Ingenieria_Economica_6ta_Edicion_Leland

SECCIÓN 5.6 Análisis del periodo de recuperación 193
sos – desembolsos. Si se espera que los valores FEN sean iguales cada año, se
utilizará el factor P/A, en cuyo caso la relación es
0 = –P + FEN(P/A,i,n p ) [5.5]
Después de n p años, el flujo de efectivo habrá recobrado la inversión y un rendimiento
de i%. Si, en realidad, el activo o la alternativa se utilizan para más de n p años, puede
darse un mayor rendimiento; pero si la vida útil es menor que n p años, no habrá
tiempo suficiente para recuperar la inversión inicial ni el rendimiento de i%. Es muy
importante notar que en el análisis de recuperación todos los flujos de efectivo neto
que ocurran después de n p años se despreciarán. Puesto que esto es significativamente
diferente del enfoque del VP (o valor anual, o tasa de rendimiento, como se
analiza más adelante), donde todos los flujos de efectivo de la vida útil entera se incluyen
en el análisis económico, el análisis de recuperación puede inclinarse injustamente
a la alternativa seleccionada. Por lo tanto, el análisis de recuperación se deberá
utilizar solamente para depuración o como técnica complementaria.
Cuando se utiliza i > 0%, el valor n p ofrece un sentido de riesgo si la alternativa
está comprometida. Por ejemplo, si una compañía planea producir un artículo bajo
contrato por sólo 3 años y el periodo de recuperación del equipo se estima que será
de 6 años, la compañía no deberá garantizar el contrato; aunque en tal situación, el
periodo de recuperación de 3 años es únicamente información complementaria, no
un buen sustituto para un análisis económico completo.
El análisis de recuperación sin rendimiento (o recuperación simple) determina
n p a i = 0%. Este valor n p sirve tan sólo como un indicador inicial de que la proposición
es una alternativa viable y que merece una evaluación económica completa.
Utilice i = 0% en la ecuación [5.4] y encuentre n p .
[5.6]
Para una serie de flujo de efectivo neto uniforme, la ecuación [5.6] se resuelve
directamente para n p .
[5.7]
Fig. 5.1
Como ejemplo del uso de n p como una depuración inicial de proyectos propuestos
considere el caso de un presidente corporativo quien insiste en que cada
proyecto deberá recobrar la inversión en 3 años o menos. Por lo tanto, ningún proyecto
propuesto con un n p > 3 representará una alternativa.
Proyectos y
alternativas
Es incorrecto usar un periodo de recuperación sin rendimiento para realizar
una selección final de alternativas debido a que:
1. Ignora cualquier rendimiento requerido, ya que se omite el valor del
dinero en el tiempo.
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