FRAMTID

MARKNAD
FASTIGHETSNYTT BÖRS
På Fastighetsnytts hemsida har vi valt att följa de noterade fastighetsbolagen i Sverige. Du hittar alla nyheter här: fastighetsnytt.se/bors/
VÄRDEFÖRÄNDRINGAR
FÄRGAR P/E-TAL
PUBLICERAD 2015-11-19
P/E-TALEN FÖR DE SVENSKA fastighetsbolagen
ligger nu på relativt låga nivåer
och bland bolagen på Stockholmsbörsens
huvudlista så har endast tre
aktier nu p/e-tal över 10. Det visar en
samman ställning Fastighetsnytt har
gjort på bolagens kvartalsrapporter för
tredje kvartalet. Sammanställningen når
över de bolag noterade på huvud listan
som har fastighetsförvaltning som
huvudfokus och exkluderar således JM,
Besqab och Oscar Properties.
Sammanställningen bygger på aktier
nas stängningskurser onsdagen 18
nov ember och fastighetsbolagen resultat
efter skatt över de senaste fyra
kvartalen, det vill säga perioden
1 oktober 2014 till 30 september 2015.
P/e räknas fram genom att dela bolagets
aktiekurs på vinst per aktie och således
är det en multipel. Ett p/e-tal på 10
innebär att aktien handlas till tio gånger
vinsten. Notera att vissa bolag har två
olika noterade aktieserier och i sådana
fall beräknas ett p/e-tal baserat på vinst
per aktie för båda.
Av de tre aktier har p/e-tal över 10 så
kan Hufvudstaden C i princip negligeras
då i det närmaste ingen handel förekommer
i den aktien. Vad gäller de
övriga så är Pandox den aktie som handlas
till störst p/e-tal,14,6, och närmast
därefter kommer Diös med ett p/e-tal på
11. Lägst i listan hamnar Tribona, som
handlas till ett negativt p/e-tal då man
har gjort en förlust över senaste fyra
kvartalen och närmast där före kommer
Victoria Parks A- och B-aktier som handlas
till p/e 3,1.
Det finns ingen definitiv regel som
säger var en akties p/e-tal bör ligga
men en tumregel för fastighetsbolag, då
dessa ofta betraktas som lågriskbolag,
är att p/e-talet bör vara relativt lågt,
någonstans i intervallet 1-10. Tidigare
har Fastighetsnytt varit inne på i sin
analys att fastighetsbolagens aktier
varit högt värderade och de nyaste p/etalen
indikerar att så är inte fallet men
det är bara halva sanningen och man kan
säga att p/e-tal som bygger på vinst på
sista raden är något av en chimär.
ORSAKEN ÄR den att vinst på sista
raden innefattar orealiserade värdeförändringar,
en bokföringsmässig post
som tack vare det historiskt låga ränteläget
har gett en stark positiv effekt
på fastighets bolagens resultat. Värdeförändringar
ligger emellertid inte till
grund för fastighetsbolagens utledning
då de inte utgör något kassaflöde. Tittar
man istället på aktiepriset som en multipel
av det utdelningsgrundande för valtningsresultatet
så blir bilden annorlunda.
Endast ett två bolag har p/frv-tal
under 10, Diös vars aktie 18 november
handlades till 9,6 gånger förvaltningsvinsten
och Klövern vars båda aktier
handlades till 8,5 gånger förvaltningsvinsten.
Notera att Diös p/frv är lägre
än bolagets p/e och det förklaras av den
skattesmäll bolaget fick under tredje
kvartalet. Hälften av de på huvud listan
26 noterade fastighetsaktierna har
sedan p/frv-tal på 15 eller högre.
Notera att i synnerhet bolag som fokuserar
på bostäder har höga p/frv-tal. n
SVERRIR THÓR
FOTO: REGERINGSKANSLIET
FÖRE DETTA
TOPPOLITIKER
I FASTATORS
STYRELSE
PUBLICERAD 2015-11-19
DE FÖRE DETTA ministrarna Carl Bildt och
Björn Rosengren har föreslagits ta plats i
Fastators styrelse på bolagets extrastämma
som går av stapeln 14 december. Utöver dem
föreslås Agneta Jacobsson, Anders Mossberg
och Pelle Törnberg ta plats och Mats Lundberg
samt Joachim Kuylenstierna sitta kvar.
Fastator finns på börsen sedan man gjorde
ett omvänt förvärv av teknikbolaget Rehact
under sommaren 2015.
Carl Bildt var statsminister i Sverige från
1991 till 1994 och sedan utrikesminister
2006-2014. Björn Rosengren var socialdemokratisk
närings- och kommunikationsminister
från 1998 till 2002. n
REDAKTIONEN
Källa: Pressmeddelande från Fastator
Carl Bildt.
FASTIGHETSNYTT 6/2015 | 41