Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

272 CAPÍTULO 7 Análisis de tasa de rendimiento: alternativa única
Defina F 3 = 0 y resuelva para i′ directamente:
6 800
1 + i′ = ––––––– = 1.1684
5 820
i′ = 16.84%
La TRC es i′ = 16.84% a una tasa de reinversión de 20%, que representa un incremento
marcado de i′ = 7.47% con c = 7.47%.
Advierta que como i¢ < TMAR = 20%, el proyecto no está justificado financieramente.
Esto se verifica mediante el cálculo de VP = $–106 al 20% para los flujos de
efectivo originales.
EJEMPLO 7.7
Determine la tasa de rendimiento compuesta para el flujo de efectivo de la tabla 7.6 si la
tasa de reinversión es la TMAR de 15% anual. ¿Se justifica el proyecto?
Solución
Una revisión de la tabla 7.6 indica que los flujos de efectivo no convencionales tienen dos
cambios de signo y que la secuencia de flujo de efectivo acumulado no comienza con un
valor negativo. Existe un máximo de dos valores i*. Para encontrar el único valor de i′,
desarrolle la serie de inversión neta desde F 0 hasta F 10 usando la ecuación [7.6] y c = 15%.
F 0 = 0
F 1 = 200 (F 1 > 0, use c)
F 2 = 200(1.15) + 100 = $330 (F 2 > 0, use c)
F 3 = 330(1.15) + 50 = $429.50 (F 3 > 0, use c)
F 4 = 429.50(1.15) – 1 800 = $–1 306.08 (F 4 < 0, usar i′)
F 5 = –1 306.08(1 + i′) + 600
TABLA 7.6
Secuencias de flujo de efectivo y de flujo de efectivo
acumulado, ejemplo 7.7
Flujo de efectivo, $ Flujo de efectivo, $
Año Neto Acumulado Año Neto Acumulado
0 0 0 6 500 –350
1 200 +200 7 400 +50
2 100 +300 8 300 +350
3 50 +350 9 200 +550
4 –1 800 –1 450 10 100 +650
5 600 –850
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