GRUMA REPORTA RESULTADOS DEL TERCER TRIMESTRE DE 2015

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San Pedro Garza García, N.L. México; 21 de octubre de 2015
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GRUMA REPORTA RESULTADOS DEL
TERCER TRIMESTRE DE 2015
DATOS SOBRESALIENTES
Durante 3T15 el volumen de ventas de GRUMA mostró una tendencia más fuerte, creciendo 5% e impulsado
principalmente por Gruma Corporation. Además, la compañía siguió mejorando sus márgenes en comparación
con 3T14.
A nivel consolidado, las ventas netas aumentaron 21%, mientras que la utilidad de operación y el UAFIRDA
subieron 27% y 25%, respectivamente. Las ventas netas y el UAFIRDA se vieron beneficiados por la debilidad
del peso. Las mejoras en UAFIRDA también se debieron a un mejor desempeño de todas las subsidiarias,
particularmente en Gruma Corporation.
Las ventas netas y el UAFIRDA de las operaciones fuera de México representaron 74% y 68%,
respectivamente, de los resultados consolidados.
GRUMA reportó US$753 millones en deuda al cierre del trimestre, representando una razón Deuda
Bruta/UAFIRDA de 1.5 veces.
Datos Financieros Relevantes
(millones de pesos)
3T15 3T14 Var.
Volumen de Ventas (miles de
toneladas) 968 924 5%
Ventas Netas 15,313 12,665 21%
Utilidad de Operación 1,990 1,569 27%
Margen de Operación 13.0% 12.4% 60 pb
UAFIRDA 2,412 1,929 25%
Margen UAFIRDA 15.8% 15.2% 60 pb
Utilidad Neta Mayoritaria 1,383 1,154 20%
Deuda
(millones de dólares)
Sep’15 Jun’15 Var. ($) Var. (%) Dic’14 Var. ($) Var. (%)
753 736 17 2% 737 16 2%
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RESULTADOS CONSOLIDADOS
3T15 versus 3T14
El volumen de ventas subió 5% a 968 miles de toneladas, principalmente por Gruma Corporation.
Las ventas netas aumentaron 21% a Ps.15,313 millones debido básicamente a (1) la debilidad del peso
frente al dólar, que benefició las ventas de Gruma Corporation al verse en términos de pesos, y (2) el
mencionado aumento en volumen de ventas.
El costo de ventas como porcentaje de ventas netas bajó a 61.6% de 63.0% por mejor desempeño,
especialmente de Gruma Corporation. En términos absolutos, el costo de ventas subió 18% a Ps.9,425
millones debido la debilidad del peso y al mencionado mayor volumen de ventas.
Los gastos de venta y administración como porcentaje de ventas netas aumentaron a 24.9% de 23.9%
debido a que Gruma Corporation representa una mayor proporción de los resultados consolidados, así como
por mayores gastos en Otras Subsidiarias y Eliminaciones y en Gruma Centroamérica. En términos absolutos,
los gastos de venta y administración subieron 26% a Ps.3,813 millones, principalmente por el efecto de la
debilidad del peso.
La utilidad de operación creció 27% a Ps.1,990 millones, básicamente por el desempeño de Gruma
Corporation y el efecto positivo de la depreciación del peso. El margen de operación subió a 13.0% de 12.4%
principalmente por Gruma Corporation y, en menor medida, Gruma Centroamérica.
El UAFIRDA subió 25% a Ps.2,412 millones. El margen UAFIRDA aumentó a 15.8% de 15.2%.
El costo de financiamiento, neto, fue de Ps.88 millones, representando una reducción de Ps.117 millones
especialmente por menores gastos financieros, estos en su mayoría por menor deuda, y ganancias en
derivados de tipo de cambio relacionados con compras de maíz en GIMSA.
Los impuestos a la utilidad fueron Ps.452 millones, un incremento de Ps.216 millones, reflejando mayor
utilidad antes de impuestos y beneficios no recurrentes que se tuvieron durante 2014 relacionados con
cambios en la legislación fiscal mexicana. La tasa efectiva de impuestos fue 23.8%.
Las operaciones discontinuas fueron Ps.19 millones, esto debido principalmente a ajustes cambiarios en
cuentas por cobrar relacionadas con las operaciones en Venezuela. La cuenta de operaciones discontinuas
tuvo una comparación desfavorable por Ps.69 millones ya que en 3T14 incluía los resultados de los negocios
de harina de trigo que tenía GRUMA, los cuales fueron vendidos en Diciembre 2014.
