Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

SECCIÓN 7.4 Valores múltiples de la tasa de rendimiento 265
Año Flujo de efectivo Valor i Valor VP
Valor VP
NPV($C7,$B$5:$B$14)$B$4
= VNA
Valor i
Estimado
Valor i*
IRR($B$4:$B$14,D$19)
= TIR
Figura 7.7
Solución en hoja de cálculo para calcular i*, ejemplo 7.5.
En muchos casos algunos de los valores múltiples de i* parecerán ridículos
porque son o muy grandes o muy pequeños (negativos). Por ejemplo, para una
secuencia con tres cambios de signo, los valores de 10, 150 y 750 son difíciles de
utilizar en el momento de tomar decisiones prácticas. (En efecto, una ventaja de los
métodos VP y VA para el análisis de alternativas estriba en que las tasas irreales no
entran en el análisis.) Al determinar qué valor de i* elegir como el valor de la TR, es
común despreciar los valores negativos y grandes, o simplemente no calcularlos.
En realidad, el enfoque correcto es determinar la tasa de rendimiento compuesta
única, como se describe en la siguiente sección.
Si se utiliza un sistema de hoja de cálculo estándar, tal como Excel, éste determinará
normalmente una raíz de número real, a menos que se hayan ingresado
en secuencia diferentes cantidades de TR “estimado”. Este valor i* determinado
de Excel es, en general, una raíz valuada en forma realista, porque la i* que resuelve
la relación VP está determinada por el método de ensayo y error incorporado
a la hoja de cálculo. Este método empieza con un valor predefinido, de ordinario
10%, o con el valor “estimado” suministrado por el usuario, como se ilustra
en el ejemplo anterior.
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