evaluación de tasa de rendimiento que se elabora a mano de dos o más
alternativas deberá emplear una relación con base en el VP o el VA, para determinar
el rendimiento incremental ∆i* de las series de FEDI incrementales entre dos alternativas.
La solución por medio de la computadora se logra al usar los valores
incrementales del FEDI y la función TIR. Para realizar la elección de alternativas
mutuamente excluyentes con el método TR, se aplican los mismos procedimientos
y ecuaciones que aparecen en el capítulo 8. Para continuar con esta sección se deberán
revisar las siguientes secciones para su completa comprensión:
Sección 8.4
Sección 8.5
Sección 8.6
Evaluación de TR usando el VP: incremental y de punto de
equilibrio
Evaluación TR empleando el VA
Análisis TR incremental de alternativas múltiples y mutuamente
excluyentes
A partir de este repaso, se deberán recordar los siguientes factores importantes:
Directriz de elección: La regla fundamental de la evaluación TR incremental
con una TMAR establecida es como aparece a continuación:
Seleccione la alternativa con la inversión inicial mayor, si la inversión
extra se justifica con respecto de otra alternativa justificada.
TR incremental: El análisis incremental deberá llevarse a cabo. Los valores i*
globales no pueden depender de la elección correcta de la alternativa, a diferencia
del método de VP o VA a partir de la TMAR, que determinará la correcta
alternativa.
Suposición de igual servicio: El análisis incremental TR requiere que se evalúen
alternativas durante iguales periodos. El MCM de las dos vidas de las alternativas
deberá emplearse para determinar el VP o VA del flujo de efectivo
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