Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland
Ing economica
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452 CAPÍTULO 12 Selección de proyectos independientes con limitaciones presupuestalesSolución a manoLos valores de vida diferente hacen que los flujos de efectivo netos cambien durante lavida del conjunto; no obstante, el procedimiento de selección es el mismo que el anterior.De los 2 4 = 16 conjuntos, ocho son económicamente factibles. Sus valores VP con laecuación [12.1] se resumen en la tabla 12.3. Como ilustración, para el paquete 7:VP 7 = –16 000 + 5 220(P/A,15%,4) + 2 680(P/F,15%,5) = $235Seleccione el conjunto 5 (propuestas A y C) para una inversión de $16 000.TABLA 12.3Análisis del valor presente para propuestasindependientes con vidas diferentes,ejemplo 12.2Flujosde efectivoInversión netos ValorConjunto, inicial, presente,j Proyecto FEN j0 Año, t FEN jt VP j(1) (2) (3) (4) (5) (6)1 A $–8 000 1-6 $3 870 $+6 6462 B –15 000 1-9 2 930 –1 0193 C –8 000 1-5 2 680 +9844 D –8 000 1-4 2 540 –7485 AC –16 000 1-5 6 550 +7 6306 3 8706 AD –16 000 1-4 6 410 +5 8985-6 3 8707 CD –16 000 1-4 5 220 +2355 2 6808 No hacer nada 0 0 0Solución por computadoraLa figura 12.2 presenta una hoja de cálculo con la misma información que la de latabla 12.3. Es necesario iniciar con el desarrollo de los conjuntos mutuamente excluyentesy los flujos de efectivo netos totales para cada año. El conjunto 5 (proyectosA y C) tiene el mayor VP (celdas de la fila 16). La función VPN se utiliza paradeterminar VP para cada paquete j sobre su vida respectiva, usando el formatoVPN(TMAR,FEN_año_1:FEN_año_n j )+inversión.www.FreeLibros.me
SECCIÓN 12.3 Racionamiento de capital utilizando el análisis VP para proyectos de vida diferente 453TMAR = 15%ConjuntoProyectosAño Flujos de efectivo neto, FEN ( j, t)No hacer nadaD7E7Mayor VPVNA($B$1,C7:C15)C6VNA($B$1,H7:H15)H6Figura 12.2Análisis de hoja de cálculo para seleccionar de entre proyectos independientes con vida diferente,usando el método VP de racionamiento de capital, ejemplo 12.2.Es importante comprender por qué es correcta la solución del problema de elaboraciónde presupuesto de capital, mediante la evaluación VP usando la ecuación[12.1]. La siguiente lógica verifica la suposición de reinversión a la TMAR paratodos los flujos de efectivo positivos netos, cuando las vidas de los proyectos sondiferentes. Remítase a la figura 13.3 que utiliza la presentación general de un conjuntode dos proyectos. Suponga que cada proyecto tiene los mismos flujos de efectivonetos cada año. Se utiliza el factor P/A para el cálculo VP. Defina n L como lavida del proyecto de vida más larga. Al final del proyecto de vida más corta, elconjunto tiene un valor futuro total de FEN j (F/A,TMAR,n j ) como se ha determinadopara cada proyecto. Ahora se debe suponer una reinversión a la TMAR desde elaño n j + 1 hasta el año n L (un total de n L – n j años). El supuesto del rendimiento a laTMAR es importante; este enfoque VP no necesariamente selecciona los proyectoscorrectos si el rendimiento no se calcula a la TMAR. Los resultados son las dosflechas de valor futuro en el año n L de la figura 12.3. Por último, se debe calcular elwww.FreeLibros.me
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452 CAPÍTULO 12 Selección de proyectos independientes con limitaciones presupuestales
Solución a mano
Los valores de vida diferente hacen que los flujos de efectivo netos cambien durante la
vida del conjunto; no obstante, el procedimiento de selección es el mismo que el anterior.
De los 2 4 = 16 conjuntos, ocho son económicamente factibles. Sus valores VP con la
ecuación [12.1] se resumen en la tabla 12.3. Como ilustración, para el paquete 7:
VP 7 = –16 000 + 5 220(P/A,15%,4) + 2 680(P/F,15%,5) = $235
Seleccione el conjunto 5 (propuestas A y C) para una inversión de $16 000.
TABLA 12.3
Análisis del valor presente para propuestas
independientes con vidas diferentes,
ejemplo 12.2
Flujos
de efectivo
Inversión netos Valor
Conjunto, inicial, presente,
j Proyecto FEN j0 Año, t FEN jt VP j
(1) (2) (3) (4) (5) (6)
1 A $–8 000 1-6 $3 870 $+6 646
2 B –15 000 1-9 2 930 –1 019
3 C –8 000 1-5 2 680 +984
4 D –8 000 1-4 2 540 –748
5 AC –16 000 1-5 6 550 +7 630
6 3 870
6 AD –16 000 1-4 6 410 +5 898
5-6 3 870
7 CD –16 000 1-4 5 220 +235
5 2 680
8 No hacer nada 0 0 0
Solución por computadora
La figura 12.2 presenta una hoja de cálculo con la misma información que la de la
tabla 12.3. Es necesario iniciar con el desarrollo de los conjuntos mutuamente excluyentes
y los flujos de efectivo netos totales para cada año. El conjunto 5 (proyectos
A y C) tiene el mayor VP (celdas de la fila 16). La función VPN se utiliza para
determinar VP para cada paquete j sobre su vida respectiva, usando el formato
VPN(TMAR,FEN_año_1:FEN_año_n j )+inversión.
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