Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

204 CAPÍTULO 5 Análisis del valor presente
$5 000
i = 8% anual, capitalización trimestral
$112.50
1 2 9 10 Año
0 1 2 3 4 5
17 18 19 20
Periodo
de 6 meses
VP = ?
Figura 5.8
Flujo de efectivo para el valor presente de un bono, ejemplo 5.11.
El VP del bono se determina para n = 2(10) = 20 periodos semestrales.
VP = $112.50(P/A,4.04%,20) + 5 000(P/F,4.04%,20) = $3 788
2. Tasa nominal trimestral. Se calcula por separado el VP de cada rendimiento de intereses
del bono semestral de $112.50 el año 0, con un factor P/F, y se suma el VP de
los $5 000 en el año 10. La TMAR nominal trimestral es de 8%/4 = 2%. El número
total de periodos es n = 4(10) = 40 trimestres, el doble de los que aparecen en la
figura 5.8, en virtud de que los pagos son semestrales, mientras que la TMAR se
capitaliza cada trimestre.
VP = 112.50(P/F,2%,2) + 112.50(P/F,2%,4) + . . . + 112.50(P/F,2%,40)
+ 5 000(P/F,2%,40)
= $3 788
Sol-R
Si el precio que se solicita es superior a $3 788 por el bono, que constituye un descuento
de más del 24%, usted no adoptará la TMAR.
La función VP (4.04%,20,112.50,5 000) de la hoja de cálculo muestra un VP de $3 788.
5.9 APLICACIONES DE LA HOJA DE CÁLCULO: ANÁLISIS
DE VP Y PERIODO DE RECUPERACIÓN
El ejemplo 5.12 muestra cómo elaborar una hoja de cálculo para el análisis VP, en
el caso de alternativas de vida diferente y de un periodo de estudio específico. El
ejemplo 5.13 demuestra la técnica y las deficiencias del análisis del periodo de
recuperación para i > 0%. Para este segundo ejemplo, se muestran las soluciones a
mano y por computadora.
Algunas directrices generales resultan de utilidad para la organización de hojas
de cálculo en cualquier análisis de VP. El MCM de las alternativas dicta el número
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