BBVA Banco de Financiación S.A

BBVA Banco de Financiación, S.A. 

TRIPTICO 

EMISIÓN DE WARRANTS BBVA 

El presente tríptico es un extracto del Folleto Reducido del 6º Programa de Emisión de warrants de BBVA Banco de 

Financiación, S.A. registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores el 26 de mayo de 2005 y de la Información 

Complementaria de Emisión que ha sido inscrita en los Registros Oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores con 

fecha 31 de mayo de 2005 y se completa por el Folleto Continuado del emisor inscrito en los Registros Oficiales de la 

Comisión Nacional del Mercado de Valores con fecha 22 de marzo de 2005 y el Folleto Continuado del garante emisor inscrito 

en los Registros Oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores con fecha 22 de abril de 2005. Todos ellos están 

disponibles de forma gratuita en las oficinas de BBVA y en la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Para tener una 

información más amplia y pormenorizada de la emisión se han de consultar los folletos y la Información Complementaria 

citados. 

1. Términos y condiciones de la emisión 

a) Definiciones: 

Prima: es el valor en cada momento del warrant 

Precio de ejercicio: significa el precio del Acivo Subyacente, fijado inicialmente, al que el titular del warrant tendría 

derecho a comprar o vender el Activo Subyacente en la Fecha de Ejercicio, y que se utilizará por el Emisor mediante la 

aplicación de la fórmula de liquidación, para calcular si corresponde un Importe de Liquidación a los titulares de los 

warrants. 

Ratio: significa el número de subyacentes representados por cada warrant 

Precio de liquidación: significa el precio del Activo Subyacente que se utilizará por el Emisor como precio de 

referencia final del Activo Subyacente, a fin de determinar, mediante la aplicación de la fórmula de liquidación, si 

corresponde un Importe de Liquidación a los titulares de los warrants. 

Derechos que otorgan los warrants: Otorgan el derecho a sus suscriptores a percibir en dinero, a su ejercicio, la 

diferencia positiva, si la hubiera entre el precio de ejercicio y el precio de liquidación para el caso de los put warrants, 

teniendo en cuenta el ratio correspondiente. 

Fecha de valoración inicial: 12 de mayo de 2005 

Características de la emisión: 

Tipo 

Activo Subyacente 

Precio 

Ejercicio 

Moneda 

Ejercicio 

Estilo 

Fecha de 

Emisión 


Vencimiento Nº warrants 

Call ABERTIS 17,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,5000 

Call ABERTIS 18,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,5000 

Put ABERTIS 17,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 200.000 0,5000 

Call ALTADIS 32,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,5000 



Put ALTADIS 33,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 200.000 0,5000 

Call BBVA 12,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 2.000.000 0,5000 




Put BBVA 11,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 1.000.000 0,5000 

Put BBVA 12,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 1.000.000 0,5000 

Call ENDESA 16,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 750.000 0,5000 



Put ENDESA 15,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 500.000 0,5000 

Put ENDESA 16,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 500.000 0,5000 

Call GAS NATURAL 21,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 500.000 0,5000 



Put GAS NATURAL 21,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,5000 

Ratio


Tipo 


Precio 

Ejercicio 

Moneda 

Ejercicio 

Estilo 


Emisión 



Call IBERDROLA 21,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 1.000.000 0,5000 

Call IBERDROLA 22,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 1.000.000 0,5000 

Put IBERDROLA 20,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 500.000 0,5000 

Call INDRA 13,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,5000 



Put INDRA 13,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 200.000 0,5000 

Call POPULAR 48,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 250.000 0,2000 



Put POPULAR 48,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 150.000 0,2000 

Call REPSOL 19,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 1.000.000 0,5000 




Put REPSOL 18,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 500.000 0,5000 

Put REPSOL 19,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 500.000 0,5000 

Call SANTANDER 9,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 2.000.000 0,5000 




Put SANTANDER 8,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 1.000.000 0,5000 

Put SANTANDER 9,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 1.000.000 0,5000 

Call SOGECABLE 28,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,5000 



Put SOGECABLE 28,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 200.000 0,5000 

Call TELEFONICA 13,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 2.000.000 0,5000 




Put TELEFONICA 12,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 1.000.000 0,5000 

Put TELEFONICA 13,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 1.000.000 0,5000 

Call TEM 9,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 750.000 0,5000 



Put TEM 9,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 500.000 0,5000 

Call ZELTIA 6,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 200.000 0,5000 

Call ZELTIA 7,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 200.000 0,5000 

