Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

504 CAPÍTULO 14 Efectos de la inflación
Desde la perspectiva de la universidad, ésta desea elegir el plan que maximiza el poder de
compra de los dólares recibidos. El director del departamento ha pedido al profesor de
ingeniería económica que evalúe los planes y que considere la inflación en los cálculos. Si
la donación gana 10% anual real y se espera que la tasa de inflación promedie 3% anual,
¿cuál plan debe aceptar?
Solución
El método de evaluación más rápido consiste en estimar el valor presente de cada plan en
dólares de hoy. Para los planes B y C, la forma más fácil de obtener el valor presente es
usando la tasa de interés inflada. Mediante la ecuación [14.6],
i ƒ = 0.10 + 0.03 + 0.10(0.03) = 0.133
VP A = $60 000
VP B = $15 000(P/A,13.3%,8) = $15 000(4.7508) = $71 262
VP C = $50 000(P/F,13.3%,3) + 80 000(P/F,13.3%,5)
= $50 000(0.68756) + 80 000(0.53561) = $77 227
Sol-R
Puesto que VP C es el mayor en términos de dólares actuales, elija el plan C.
Para análisis en hoja de cálculo, la función VP sirve para encontrar VP B y VP C :
VP(13.3%,8,–15,000) en una celda y VP(13.3%,3,,–50,000) + VP(13.3%,5,,–80,000) en
otra celda.
Comentario
Los valores presentes de los planes B y C también se habrían calculado convirtiendo
primero los flujos de efectivo a dólares de hoy utilizando ƒ = 3% en la ecuación [14.2] y
luego usando la i real de 10% en los factores P/F. Este procedimiento toma más tiempo,
aunque las respuestas son las mismas.
EJEMPLO 14.2
En este momento se pone a la venta un bono de $50 000 a 15 años que tiene una tasa de dividendo
de 10% anual, pagadera semestralmente. Si la tasa de rendimiento esperada por
el comprador es de 8% anual, compuesto semestralmente, y si la tasa de inflación esperada
es de 2.5% cada periodo de 6 meses, ¿cuál es el valor del bono ahora a) sin ajuste
por inflación y b) cuando se considera la inflación? Encuentre las soluciones a mano y por
computadora.
Solución a mano
a) Sin ajuste por inflación: el dividendo semestral es I = [(50 000)(0.10)]/2 = $2 500. A
un 4% nominal por 6 meses para 30 periodos, el VP es
VP = 2 500(P/A,4%,30) + 50 000(P/F,4%,30) = $58 645
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