Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

512 CAPÍTULO 14 Efectos de la inflación
las monedas de otros países, controla bancos y corporaciones, y supervisa el flujo
de capital que entra y sale del país, con el objetivo de reducir la inflación.
En general, en un contexto de hiperinflación, la gente gasta todo su dinero de
inmediato, ya que el costo será mucho mayor en el próximo mes, semana o día.
Para notar el efecto desastroso que la hiperinflación produce en la capacidad que
una compañía tiene para mantenerse, es preciso trabajar de nuevo el ejemplo 14.4b
utilizando una tasa de inflación de 10% mensual, es decir, 120% anual (sin considerar
la capitalización de la inflación). La cantidad F A debe dispararse y el plan I es
una clara selección. Por supuesto, en dicho entorno, el precio de la compra de
$340 000 para el plan I dentro de 3 años, en efecto no estaría garantizado, de manera
que la totalidad del análisis económico no es confiable. Las buenas decisiones
económicas en un contexto de hiperinflación son muy difíciles de tomar utilizando
los métodos tradicionales de ingeniería económica, ya que los valores futuros estimados
son muy poco confiables y la disponibilidad futura del capital es incierta.
14.4 CÁLCULOS DE RECUPERACIÓN DEL CAPITAL
AJUSTADOS POR INFLACIÓN
Cap.
6
Recuperación
de capital
En los cálculos de recuperación del capital usados para los análisis de VA, es particularmente
importante que éstos incluyan la inflación, debido a que los dólares de
capital actual deben recuperarse en dólares futuros inflados. Como los dólares futuros
tienen menos poder de compra que los dólares actuales, es obvio que se requerirán
más dólares para recuperar la inversión presente. Lo anterior sugiere el uso de
la tasa de interés inflada en la fórmula A/P. Por ejemplo, si se invierten $1 000 hoy
a una tasa de interés real del 10% anual, cuando la tasa de inflación es de 8% anual,
la cantidad equivalente que debe recuperarse cada año durante 5 años en dólares
futuros sería:
A = 1 000(A/P,18.8%,5) = $325.59
Por otra parte, el valor reducido de los dólares a través del tiempo significa que los
inversionistas pueden gastar menos dólares presentes (de mayor valor) para acumular
la cantidad determinada de dólares (inflados) futuros. Así, se sugiere el uso de
una mayor tasa de interés, es decir, la tasa i ƒ , para producir un valor A menor en la
fórmula A/F. El equivalente anual (con ajuste por inflación) de F = $1 000 dentro de
cinco años en dólares futuros es:
A = 1 000(A/F,18.8%,5) = $137.59
Este método se ilustra en el siguiente ejemplo.
Por comparación, la cantidad anual equivalente para acumular F = $1 000 a
una i real = 10% (sin ajuste por inflación) es 1 000(A/F,10%,5) = $163.80. Por lo
tanto, cuando se fija F, los costos futuros distribuidos uniformemente deben repartirse
durante el periodo más largo posible, de manera que la inflación tenga el efecto de
reducir el pago involucrado (en este caso, $137.59 contra $163.80).
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