Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland
Ing economica
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310 CAPÍTULO 8 Análisis de tasa de rendimiento: alternativas múltiplesTMAR = 13.50%Inversión inicialCosto anualValor de salvamentoComparación de TRInversión incrementalFlujo de efectivo incrementalAño Máquina 1 Máquina 2 Máquina 3 Máquina 4F4D4$F$5$D$5TIR(D8:D16)i* incremental¿Incremento justificado?Alternativa seleccionadaTIR(F8:F16)Figura 8.6Solución en hoja de cálculo para elegir entre cuatro alternativas de servicio, ejemplo 8.7.ComentarioComo se mencionó antes, no es posible generar una gráfica de VP contra i para cadaalternativa de servicio, ya que todos los flujos de efectivo son negativos. Sin embargo, esposible generar gráficas de VP contra i para las series incrementales en la misma formaque se ha realizado previamente. Las curvas cruzarán la línea VP = 0, en los valores ∆i*determinados mediante las funciones TIR.La hoja de cálculo no incluye lógica para seleccionar la mejor alternativa en cadaetapa de la solución. Esta característica podría añadirse en cada comparación usando eloperador SI de Excel, y las operaciones aritméticas correctas para cada flujo de efectivoincremental y valores ∆i*. Esto consume demasiado tiempo; es más rápido para el analistatomar la decisión y luego desarrollar las funciones requeridas para cada comparación.La selección de altenativas múltiples mutuamente excluyentes, con vidas desiguales,utilizando valores de ∆i* exige que se evalúen los flujos de efectivoincrementales sobre el MCM de las dos alternativas que se comparan. Ésta es otraaplicación del principio de comparación de igual servicio. La aplicación de hoja decálculo en la siguiente sección ilustra los cálculos.www.FreeLibros.me
SECCIÓN 8.7 Aplicación de hoja de cálculo: análisis VP, VA y TR, todos en uno 311Para hacer la selección siempre es posible depender del análisis VP o VA de losflujos de efectivo incrementales en la TMAR. En otras palabras, no encuentre ∆i*para cada comparación pareada; en vez de ello, encuentre VP o VA a la TMAR. Sinembargo, todavía es necesario realizar la comparación sobre el número de añosMCM para que un análisis incremental esté correctamente elaborado.8.7 APLICACIÓN DE HOJA DE CÁLCULO:ANÁLISIS VP, VA Y TR, TODOS EN UNOEl siguiente ejemplo de hoja de cálculo combina muchas de las técnicas del análisiseconómico que se han aprendido hasta ahora: análisis de TR (interna), análisis deTR incremental, análisis de VP y análisis de VA. Ahora que se dominan las funcionesTIR, VPN y VP, es posible realizar una amplia variedad de evaluaciones paraalternativas múltiples sobre una sola hoja de cálculo. Para entender mejor cómo seforman y usan las funciones, sus formatos deben ser desarrollos por el lector, ya queno hay etiquetas de celdas en este ejemplo. Aquí se incluye una serie de flujo deefectivo no convencional, para la cual es posible encontrar valores múltiples de TR,y seleccionar tanto de alternativas mutuamente excluyentes como de proyectos independientes.EJEMPLO 8.8Los teléfonos de vuelo instalados en los asientos de los pasajeros de las líneas aéreas sonun servicio esperado por muchos clientes. Delta Airlines sabe que tendrá que reemplazarde 15 000 a 24 000 unidades en pocos años en sus aeronaves Boeing 737, 757 y algunos777. Cuatro características opcionales de manejo de datos, que se construyen una sobreotra, están disponibles por el fabricante, pero a un costo agregado por unidad. Además decostar más, se estima que las opciones de finalidad superior (por ejemplo, servicio deconexión de video con base en satélite) tendrán vidas más largas, antes de que se requierael siguiente reemplazo por las nuevas características avanzadas esperadas por los consumidores.Se