Put ZELTIA 6,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 100.000 0,5000 

Call ALCATEL 8,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 500.000 0,5000 



Put ALCATEL 8,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,5000 

Put ALCATEL 10,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,5000 

Call DEUTSCHE TELEKOM 14,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 750.000 0,5000 



Put DEUTSCHE TELEKOM 14,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 500.000 0,5000 

Put DEUTSCHE TELEKOM 15,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 500.000 0,5000 

Call DEUTSCHE BANK 65,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,1000 

Call DEUTSCHE BANK 68,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,1000 

Ratio


Tipo 


Precio 

Ejercicio 

Moneda 

Ejercicio 

Estilo 


Emisión 



Put DEUTSCHE BANK 63,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 200.000 0,1000 

Call ERICSSON 21,00 SEK Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,5000 

Call ERICSSON 22,50 SEK Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,5000 

Put ERICSSON 20,50 SEK Americano 13-may-05 17-mar-06 200.000 0,5000 

Call FRANCE TELECOM 22,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 500.000 0,5000 



Put FRANCE TELECOM 21,50 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,5000 

Put FRANCE TELECOM 22,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,5000 

Call NOKIA 12,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 1.500.000 0,5000 




Put NOKIA 11,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 1.000.000 0,5000 

Put NOKIA 12,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 1.000.000 0,5000 

Call TOTAL FINA 175,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,0500 

Call TOTAL FINA 185,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,0500 

Put TOTAL FINA 170,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 200.000 0,0500 

Call IBEX 9000,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 2.000.000 0,0010 




Put IBEX 8500,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 1.000.000 0,0010 

Put IBEX 8800,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 1.000.000 0,0010 

Call EUROSTOXX-50 3000,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 300.000 0,0100 



Put EUROSTOXX-50 2400,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 200.000 0,0100 

Put EUROSTOXX-50 2800,00 EUR Americano 13-may-05 17-mar-06 200.000 0,0100 

Call EUR/USD 1,295 EUR Americano 13-may-05 16-dic-05 1.000.000 10,0000 








Put EUR/USD 1,250 EUR Americano 13-may-05 16-dic-05 1.000.000 10,0000 







Call USD/MXN 11,000 MXN Americano 13-may-05 16-dic-05 1.000.000 10,0000 



Put USD/MXN 10,500 MXN Americano 13-may-05 16-dic-05 1.000.000 10,0000 

Put USD/MXN 11,000 MXN Americano 13-may-05 16-dic-05 1.000.000 10,0000 

Ratio 

b) Entidades Intervinientes:


Emisor: BBVA Banco de Financiación, S.A 

Garante: BBVA, S.A 

Agente de Cálculo: Altura Markets A.V., S.A. 

Agente de Pagos: BBVA, S.A. 

Entidad de Contrapartida: BBVA, S.A. 

Especialista: BBVA, S.A. 

Entidad colocadora: BBVA Banco de Financiación, S.A. 

c) Ejercicio de los warrants: 

Fecha de Ejercicio: Los warrants podrán ser ejercitados cualquier día hábil entre la Fecha de Desembolso y la Fecha de 

Vencimiento. En la Fecha de Vencimiento los warrants no ejercitados por los propietarios serán ejercitados 

automáticamente por el Emisor. 

Fecha de Valoración Final: Los warrants ejercidos y así comunicados al emisor antes de las 17:00 horas de la fecha de 

recepción del Aviso de Ejercicio, tendrán Fecha de Valoración Final el día siguiente de la recepción. Los warrants 

ejercidos y comunicados al emisor con posterioridad a esa hora tendrán Fecha de Valoración Final dos dias hábiles 

siguientes. 

Los warrants ejercidos automáticamente por el Emisor en la Fecha de Vencimiento tendrán Fecha de Valoración Final 

dicha Fecha de Vencimiento. 

Estilo de Ejercicio: se trata de warrants de estilo americano que podrán ser ejercitados en cualquier momento desde la 

fecha de desembolso hasta las 17:00 horas de un día antes de la fecha de vencimiento. 

Ejercicio automático a vencimiento: si 

Número mínimo de warrants a ejercer: 100 (cualquier cantidad en caso de ejercicio a vencimiento) 

c) Liquidación de los warrants: 

Precio de liquidación o referencia final del activo subyacente: 

Para los warrants con subyacente acciones españolas el precio medio ponderado del activo subyacente en la fecha de 

valoración final. 

Para los warrants con subyacente acciones extranjeras, el precio oficial de apertura del activo subyacente en la fecha 

de valoración final. 

