Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

520 CAPÍTULO 14 Efectos de la inflación
Harold es un ingeniero que quiere un flujo de dinero predecible para viajar y
vacacionar. Él tiene un salario lo suficientemente alto como para considerarse dentro
de un rango impositivo relativamente elevado (28% o más). Como primer paso,
decidió comprar un bono municipal, debido al ingreso predecible y al hecho de que
el dividendo está completamente libre de impuestos sobre la renta, tanto federales
como estatales. Él planea comprar un bono municipal exento de impuesto que tiene
un valor nominal de $25 000, una tasa de 5.9% pagada anualmente y con vencimiento
en 12 años.
Preguntas
Ayude a Harold con algún análisis para responder lo siguiente, usando una hoja de
cálculo:
1. ¿Cuál es la tasa de rendimiento global si el bono se conserva hasta su vencimiento?
¿Este valor de rendimiento tiene alguno de los efectos inherentes de la
inflación incluidos en él?
2. Harold puede decidir vender el bono inmediatamente después del tercer dividendo
anual. ¿Cuál es el precio de venta mínimo si él quiere lograr un 7% de
rendimiento real y desea ajustarlo para una inflación de 4% anual?
3. Si Harold tuviese necesidad de dinero inmediatamente después del tercer pago
de dividendo, ¿cuál sería el precio de venta mínimo del bono en dólares futuros,
si él vendiera por una cantidad que es equivalente al poder de compra del
precio original?
4. Como seguimiento a la pregunta 3, ¿qué ocurre al precio de venta (en dólares
futuros) 3 años después de la compra, si Harold desea incluir el poder de compra
corriente de entonces de cada uno de los dividendos en el cálculo para
determinar el precio de venta? Suponga que Harold gasta los dividendos inmediatamente
después de recibirlos.
5. Harold planea retener el bono hasta su vencimiento en 12 años, pero necesita
un rendimiento de 7% anual ajustado al 4% anual de inflación. Tal vez él esté
dispuesto a comprar el bono con un descuento, es decir, pagar menos de los
$25 000 ahora. ¿Cuál es el máximo que debería pagar por el bono?
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