Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

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Análisis económico
después de impuestos
CAPÍTULO
Este capítulo ofrece un panorama general de terminología tributaria, tasas de
impuesto sobre la renta y ecuaciones pertinentes relacionadas con el análisis
económico después de impuestos. El cálculo para la conversión del flujo de efectivo
estimado antes de impuestos (FEAI), al flujo de efectivo después de impuestos
(FEDI), incluye la consideración de los efectos significativos de los
impuestos que pudieran alterar la decisión final, así como el cálculo de la magnitud
del efecto tributario sobre el flujo de efectivo en la vida de la alternativa.
En este capítulo se explican las comparaciones entre alternativas mutuamente
excluyentes, realizadas a partir de los métodos de VP, VA y TR, después
de impuestos, tomando en cuenta implicaciones tributarias importantes. Se
presentan los estudios de reemplazo con los efectos tributarios que ocurren al
momento de reemplazar al defensor. También se analiza el valor económico
agregado después de impuestos en una alternativa en el contexto del análisis
de valor anual. Todos estos métodos emplean los procedimientos que se estudiaron
en capítulos anteriores, con la excepción de que ahora se toman en
consideración los efectos tributarios.
Una evaluación después de impuestos realizada por cualquier método requiere
más cálculos que las evaluaciones llevadas a cabo anteriormente. La
computadora es una herramienta que reduce significativamente el tiempo de
análisis, debido a la potencia del formato de la hoja de cálculo y de las funciones
que emplea. Se desarrollan los modelos para tabular el flujo de efectivo
después de impuestos a mano y por computadora. Se incluye información
adicional sobre impuestos federales de Estados Unidos —ley tributaria y tasas
tributarias actualizadas anualmente— del Internal Revenue Service y sus publicaciones.
De forma más accesible, el sitio IRS www.irs.gov. Publications 542,
Corporations, y 544, Sales and Other Dispositions of Assets se relaciona especialmente
con este capítulo. En la última sección se resumen algunas diferencias
en el tratamiento de los impuestos fuera de Estados Unidos.
El estudio de caso brinda la oportunidad de llevar a cabo un análisis completo
después de impuestos de deuda frente a financiamiento con capital propio,
con depreciación del activo incluida. Ésta es una aplicación del modelo de
análisis generalizado del flujo de efectivo.
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