Para los warrants con subyacente el índice Ibex 35, el precio medio oficial del activo subyacente en la fecha de 


Para los warrants con subyacente el índice Dow Jones Eurostoxx - 50, el precio oficial de apertura del activo 

subyacente en la fecha de valoración final. 

Para los warrants con subyacente los tipos de cambio EUR/USD, será el tipo de cambio fijado por el Banco Central 

Europeo en la correspondiente Fecha de Ejercicio. Para los warrants sobre los tipos de cambio EUR/USD, los importes 

de liquidación se convertirán a Euros en función del tipo de cambio EUR/USD fijado por el Banco Central Europeo y 

publicado en la fecha de ejercicio, a efectos informativos, en la página ECB37 del sistema electrónico Reuters. 

Para los warrants con subyacente el tipo de cambio USD/MXN será el tipo de cambio fijado por la Reserva Federal 

Americana en la correspondiente Fecha de Ejercicio. Para los warrants sobre los tipos de cambio USD/MXN, los 

importes de liquidación se convertirán a Euros en función del tipo de cambio EUR/USD fijado por el Banco Central 

Europeo y publicado en la fecha de ejercicio, a efectos informativos, en la página ECB37 del sistema electrónico 

Reuters, y el tipo de cambio USD/MXN fijado por la Reserva Federal Americana y publicado en la fecha de ejercicio, a 

efectos informativos, en la página FEDSPOT del sistema electrónico Reuters. 

Mercado de cotización del subyacente: Para los warrants con subyacente acciones españolas, el Mercado Continuo; 

para los warrants con subyacente las acciones extranjeras Alcatel S.A., France Telecom S.A. y Total S.A., la Bolsa de 

París; para los warrants con subyacente las acciones extranjeras Deutsche Telekom AG y Deutsche Bank AG, la Bolsa 

de Frankfurt; para los warrants con subyacente las acciones extranjeras Telefon AB LM Ericsson, la Bolsa de 

Estocolmo; para los warrants con subyacente las acciones extranjeras Nokia Oyj., la Bolsa de Helsinki; para los 

warrants con subyacente Ibex-35, el Mercado Continuo Bolsa de Madrid; para los warrants con subyacente los tipos 

de cambio EUR/USD y EUR/MXN el mercado de divisas, cuyo precio se podrá consultar, a efectos informativos, en la 

página de Reuters ECB37 para los tipos de cambio EUR/USD y la página FEDSPOT para el tipo de cambio USD/MXN. 

Mercado de cotización relacionado: para los warrants con subyacente el índice Ibex 35 será MEFF Renta Variable 

Tipo de liquidación: en efectivo. 

Fecha de pago: tres días hábiles posteriores a la fecha de ejercicio. 

d) Mercados secundarios: 

Mercados de negociación de los warrants: Bolsas de Madrid, Bilbao y Barcelona. Los warrants se negocian en el 

segmento de negociación de warrants, certificados y otros productos del Sistema de Interconexión Bursátil. 

e) Método de Cálculo: Binomial


f) Régimen Fiscal: 

La diferencia entre el precio de transmisión en el caso de venta de los warrants o del importe de liquidación en el caso 

de ejercicio de los warrants y el precio de adquisición es renta gravable, que tributará en función de la naturaleza del 

titular del warrant. 

2. Riesgos 

La operativa en warrants, igual que otras opciones, requiere una vigilancia constante de la posición. Los warrants a emitir 

comportan un algo riesgo si no se gestionan adecuadamente. Un beneficio puede convertirse rápidamente en pérdida, 

como consecuencia de variaciones en el precio, pudiendo llegar a perder parte o la totalidad de la inversión efectuada. 

Los warrants son valores que contienen una apuesta sobre una evolución determinada del precio de un Activo Subyacente. 

Es preciso, por tanto, que el inversor adquiera en todo momento los warrants con un juicio fundado sobre el riesgo de su 

inversión y sobre las expectativas de evolución del Activo Subyacente, asumiendo que, en caso de que la evolución del 

Activo Subyacente sea contraria a la esperada o apostada, o se produzca cualquier supuesto extraordinario que afecte a 

los Activos Subyacentes, se podrá no sólo no rentabilizar la inversión, sino incluso llegar a perder parte o la totalidad de la 

inversión efectuada. 

