Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

274 CAPÍTULO 7 Análisis de tasa de rendimiento: alternativa única
Solución
El ingreso que un comprador recibirá de la compra de bonos es el interés de bono I = $20
cada 6 meses más el valor nominal en 20 años. La ecuación con base en VP para calcular
la tasa de retorno es
0 = –800 + 20(P/A,i*,40) + 1 000(P/F,i*,40)
Resuelva por computadora (función TIR) o a mano para obtener i* = 2.87% semestralmente.
La tasa de interés nominal anual se calcula al multiplicar i* por 2.
Secc. 4.2
i nominal = 2.87%(2) = 5.74% anual, compuesta semestralmente
Usando la ecuación [4.5], la tasa anual efectiva es
Efectiva
i a = (1.0287) 2 – 1 = 5.82%
EJEMPLO 7.9
Gerry es un recién incorporado a Boeing Aerospace en California. Él tomó un riesgo
financiero al comprar un bono de una corporación diferente que ha incumplido su pago de
intereses. Él pagó $4 240 por un bono de $10 000 al 8% con interés pagadero trimestralmente.
El bono no ha pagado intereses durante los primeros 3 años después de que Gerry
lo compró. Si el interés se hubiese pagado durante los siguientes 7 años, y luego Gerry
fuese capaz de revender el bono por $11 000, ¿qué tasa de rendimiento habría obtenido
sobre la inversión? Suponga que el bono está previsto madurar 18 años después de su
compra. Realice análisis a mano y por computadora.
Seccs.
4.4 y 4.6
PP = PC
Solución a mano
El interés de bono recibido en los años del 4 a 10 fue
(10 000)(0.08)
I = –––––––––––––– = $200 por trimestre
4
La tasa de rendimiento efectiva por trimestre puede determinarse al resolver la ecuación
VP desarrollada sobre una base por trimestre, puesto que esta base hace PP = PC.
0 = –4240 + 200(P/A,i* por trimestre,28)(P/F,i* por trimestre,12)
+ 11 000(P/F,i* por trimestre,40)
La ecuación es correcta para i* = 4.1% por trimestre, que es una tasa nominal de 16.4%
anual, compuesta trimestralmente.
Solución por computadora
La solución se muestra en la figura 7.11. La hoja de cálculo está diseñada para calcular
directamente una tasa de interés anual de 16.41% en la celda E1. Los ingresos de $200
trimestralmente por interés del bono se convierten a pagos anuales equivalentes de $724.24
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