Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

SECCIÓN 6.4 VA (valor anual) de una inversión permanente 237
Si los proyectos son independientes, se calcula el valor de VA (valor anual) usando
la TMAR. Todos los proyectos que satisfacen la relación VA ≥ 0 son aceptables.
Secc. 5.5
6.4 VA (VALOR ANUAL) DE UNA INVERSIÓN PERMANENTE
En esta sección se estudia el valor anual equivalente del costo capitalizado. La
evaluación de proyectos del sector público, como control de inundaciones, canales
de riego, puentes y otros proyectos a gran escala, exigen la comparación de alternativas
con vidas de tal duración que podrían considerarse infinitas en términos del
análisis económico. En este tipo de análisis, el valor anual de la inversión inicial
constituye el interés anual perpetuo ganado sobre la inversión inicial, es decir, A =
Pi, la ecuación 5.3; sin embargo, el valor A también es el monto de la recuperación
de capital. (Esta misma fórmula se utilizará nuevamente cuando se estudien las
razones beneficio/costo.)
Los flujos de efectivo periódicos a intervalos regulares o irregulares se manejan
exactamente como en los cálculos convencionales del VA; se convierten a cantidades
anuales uniformes equivalentes A para un ciclo. Esta operación los anualiza
automáticamente para cada ciclo de vida subsiguiente, según se estudió en la sección
6.1. Se suman los valores de A a la cantidad RC para determinar el VA total,
como en la ecuación [6.2].
Costo capitalizado
Razón B/C
Secc. 9.4
EJEMPLO 6.5
La Oficina de Reciclaje de Estados Unidos considera tres propuestas para incrementar la
capacidad del canal de desagüe principal, en una región agrícola de Nebraska. La propuesta
A requiere el dragado del canal, con el propósito de remover el sedimento y la
maleza acumulada durante los años anteriores de la operación. La capacidad del canal
tendrá que mantenerse en el futuro cerca del flujo máximo para el que fue diseñado, como
consecuencia del incremento de la demanda de agua. La Oficina tiene planes de comprar
equipo de dragado y accesorios con un valor de $650 000. Se espera que el equipo tenga
una vida de 10 años con un valor de salvamento de $17 000. Se estima que los costos
anuales de operación serán de un total de $50 000. Para controlar la maleza en el canal y
las orillas, se rociarán herbicidas que no dañan el medio durante la temporada de riego. Se
espera que el programa de control de maleza tenga un costo anual de $120 000.
La propuesta B consiste en recubrir el canal con concreto, lo cual tendrá un costo
inicial de $4 millones. Se supone que el recubrimiento será permanente, aunque habrá
necesidad de un mantenimiento mínimo cada año a un costo de $5 000. Además, se harán
reparaciones del recubrimiento cada 5 años a un costo de $30 000.
La propuesta C consiste en instalar una nueva tubería por una ruta distinta. Los cálculos
son los siguientes: un costo inicial de $6 millones; $3 000 de mantenimiento anual
para el derecho de paso y una vida de 50 años.
Compare las alternativas sobre la base del valor anual, utilizando una tasa de interés
de 5% anual.
Solución
Ya que se trata de una inversión para un proyecto permanente, se calcula el VA para un
ciclo de todos los costos recurrentes. Para las propuestas A y C, los valores de RC se
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