El Emisor en ningún caso garantiza la rentabilidad de la inversión efectuada ni hace recomendación alguna sobre la 

evolución de cualquiera de los Activos Subyacentes, asumiendo por tanto el suscriptor o comprador de los warrants 

emitidos el riesgo de una evolución negativa del Activo Subyacente y, por tanto, la pérdida total o parcial de la inversión 

efectuada. 

Así mismo, el inversor debe tener en cuenta que en la valoración del warrant intervienen otros factores, además de la 

evolución del activo subyacente, tales como la evolución de la volatilidad (que es una estimación subjetiva de la entidad 

que le ofrezca liquidez), el paso del tiempo, la evolución de los tipos de interés, la rentabilidad por dividendos y, en su 

caso, el tipo de cambio. 

El efecto de estos factores tiene que analizarse conjuntamente. Así, es posible que a pesar de que la evolución del 

subyacente sea favorable, su valor a una fecha dada se reduzca como consecuencia de la evolución negativa de alguno o 

algunos de los restantes factores. 

La inversión en warrants, igual que en otras opciones, requiere de una vigilancia constante de la posición. Los warrants 

comportan un alto riesgo si no se gestionan adecuadamente; el inversor podría llegar a perder la totalidad de la prima. El 

emisor no garantiza la rentabilidad de la inversión efectuada, ni hace recomendación alguna sobre la evolución del activo. 

Invertir en warrants requiere conocimiento y buen juicio. 

Para aquellos subyacentes con cotización en divisa distinta al euro, el inversor debe tener presente la existencia de Riesgo 

de Tipo de Cambio, tanto en el caso de ejercicio de los warrants como en la cotización diaria, puesto que el precio del 

warrant está determinado en euros y el Precio de ejercicio en divisa distinta. 

El Registro del presente Tríptico por la CNMV no implica recomendación de la suscripción o compra de los valores a que se 

refiere la misma, no pronunciamiento en sentido alguno sobre la solvencia de la entidad emisora o la rentabilidad de los 

valores emitidos u ofertados. 

Sociedad de Bolsas, S.A. propietaria del Indice IBEX-35 y titular registral de las correspondientes marcas asociadas al 

mismo, no patrocina, promueve, ni hace valoración alguna sobre la conveniencia de invertir en el producto financiero 

descrito en el presente Tríptico, ni la autorización concedida a BBVA Banco de Financiación, S.A, para el uso de la marca 

comercial IBEX-35 conlleva juicio favorable en relación con la información ofrecida por BBVA Banco de Financiación, S.A. 

o con la conveniencia o interés en la inversión en el referido producto financiero. 

Sociedad de Bolsas, S.A. no garantiza en ningún caso y cualquiera que sean las razones: 

a) La continuidad de la composición del Indice IBEX-35 tal cual es hoy en día o en algún otro momento anterior. 

b) La continuidad del método de cálculo del Indice Ibex-35 tal y como se efectúa hoy en día o en algún otro momento 

anterior. 

c) La continuidad en el cálculo, formulación y difusión del Indice IBEX-35 

d) La precisión, integridad, o ausencia de fallos o errores en la composición o cálculo del Indice IBEX-35. 

e) La idoneidad del Indice IBEX-35 a los efectos previstos en el producto a que se refiere la presente Información 

Complementaria.


STOXX Limited no: 

• Esponsoriza, recomienda, vende o promueve el warrant sobre EURO STOXX 50. 

• Recomienda a cualquier persona invertir en el warrant sobre EURO STOXX 50 o en sus valores. 

• Tiene ninguna responsabilidad para tomar decisión alguna relativa acerca del plazo, capital o precio del warrant sobre 

EURO STOXX 50. 

• Tiene ninguna responsabilidad en la administración, dirección y comercialización del warrant sobre EURO STOXX 50 

• Considera los requisitos del warrant sobre EURO STOXX 50 o de los propietarios del producto al determinar, la 

composición o cálculo del índice Dow Jones EURO STOXX 50 ni tiene obligacion de hacerlo. 

STOXX Limited no tendrá ninguna responsabilidad en relación al warrant sobre EURO STOXX 50. En concreto, STOXX 

Limited no garantiza, explícita o implícitamente, y rechaza cualquier garantía con respecto a: 

• Los resultados obtenidos por el warrant sobre EURO STOXX 50, el propietario del producto o cualquier otra persona 

relacionada con el uso de "Dow Jones EURO STOXX 50” y los datos incluidos en el mismo 

• La exactitud o totalidad de los datos del "Dow Jones EURO STOXX 50” 

• La venta y la idoneidad para un fin particular o uso del " Dow Jones EURO STOXX 50” y su contenido 

• STOXX Limited no se resposabiliza de errores, omisiones o discontinuidades en el "Dow Jones EURO STOXX 50” o su 

contenido 

• Bajo ninguna circunstancia STOXX Limited será responsable por pérdidas directas o indirectas o indemnizaciones, 

especiales o a consecuencia de pérdidas o daños, incluso si STOXX Limited tiene conocimiento de que estos puedan 

acaecer. El acuerdo de licencia entre el Emisor y STOXX Limited es únicamente a beneficio y no por el beneficio de los 

dueños del warrant sobre EURO STOXX 50 o de terceros. 

