Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

394 CAPÍTULO 10 Toma de decisiones: método, TMAR y atributos múltiples
10.18 Para el problema 10.17, utilice una hoja de
cálculo para determinar a) la mezcla D-P
que resulte mejor, y b) calcular la mejor
mezcla D-P si el costo del capital de deuda
se incrementa 10% por año.
10.19 En su informe anual para los accionistas,
una corporación pública en la que usted
posee acciones comunes reportó un CPPC
de 10.7% durante el año. Durante los tres
últimos años, sus acciones comunes promediaron
un rendimiento total de 6% anual.
El informe también menciona que los proyectos
de la corporación se financian con
80% de capital propio. Calcule el costo del
capital de deuda para la compañía. ¿Parece
el resultado una tasa razonable para fondos
recibidos en préstamo?
10.20 Para comprender las ventajas que tiene el
capital de deuda desde la perspectiva de los
impuestos en Estados Unidos, determine los
costos promedio ponderados del capital,
antes y después de impuestos , si se financia
entre 40% y 60% de un proyecto con capital
de deuda contratada al 9% anual. Un estudio
reciente indica que los fondos corporativos
propios perciben 12% por año y que la tasa
efectiva de impuestos es de 35% anual.
Costo del capital de deuda
10.21 Bristol Myers Squibb, compañía farmacéutica
internacional, está por iniciar un proyecto
nuevo que requiere $2.5 millones de
capital de deuda. El plan actual es vender
bonos a 20 años que pagarían 4.2% anualmente,
pagadero en forma trimestral con un
descuento de 3% sobre el valor nominal.
BMS tiene una tasa efectiva de impuestos
de 35% anual. Determine a) el valor nominal
total de los bonos requeridos para obtener
los $2.5 millones, y b) el costo efectivo
anual del capital de deuda después de
impuestos.
10.22 Los Sullivan planean comprar con fines de
inversión un condominio remodelado en la
ciudad en que viven sus padres. El precio
de compra negociado de $200 000 se financiará
con 20% de sus ahorros, los cuales
ganan en forma consistente 6.5% al año
después de que se pagan todos los impuestos
sobre la renta importantes. El 80% se recibiría
en préstamo al 9% anual durante 15
años, cuyo capital se pagaría en desembolsos
iguales. Si la tasa efectiva de impuestos
es de 22% anual, con base en estos datos
exclusivamente, responda las preguntas que
siguen (nota: la tasa de 9% sobre el préstamo
es antes de impuestos).
a) ¿Cuál es el pago anual durante los 15
años que harán los Sullivan por el préstamo?
b) ¿Cuál es la diferencia en valor presente
neto entre los $200 000 ahora y el VP
del costo de la mezcla D-P 80-20 de la
serie de flujos de efectivo necesarios para
financiar la compra? ¿Qué significa
este número?
c) ¿Cuál es el CPPC después de impuestos
para esta adquisición de los Sullivan?
10.23 Un ingeniero trabaja en un proyecto de diseño
para una compañía que fabrica plásticos,
el cual tiene un costo de capital patrimonial
después de impuestos de 6% anual
para utilidades retenidas, que pueden utilizarse
para un financiamiento patrimonial de
100% del proyecto. Una estrategia de financiamiento
alternativa consiste en la emisión
de bonos a 10 años con un valor de $4 millones,
que pagarán 8% anual de intereses
trimestralmente. Si la tasa de impuesto efectiva
es de 40%, ¿qué fuente para los fondos
posee el mínimo costo de capital?
10.24 Tri-States Gas Processors espera conseguir
un préstamo de $800 000 para mejoras de
ingeniería de campo. Es posible aplicar dos
métodos: solicitar el préstamo a un banco o
la emisión de bonos. La compañía pagará
al banco un interés efectivo compuesto de
8% anual durante 8 años. El principal sobre
el préstamo se pagará uniformemente duwww.FreeLibros.me