espera que las cuatro opciones aumenten las ventas anuales en cantidadesvariables. Las filas 2 a 6 de la hoja de cálculo en la figura 8.7 incluyen todos los estimadospara las cuatro opciones.a) Usando TMAR = 15%, realice evaluaciones TR, VP y VA para seleccionar el nivelde opciones que resulta económicamente más prometedor.b) Si puede elegirse más de un nivel de opciones, considere los cuatro que se considerancomo proyectos independientes. Si en este momento no se consideran limitacionespresupuestarias, ¿cuáles son las opciones aceptables si la TMAR se incrementa a20% cuando puede elegirse más de una opción?Solución por computadoraa) La hoja de cálculo (figura 8.7) se divide en seis secciones:Sección 1 (filas 1, 2): valor TMAR y nombres de alternativas (A hasta D) en ordencreciente de costo inicial.www.FreeLibros.me
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SECCIÓN 8.7 Aplicación de hoja de cálculo: análisis VP, VA y TR, todos en uno 311
Para hacer la selección siempre es posible depender del análisis VP o VA de los
flujos de efectivo incrementales en la TMAR. En otras palabras, no encuentre ∆i*
para cada comparación pareada; en vez de ello, encuentre VP o VA a la TMAR. Sin
embargo, todavía es necesario realizar la comparación sobre el número de años
MCM para que un análisis incremental esté correctamente elaborado.
8.7 APLICACIÓN DE HOJA DE CÁLCULO:
ANÁLISIS VP, VA Y TR, TODOS EN UNO
El siguiente ejemplo de hoja de cálculo combina muchas de las técnicas del análisis
económico que se han aprendido hasta ahora: análisis de TR (interna), análisis de
TR incremental, análisis de VP y análisis de VA. Ahora que se dominan las funciones
TIR, VPN y VP, es posible realizar una amplia variedad de evaluaciones para
alternativas múltiples sobre una sola hoja de cálculo. Para entender mejor cómo se
forman y usan las funciones, sus formatos deben ser desarrollos por el lector, ya que
no hay etiquetas de celdas en este ejemplo. Aquí se incluye una serie de flujo de
efectivo no convencional, para la cual es posible encontrar valores múltiples de TR,
y seleccionar tanto de alternativas mutuamente excluyentes como de proyectos independientes.
EJEMPLO 8.8
Los teléfonos de vuelo instalados en los asientos de los pasajeros de las líneas aéreas son
un servicio esperado por muchos clientes. Delta Airlines sabe que tendrá que reemplazar
de 15 000 a 24 000 unidades en pocos años en sus aeronaves Boeing 737, 757 y algunos
777. Cuatro características opcionales de manejo de datos, que se construyen una sobre
otra, están disponibles por el fabricante, pero a un costo agregado por unidad. Además de
costar más, se estima que las opciones de finalidad superior (por ejemplo, servicio de
conexión de video con base en satélite) tendrán vidas más largas, antes de que se requiera
el siguiente reemplazo por las nuevas características avanzadas esperadas por los consumidores.
Se espera que las cuatro opciones aumenten las ventas anuales en cantidades
variables. Las filas 2 a 6 de la hoja de cálculo en la figura 8.7 incluyen todos los estimados
para las cuatro opciones.
a) Usando TMAR = 15%, realice evaluaciones TR, VP y VA para seleccionar el nivel
de opciones que resulta económicamente más prometedor.
b) Si puede elegirse más de un nivel de opciones, considere los cuatro que se consideran
como proyectos independientes. Si en este momento no se consideran limitaciones
presupuestarias, ¿cuáles son las opciones aceptables si la TMAR se incrementa a
20% cuando puede elegirse más de una opción?
Solución por computadora
a) La hoja de cálculo (figura 8.7) se divide en seis secciones:
Sección 1 (filas 1, 2): valor TMAR y nombres de alternativas (A hasta D) en orden
creciente de costo inicial.
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