Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

RESUMEN DEL CAPÍTULO 313
función VNA insertado. Además, el valor VP se determina a partir del valor VA
para 12 años, usando la función VP. Para ambas medidas, la alternativa C tiene el
mayor valor numérico, como se esperaba.
Conclusión: todos los métodos tienen el mismo resultado, la elección correcta de la
alternativa C.
b) Puesto que cada opción es independiente de las otras, y que no hay limitación
presupuestal en este momento, cada valor i* en la fila 21 de la figura 8.7 se compara
con TMAR = 20%. Es una comparación de cada opción con la alternativa de no
hacer nada. De las cuatro, las opciones B y C tienen i* > 20%. Éstas son aceptables;
las otras dos no lo son.
Comentario
En el inciso a) se han aplicado las dos pruebas de signos para raíces múltiples a la serie de
flujo de efectivo incremental, para la comparación de C a B. La serie en sí misma tiene
tres cambios de signo, y la serie de flujo de efectivo acumulado comienza negativamente
y también implica tres cambios de signo. Por lo tanto, pueden existir hasta tres raíces
reales. La función TIR se aplica en la celda F23 para obtener ∆i* C – B = 19.42% sin usar el
procedimiento de inversión neta. Dicha acción supone que es razonable la presunción de
reinversión al 19.42% para flujos de efectivo de inversión neta positiva. Si la TMAR =
15%, o alguna otra tasa de ganancia, fuese más apropiada, tendría que haberse aplicado el
procedimiento de inversión neta para determina la tasa compuesta, que sería diferente de
19.42%. Dependiendo de la tasa de reinversión elegida, la alternativa C puede o no estar
incrementalmente justificada contra B. Aquí, la suposición que se hace es que el valor de
∆i* es razonable, de modo que C está justificada.
Seccs.
7.4 y 7.5
TR Múltiple
RESUMEN DEL CAPÍTULO
Así como los métodos de los valores presente, anual y futuro permiten encontrar la
mejor alternativa entre varias, los cálculos de la tasa de rendimiento incremental
pueden usarse para el mismo propósito. Al emplear la técnica de la TR es necesario
tomar en cuenta los flujos de efectivo incrementales si se trata de seleccionar entre
alternativas mutuamente excluyentes. Esto no fue necesario para los métodos del
VP, VA o VF. La evaluación de la inversión incremental se realiza sólo entre dos
alternativas a la vez, empezando con la alternativa de menor inversión inicial. Una
vez eliminada una alternativa, ésta no se considera más.
Si no existen limitaciones presupuestarias cuando se evalúan proyectos independientes
aplicando el método de TR, el valor TR de cada proyecto se compara
con la TMAR. Puede aceptarse cualquier número, o ninguno, de los proyectos.
Los valores de la tasa de rendimiento tienen un atractivo natural para la gerencia
pero, con frecuencia, el análisis de TR es más difícil de establecer y completar,
que el análisis VP o VA utilizando una TMAR establecida. Al realizar un análisis
TR debe tenerse cuidado con los flujos de efectivo incrementales; de otra forma
éste puede dar resultados incorrectos.
www.FreeLibros.me