Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

PROBLEMAS 393
Mezcla D-C y CPPC
10.14 Es necesario construir una línea nueva de
conducción de agua de alcance nacional y
que atravesaría una cordillera. El costo inicial
es de $200 millones y el consorcio de
compañías asociadas no ha decidido por
completo los arreglos de financiamiento de
este proyecto conjunto. EL CPPC para
proyectos similares ha sido en promedio de
10% anual.
a) Se identificaron dos alternativas para financiarlo,
la primera requiere una inversión
de 60% de fondos propios al
12%, y un préstamo para el balance con
tasa de interés de 9% anual. La segunda
alternativa necesita sólo 20% de fondos
propios y obtener el balance por medio
de un préstamo internacional masivo
que conllevaría un costo por intereses
de 12.5% por año, lo que en parte se
debe a la ubicación geográfica de la línea
de conducción. ¿Cuál plan de financiamiento
tendría el costo promedio más
pequeño de capital?
b) Si los financieros del consorcio han decidido
que el CPPC no exceda 10% que
corresponde al promedio histórico de 5
años, ¿cuál es el máximo interés sobre
un préstamo que sea aceptable para cada
una de las alternativas financieras?
10.15 Una pareja planea la educación universitaria
de su hijo. Pueden financiar una parte o
el monto total de $100 000 de la colegiatura
con sus propios fondos (a través de Education
IRA), o recibir en préstamo toda la
cantidad o parte de ella. El rendimiento
esperado de sus propios fondos es de 8%
anual, pero se espera que el préstamo tenga
tasas de interés más elevadas conforme se
incremente el monto del préstamo. Use una
gráfica, generada en una hoja de cálculo, de
la curva del CPPC, con las tasas de interés
que se estiman para el préstamo y que se indican
a continuación, con la finalidad de determinar
la mejor mezcla D-P para la pareja.
Monto del
préstamo, $
Tasa de interés
estimada, % anual
10 000 7.0
25 000 7.5
50 000 9.0
60 000 10.0
75 000 12.0
100 000 18.0
10.16 Tiffany Baking Co. quiere obtener $50 millones
de capital para manufacturar un nuevo
producto de consumo. El plan de financiamiento
actual está formado por 60% de
capital propio y 40% de deuda. Calcule el
CPPC para el siguiente escenario de financiamiento.
Capital propio: 60% o $35 millones obtenidos
mediante ventas de acciones comunes
para 40% de dicha cantidad, que
pagarían dividendos a una tasa de 5%
anual; y 60% restante que se obtendría
de utilidades no pagadas que actualmente
rinden 9% por año.
Capital de deuda: 40% o 15 millones que se
obtendrían de dos fuentes: préstamos
bancarios por $10 millones contratados al
8% anual y el resto en bonos convertibles
a una tasa de interés estimada de 10% anual.
10.17 A continuación se presenta el resumen de
mezclas posibles D-P y los costos de capital
de deuda y propio, para un proyecto nuevo.
Utilice los datos para: a) graficar las curvas
para los costos promedio ponderados del capital
de deuda y propio, y b) determinar cuál
mezcla de capital de deuda y propio ocasionaría
el CPPC más bajo.
Capital de deuda Capital propio
Plan Porcentaje Tasa, % Porcentaje Tasa, %
1 100 14.5
2 70 13.0 30 7.8
3 65 12.0 35 7.8
4 50 11.5 50 7.9
5 35 9.9 65 9.8
6 20 12.4 80 12.5
7 100 12.5
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