Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

402 CAPÍTULO 10 Toma de decisiones: método, TMAR y atributos múltiples
Ejercicios del estudio de caso
1. ¿Qué valores de la TMAR debería utilizar el ingeniero
para determinar el plan de financiamiento óptimo?
2. El ingeniero debe hacer recomendaciones sobre el
plan de financiamiento al final del día. No sabe cómo
considerar todos los ángulos tributarios para el financiamiento
de deuda en el plan A. Sin embargo,
cuenta con un manual que contiene fórmulas para
el capital patrimonial y para deuda sobre impuestos
y flujos de efectivo:
Capital patrimonial: no hay ventajas tributarias (impuesto
sobre la renta).
Flujo de efectivo neto después de impuestos
= (flujo de efectivo neto antes de impuestos)
(1 – tasa de impuestos)
Capital de deuda: la ventaja en impuestos sobre la
renta proviene del pago de intereses sobre préstamos
Flujo de efectivo neto después de impuestos
= flujo de efectivo neto antes de impuestos
– principal del préstamo – interés del préstamo
– impuestos
Impuestos
= (ingresos gravables)(tasa tributaria)
Ingresos gravables
= flujo de efectivo neto – interés del préstamo
El ingeniero decide olvidar cualquier otra consecuencia
sobre impuestos y utilizar esta información
para formular una recomendación. ¿Es A o es B el
plan óptimo?
3. Al gerente de área le agradaría saber cuánto varía
el CPPC para diferentes mezclas D-C, en especial
cerca del 15% al 20% a cada lado del 50% de la
opción del financiamiento de deuda del plan A. Trace
la curva del CPPC y compare su forma con la de la
figura 10.2.
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