La utilidad neta mayoritaria aumentó 20% a Ps.1,383 millones por mejor desempeño operativo y menor
costo de financiamiento. Como porcentaje de ventas netas, la utilidad neta mayoritaria fue 9%.
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SITUACIÓN FINANCIERA
Septiembre 2015 versus junio 2015
Datos
Sobresalientes de
Balance
Los activos totales fueron Ps.47,967 millones, un incremento de 8%, reflejando
aumentos en:
Propiedad, planta y equipo, como resultado de la debilidad del peso y del
mayor programa de inversiones durante 2015.
Inventarios, por la cosecha de maíz de verano en México y, en menor
medida, la debilidad del peso.
Los pasivos totales fueron Ps.26,692 millones, un aumento de 8% como resultado
principalmente de mayor deuda, por la compra de aproximadamente 2% de GIMSA, la
debilidad del peso y requerimientos de capital de trabajo.
El capital contable fue de Ps.21,275 millones, 7% más que en junio 2015.
Perfil de Deuda La deuda de GRUMA fue de US$753 millones, US$17 millones más que en junio 2015
debido a la mencionada compra de aproximadamente 2% de GIMSA por alrededor de
US$25 millones. Cerca del 92% de la deuda de GRUMA está denominada en dólares.
Deuda
(millones de dólares)
Sep’15 Jun’15 Var. ($) Var. (%) Dic’14 Var. ($) Var. (%)
753 736 17 2% 737 16 2%
Perfil de Vencimientos de Deuda
(millones de dólares)
Tasa 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2024 TOTAL
Bono 2024 4.875% 400 400
Crédito Sindicado Rabobank LIBOR+1.5%-3% 11 33 33 121 198
Crédito Revolvente Rabobank LIBOR+1.5%-3% 50 50
Otros 3.54% (prom.) 74.3 26 1.6 0.9 0.8 0.7 0.2 104.5
TOTAL 3.67% (prom.) 85.3 59 34.6 171.9 0.8 0.7 400.2 752.5
INVERSIONES
Durante 3T15 las inversiones de GRUMA fueron US$58 millones, la mayoría aplicadas a (1) mejoras
tecnológicas en Gruma Corporaton y GIMSA; (2) expansiones de capacidad de producción en varias plantas
de tortilla en Estados Unidos y en la planta de harina de maíz en Mexicali (noroeste de México); (3) la
construcción de una planta de tortilla en Malasia; y (4) el aumento de aproximadamente 2% en la tenencia
accionaria de GIMSA por alrededor de US$25 millones durante julio.
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RESULTADOS POR SUBSIDIARIA
3T15 versus 3T14
Gruma
Corporation
El volumen de ventas subió 6% a 441 miles de toneladas. El mayor volumen fue
derivado tanto de las operaciones de Estados Unidos como de Europa. En Estados
Unidos, la harina de maíz creció principalmente por mayor participación de mercado,
impulsada por la mejor calidad de nuestra harina de maíz, y mayor popularidad de tortillas
y frituras de maíz en restaurantes. Las operaciones de tortilla aumentaron
primordialmente por el canal minorista, reflejando el crecimiento de la industria, el cual
GRUMA ha logrado capturar por: mayor distribución, mayores espacios de anaquel,
optimización de la gama de productos y nuevos acuerdos de marca propia. Las
operaciones de Europa crecieron por mayores ventas de grits a las industrias cervecera y
de snacks, mayor venta de subproductos para consumo animal y por la reciente
adquisición en España.
Las ventas netas aumentaron 3% a Ps.9,909 millones. Las ventas netas crecieron a una
menor tasa que el volumen de ventas debido principalmente a la depreciación de divisas
europeas y, en menor medida, menores precios de harina de maíz por reducciones de
precio implementadas en octubre de 2014.
El costo de ventas como porcentaje de ventas netas mejoró a 60.1% de 61.6%. La
mejora fue impulsada especialmente por las operaciones de tortilla en Estados Unidos
como resultado de (1) mejora en la mezcla de ventas por el enfoque hacia productos,
presentaciones y marcas de mayor margen; (2) menores descuentos; y (3) mejor
absorción de costos fijos por el mayor volumen de ventas. En términos absolutos, el costo
de ventas creció 1% a Ps.5,959 millones por el mencionado mayor volumen de ventas.
