Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

SECCIÓN 10.4 Determinación del costo del capital de deuda 375
Valor nominal del bono Flujo de efectivo Flujo de efectivo
, antes de impuestos después de impuestos
Año
A2*0.08
$B$4*(10.5)
, ,
Costo del capital de deuda
IRR(C3:C13)
Figura 10.3
Empleo de la función TIR para determinar el costo de capital de deuda antes de impuestos y después de impuestos
(ejemplo 10.4).
EJEMPLO 10.5
La compañía Hershey comprará un activo por $20 000 con 10 años de vida. Los directores
de la empresa decidieron pagar $10 000 y obtener $10 000 en préstamo a una tasa de
interés de 6%. El plan de pagos simplificado del préstamo consiste en $600 de intereses
anuales y el pago del total del principal de $10 000 en el año 10. ¿Cuál es el costo después
de impuestos del capital de deuda si la tasa de impuestos efectiva es de 42%?
Solución
El flujo de efectivo neto después de impuestos para los intereses sobre el préstamo de
$10 000 es una cantidad anual de 600(1 – 0.42) = $348 de acuerdo con la ecuación [10.5].
El reembolso del préstamo es de $10 000 el año 10. El VP se utiliza para calcular un costo
de capital de deuda de 3.48%.
0 = 10 000 – 348(P/A,i*,10) – 10 000(P/F,i*,10)
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