Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

270 CAPÍTULO 7 Análisis de tasa de rendimiento: alternativa única
Relación entre
Relación entre
tasa de reinversión c e i* TCR i’ e i*
c = i* i′ = i*
c < i* i′ < i*
c > i* i′ > i*
Recuerde: El procedimiento completo de inversión neta se utiliza cuando se indiquen
valores múltiples de i*, los cuales se presentan cuando una serie no convencional
de flujo de efectivo no tiene una raíz positiva, como lo determina el criterio
de Norstrom. Además, ninguno de los pasos en este procedimiento se aplica si el
método de valor presente o de valor anual se utiliza para evaluar un proyecto a la
TMAR.
El procedimiento de inversión neta también se aplica cuando está presente una
tasa interna de rendimiento (i*); pero la tasa de reinversión establecida (c) es significativamente
diferente de i*. Para esta situación continúan siendo correctas las
mismas relaciones entre c, i* e i′ establecidas líneas arriba.
EJEMPLO 7.6
Calcule la tasa de rendimiento compuesta para el grupo de ingeniería de Honda Motor
Corp. del ejemplo 7.4, si la tasa de reinversión es a) 7.47% y b) la TMAR corporativa de
20%. Los múltiples valores de i* están determinados en la figura 7.6.
Solución
a) Utilice el procedimiento de inversión neta para determinar i′ para c = 7.47%.
1. La figura 7.9 muestra el flujo de efectivo original.
2. La primera expresión del proyecto de inversión neta es F 0 = $+2 000. Como F 0 >
0, utilice c = 7.47% para escribir F 1 por la ecuación [7.6].
$6 800
Figura 7.9
Flujo de efectivo original
(en miles), ejemplo 7.6.
$2 000
Año
0
1
$500
2
3
$8 100
www.FreeLibros.me