Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

ESTUDIO DE CASO 1 323
a Gulf Coast Wholesale Auto Parts, una compañía de
la que había sido propietario y operado durante 25 años
en los suburbios sureños de Houston, Texas. El negocio
tenía excelentes contratos para suministro de partes
con varios detallistas nacionales que operaban en el
área: NAPA, Auto-Zone, O’Reilly y Advance. De manera
adicional, Gulf Coast opera una tienda de partes
reconstruidas que abastece a esos mismos detallistas
con componentes automotrices mayores, tales como carburadores,
transmisiones y compresores de aire acondicionado.
En su casa, después de la cena, John decidió ayudar
a su padre con una importante y difícil decisión: ¿qué
hacer con su negocio? John obtuvo apenas el año pasado
un grado en ingeniería de una importante universidad
estatal en Texas, donde completó un curso de ingeniería
económica. Parte de su trabajo en Energcon
Industries consiste en realizar análisis básicos de tasa
de rendimiento y de valor presente sobre propuestas
para el aprobechamiento de energía.
Opciones
En unas cuantas semanas, el señor Kettler esbozó cinco
opciones, incluyendo su favorita de vender dentro
de 5 años. John resumió todos los estimados sobre un
horizonte a 10 años. Las opciones y estimaciones se le
dieron a Elmer, quien estuvo de acuerdo con ellas.
Opción 1: Cesar la actividad de partes reconstruidas.
Detener la operación de la tienda de reconstruidos y
concentrarse en la venta de partes al por mayor. Se
espera que la remoción de las operaciones de reconstruidos
y el cambio a una “casa de todas las partes”
costará $750 000 el primer año. Los ingresos globales
caerán a $1 millón el primer año con un aumento esperado
de 4% anual desde entonces. Los gastos están proyectados
en $0.8 millones el primer año, aumentando
6% anual desde entonces.
Opción 2: Contratar las operaciones de reconstruidos.
Tener lista la tienda de reconstrucción para que un
contratista se haga cargo de las operaciones costará
$400 000 inmediatamente. Si los gastos permanecen
iguales durante 5 años, promediarán $1.4 millones por
año, pero puede esperarse que se eleven a $2 millones
por año en el año 6 y de ahí en adelante. Elmer piensa
que los ingresos bajo un acuerdo de contrato pueden
ser de $1.4 millones el primer año y elevarse 5% al año
durante el tiempo de un contrato de 10 años.
Opción 3: Mantener todo como está y vender después
de 5 años. (Opción favorita de Elmer.) No hay costo
ahora, pero la tendencia actual de beneficio neto negativo
probablemente continuará. Las proyecciones son
de $1.25 millones anuales para gastos y $1.15 millones
anuales en ingreso. Elmer tuvo una valoración el año
pasado y el reporte indicó que Gulf Coast Wholesale
Auto Parts vale un neto de $2 millones. El deseo de
Elmer es vender completamente después de 5 años más
a este precio, y hacer un trato en el que el nuevo
propietario pague $500 000 por año al final del año 5
(momento de venta) y la misma cantidad durante los
siguientes 3 años.
Opción 4: Transacciones. Elmer tiene un amigo cercano
en el antiguo negocio de autopartes que está logrando
arrasar (auge finaciero), al menos así lo dice, con el
comercio electrónico. Aunque la posibilidad es riesgosa,
está exortando a Elmer a considerar una línea de partes
completamente nueva, pero todavía en el negocio básico
que él ya conoce. La transacción le costaría inmediatamente
a Elmer un estimado de $1 millón. El horizonte
a 10 años de gastos e ingresos anuales es considerablemente
mayor que el de su actual negocio. Los gastos se
estiman en $3 millones anuales, y los ingresos, en $3.5
millones cada año.
Opción 5: Acuerdo de arrendamiento. Gulf Coast podría
arrendarse a una compañía clave, permaneciendo
Elmer como propietario y compartiendo parte de los
gastos para edificación, camiones de reparto, seguros,
etcétera. Los primeros estimados para esta opción son
de $1.5 millones para tener listo el negocio ahora, con
gastos anuales de $500 000 e ingresos de $1 millón
anuales durante un contrato de 10 años.
Ejercicios del estudio de caso
Ayude a John con el análisis haciendo lo siguiente:
1. Desarrolle las series de flujos de efectivo directos e
incrementales (en unidades de $1 000) para las cinco
opciones como preparación para un análisis de
TR incremental.
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