Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

624 CAPÍTULO 17 Análisis económico después de impuestos
TMAR despu
Plan E
Plan L
Año FEDI FEDI
NPV($C$2,B7:B16)B6
VPN
=PAGO PMT($C$2,10,B18)
Valores
anuales ( VA)
Valores
presentes ( VP)
=PAGO PMT($C$2,5,(NPV($C$2,C7:C11)C6))
VPN
PV($C$2,10,C17)
VA
Figura 17.5
Evaluación de VP y VA después de impuestos, ejemplo 17.7.
Comentario
Es importante advertir el signo menos en las funciones PAGO y VA al utilizarlas para
obtener los valores correspondientes de VP y VA, respectivamente. Si se omite el signo
menos, los valores anual y presente serán opuestos a la dirección del flujo de efectivo
correcto. Entonces, los planes parecerían no viables en términos financieros, si no rinde al
menos la TMAR después de impuestos, lo cual habría sucedido en el caso de este ejemplo.
Sin embargo, se sabe que ambas alternativas son económicamente viables, al tomar
como base la previa solución a mano. (Para más información sobre la convención del
signo en las funciones PAGO, VA y VPN, visite el sitio de ayuda en línea de Excel.)
Al emplear el método TR, aplique exactamente el mismo procedimiento que se
muestra en el capítulo 7 (de proyecto simple) y en el capítulo 8 (de dos o más
alternativas) para las series del FEDI. Se deberá establecer la relación de VP o VA
para la estimación de la tasa de rendimiento i* de un proyecto, o ∆i* para el FEDI
incremental entre dos alternativas. Dentro de la serie FEDI pueden existir varias
raíces, como en cualquier serie de flujo de efectivo. Para un proyecto simple, establezca
el VP o el VA igual a cero y resuelva para i*.
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