Los gastos de venta y administración como porcentaje de ventas netas mejoraron a
27.9% de 28.1%, por mejor absorción en Estados Unidos. En términos absolutos, los
gastos de venta y administración aumentaron 2% a Ps.2,767 millones debido a (1) el
lanzamiento de la marca Mission en varios países de Europa; (2) la reciente adquisición
en España; (3) mayores comisiones por el crecimiento en volumen y mejor mezcla en el
negocio de tortilla de Estados Unidos; y (4) mayores gastos de mercadotecnia y
publicidad en el negocio de tortilla de Estados Unidos.
La utilidad de operación creció 24% a Ps.1,126 millones y el margen operativo aumentó
a 11.4% de 9.4%, lo cual fue generado por la operación de Estados Unidos,
particularmente el negocio de tortilla. En términos absolutos, la depreciación de monedas
europeas contrarrestó parcialmente la mejora en Estados Unidos.
El UAFIRDA subió 18% a Ps.1,435 millones. El margen UAFIRDA aumentó a 14.5% de
12.7%.
GIMSA
El volumen de ventas creció 2% a 463 mil toneladas. El volumen de ventas de harina de
maíz subió 5% principalmente por (1) mayores ventas a productores de tortilla debido a
una mejor calidad en nuestra harina de maíz, mejor servicio al cliente y descuentos
puntuales, especialmente en regiones de bajo consumo de harina de maíz; y (2) mayores
ventas intercompañía a las operaciones de Estados Unidos para apoyar su crecimiento. El
aumento fue parcialmente contrarrestado por la reclasificación de subproductos para
consumo animal ya que, a partir de abril 2015, esta operación dejó de ser parte de GIMSA
y fue constituida como una nueva subsidiaria que ahora se reporta dentro de Otras
Subsidiarias y Eliminaciones.
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Las ventas netas subieron 4% a Ps.3,928 millones por el volumen de ventas y por el
cambio en la mezcla de ventas hacia harina de maíz.
El costo de ventas como porcentaje de ventas netas aumentó a 68.7% de 68.5% como
resultado de mayores costos de maíz, incrementos en transportación debido a distancias
más largas ya que se compró más maíz de Sinaloa durante la cosecha de verano en lugar
de maíz importado, incrementos en costos de ciertos materiales por la debilidad del peso.
En términos absolutos, el costo de ventas creció 4% a Ps.2,697 millones, especialmente
por el aumento en volumen y los mayores costos.
Los gastos de venta y administración como porcentaje de ventas netas disminuyeron a
16.2% de 16.5% por mejor absorción. En términos absolutos, se incrementaron 2% a
Ps.636 millones, debido principalmente a una mayor distribución, por iniciativas de mejor
servicio al cliente, y mayores comisiones.
La utilidad de operación subió 3% a Ps.559 millones. El margen operativo bajó a 14.2%
de 14.4% debido a los mencionados mayores costos y pérdidas en coberturas de gas
natural.
El UAFIRDA aumentó 2% a Ps.743 millones. El margen UAFIRDA disminuyó a 18.9% de
19.2%.
Para mayor información, ver “Resultados del Tercer Trimestre de 2015” de GIMSA, el cual
está disponible en el website de GRUMA, www.gruma.com.
Gruma
Centroamérica
Otras
Subsidiarias y
Eliminaciones
El volumen de ventas disminuyó 1% a 49 mil toneladas debido principalmente a una
competencia más agresiva en harina de maíz en Honduras y en los segmentos de arroz y
palmito.
Las ventas netas aumentaron 22% a Ps.1,046 millones principalmente por el efecto de la
depreciación del peso.
El costo de ventas como porcentaje de ventas netas mejoró a 61.1% de 64.5% como
resultado de menores costos de materias primas y energía. En términos absolutos, el
costo de ventas aumentó 16% ya que los menores costos de materias primas y energía
fueron contrarrestados por el efecto de la debilidad del peso.
Los gastos de venta y administración como porcentaje de ventas netas aumentaron a
29.0% de 26.6% debido a (1) pago de regalías a Gruma Holding; (2) fortalecimiento de los
equipos de venta; y (3) mayores gastos de mercadotecnia. En términos absolutos, los
gastos de venta y administración crecieron 33% a Ps.304 millones principalmente por la
debilidad del peso y, en menor medida, los mencionados gastos.
La utilidad de operación creció 53% a Ps.118 millones y el margen operativo mejoró a
11.3% de 9.0% debido principalmente a los mencionados menores costos y a otros
ingresos, neto, derivados de recuperaciones en reclamos de seguros.
El UAFIRDA se incrementó 44% a Ps.141 millones. El margen UAFIRDA creció a 13.5%
de 11.5%.
