Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

SECCIÓN 14.3 Cálculos de valor futuro ajustados por la inflación 511
satisfecho con un rendimiento real requerido igual a una tasa de inversión segura,
aproximadamente i = 3.5%, o una corporación está satisfecha con un rendimiento
real igual a una tasa de inversión segura, las ecuaciones [14.11] y [14.6] tienen el
mismo resultado; es decir, TMAR ƒ = i ƒ , para la corporación o el individuo.
EJEMPLO 14.4
Abbott Mining Systems quiere determinar si debe “comprar” ahora o más tarde para mejorar
un equipo usado en operaciones mineras profundas en una de sus operaciones internacionales.
Si la compañía elige el plan A, se comprará el equipo necesario ahora por $200 000.
Sin embargo, si la compañía elige el plan I, la compra se diferirá durante 3 años y se espera
que el costo aumente rápidamente hasta $340 000. Abbott es ambiciosa; espera una TMAR
real de 12% anual. La tasa de inflación en el país ha promediado 6.75% anual. Sólo desde
una perspectiva económica, determine si la compañía debería comprar ahora o más adelante
a) cuando no se considera la inflación y b) cuando se considera la inflación.
Solución
a) No se considera la inflación. La tasa real, o TMAR, es i = 12% anual. El costo del
plan I es de $340 000 dentro de tres años. Calcule F para el plan A dentro de 3 años
y seleccione el plan con el menor costo.
FW A = –200 000(F/P,12%,3) = $–280 986
FW I = $–340 000
Elija el plan A (compre ahora).
b) Se considera la inflación. Éste es el caso 4; existe una tasa real (12%) y la inflación
de 6.75% debe tomarse en consideración. Primero, calcule la TMAR ajustada por la
inflación mediante la ecuación [14.11].
i ƒ = 0.12 + 0.0675 + 0.12(0.0675) = 0.1956
Utilice i ƒ en el cálculo del valor F para el plan A en dólares futuros.
FW A = –200 000(F/P,19.56%,3) = $–341 812
FW I = $–340 000
Ahora se elige el plan I (compre más tarde), puesto que requiere menos dólares futuros
equivalentes. La tasa de inflación de 6.75% anual ha elevado el valor futuro
equivalente de los costos, en 21.6%: hasta $341 812. Esto es lo mismo que un incremento
de 6.75% anual, compuesto durante 3 años, o (1.0675)3 – 1 = 21.6%.
La mayoría de los países con indicadores macroeconómicos estables tienen
tasas de inflación en el rango de 2 a 8% anual, aunque la hiperinflación es un problema
en naciones donde existe inestabilidad política, gastos excesivos por parte
del gobierno, balanza comercial internacional débil, etcétera. Las tasas de hiperinflación
llegan a ser muy altas: 10% a 100% mensual. En tales casos, el gobierno
debe tomar medidas drásticas: redefine la cotización de la moneda en términos de
www.FreeLibros.me