La utilidad de operación mejoró Ps.147 millones a Ps.186 millones. Esto resultó
principalmente por el efecto positivo de la depreciación del peso en Gruma Corporation,
ya que los resultados de esta subsidiaria son reportados bajo conversión simple y el
beneficio cambiario se refleja, en este caso, en “Otras Subsidiarias y Eliminaciones”.
Además, el mejor desempeño de las operaciones de Asia-Oceanía contribuyó al aumento
en utilidad de operación.
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PROCEDIMIENTOS CONTABLES
Todas las cantidades consolidadas han sido preparadas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF).
La Norma Internacional de Contabilidad 29 (NIC 29), define los criterios para considerar cuando una entidad opera bajo un
entorno económico hiperinflacionario, los cuales son:
la población en general prefiere conservar su riqueza en forma de activos no monetarios, o bien en una moneda
extranjera relativamente estable. Las cantidades de moneda local obtenidas son invertidas inmediatamente para
mantener la capacidad adquisitiva de la misma;
la población en general no toma en consideración las cantidades monetarias en términos de moneda local, sino
que las ve en términos de otra moneda extranjera relativamente estable. Los precios pueden establecerse en esta
otra moneda;
las ventas y compras a crédito tienen lugar a precios que compensan la pérdida de poder adquisitivo esperada
durante el aplazamiento, incluso cuando el periodo es corto;
las tasas de interés, salarios y precios se ligan a la evolución de un índice de precios; y
la tasa acumulada de inflación en tres años se aproxima o sobrepasa el 100%.
En base a lo anterior, las cifras consolidadas se determinan de la siguiente manera: Las cifras de las subsidiarias en
México, Estados Unidos de América, Europa, Centroamérica, Asia y Oceanía operan en un entorno no hiperinflacionario,
por lo que no se les reconoce efectos de inflación. Las subsidiarias extranjeras que operan en un entorno no
hiperinflacionario se convierten a pesos mexicanos aplicando el tipo de cambio histórico.
En la sección Resultados por Subsidiaria y en la tabla Información Financiera por Subsidiaria de este reporte, las cifras de
Gruma Corporation fueron convertidas a pesos usando conversión simple al tipo de cambio de Ps.17.0073/dólar al 30 de
septiembre de 2015. Las diferencias entre el uso de conversión simple y el tipo de cambio histórico se reflejan en “Otras
Subsidiarias y Eliminaciones”.
SOBRE GRUMA
Fundada en 1949, GRUMA S.A.B. de C.V. (“GRUMA”) es uno de los productores más grandes de harina de maíz y tortillas
en el mundo. Con marcas líderes en la mayoría de sus mercados, GRUMA opera principalmente en los Estados Unidos,
México, Centroamérica, Europa, Asia y Oceanía. La compañía tiene sus oficinas corporativas en San Pedro Garza García,
México, y cuenta con alrededor de 18,000 empleados y 79 plantas. En 2014, GRUMA logró ventas netas de
aproximadamente US$3,400 millones (excluyendo las operaciones de Venezuela), de las cuales el 70% provinieron de las
operaciones fuera de México. Para mayor información, favor de visitar www.gruma.com.
Este reporte puede contener ciertas declaraciones de expectativas e información referente a GRUMA, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias
(GRUMA), que se basan en las creencias de su administración, así como en supuestos hechos con información disponible para GRUMA
en ese momento. Tales declaraciones reflejan puntos de vista de GRUMA con respecto a acontecimientos futuros y están sujetas a ciertos
riesgos, incertidumbres y supuestos. Muchos factores podrían hacer que los resultados, el desempeño o logros reales de GRUMA sean
materialmente diferentes a los resultados históricos o a cualquier resultado, desempeño o logros futuros que se puedan expresar o estar
implícitos en tales declaraciones de expectativas. Tales factores incluyen, entre otros, cambios económicos, políticos, sociales,
gubernamentales, comerciales u otros factores con repercusión global o en México, Estados Unidos de América, Latinoamérica u otros
países en los cuales GRUMA realiza negocios; así como cambios en los precios internacionales del maíz o del trigo. Si uno o más de
estos riesgos o incertidumbres se materializa, o si las bases sobre las cuales se hicieron los supuestos resultan ser incorrectas, los
resultados reales pueden ser sustancialmente diferentes de los resultados descritos en este documento según los mismos fueron
anticipados, creídos, estimados, esperados o trazados. GRUMA no pretende ni asume la obligación de actualizar o revisar y hacer público
ninguna de las declaraciones de expectativas, ya sea como resultado de información nueva, acontecimientos futuros o de cualquier otra
cosa.
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