3. Datos relativos al emisor 

El sector de actividad es el sector bancario. 

El Balance y Cuenta de Resultados consolidados del emisor. 

BBVA BANCO DE FINANCIACIÓN, S.A. 

ACTIVO (miles de euros) 31-mar-05 31-mar-04 

1. CAJA Y DEPOSITOS EN BANCOS CENTRALES 73.295,00 62.777,00 

2. DEUDAS DEL ESTADO - - 

3. ENTIDADES DE CREDITO 6.059.685,00 4.994.723,00 

4. CREDITOS SOBRE CLIENTES - - 

5. OBLIGACIONES Y OTROS VALORES DE RENTA FIJA - - 

6. ACCIONES Y OTROS TITULOS DE RENTA VARIABLE 61,00 61,00 

7. PARTICIPACIONES 7,00 10,00 

8. PARTICIPACIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO - - 

9. ACTIVOS INMATERIALES - - 

10. ACTIVOS MATERIALES - - 

11. CAPITAL SUSCRITO NO DESEMBOLSADO - - 

12. ACCIONES PROPIAS - - 

13. OTROS ACTIVOS 102.426,00 301.947,00 

14. CUENTAS DE PERIODIFICACION 71.445,00 53.102,00 

15. PERDIDAS EN SOCIEDADES CONSOLIDADAS - - 

16. PERDIDAS CONSOLIDADAS DEL EJERCICIO - - 

TOTAL ACTIVO 6.306.919,00 5.412.620,00


PASIVO (miles de euros) 31-mar-05 31-mar-04 

1. ENTIDADES DE CREDITO 73.600,00 63.000,00 

2. DEBITOS A CLIENTES - - 

3. DEBITOS REPRESENTADOS POR VALORES NEGOCIABLES 6.062.216,00 4.979.195,00 

4. OTROS PASIVOS 102.435,00 302.056,00 

5. CUENTAS DE PERIODIFICACION 154,00 126,00 

6. PROVISIONES PARA RIESGOS Y CARGAS 264,00 264,00 

7. BENEFICIOS CONSOLIDADOS DEL EJERCICIO 124,00 82,00 

8. PASIVOS SUBORDINADOS - - 

9. CAPITAL SUSCRITO 58.298,00 58.298,00 

10. PRIMAS DE EMISION - - 

11. RESERVAS 9.599,00 8.941,00 

12. RESERVAS DE REVALORIZACION - - 

13. RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES 229,00 658,00 

TOTAL PASIVO 6.306.919,00 5.412.620,00 

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS (miles de euros) 31-mar-05 31-mar-04 

1. Intereses y rendimientos asimilados 31.684,00 24.884,00 

2. Intereses y cargas asimiladas 31.479,00 24.617,00 

3. Rendimiento de la cartera de renta variable - - 

a) MARGEN DE INTERMEDIACION 205,00 267,00 

4. Comisiones percibidas - - 

5. Comisiones pagadas 6,00 84,00 

6. Resultados de operaciones financieras - - 

b) MARGEN ORDINARIO 199,00 183,00 

7. Otros productos de explotación - 10,00 

8. Gastos generales de administración 8,00 - 

9. Amortización y saneamiento de activos materiales e inmat. - - 

10. Otras cargas de explotación - - 

c) MARGEN DE EXPLOTACION 191,00 173,00 

11. Rdos. netos generados por sociedades puestas en equival. - - 

12. Amortización del fondo de comercio de consolidación - - 

13. Beneficios por operaciones grupo - - 

14. Quebrantos por operaciones grupo - - 

15. Amortización y provisiones para insolvencias (neto) - - 

16. Saneamiento de inmovilizaciones financieras (neto) - - 

17. Dotación al fondo para riesgos bancarios generales - - 

18. Beneficios extraordinarios 1,00 - 

19. Quebrantos extraordinarios 1,00 44,00 

d) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 191,00 129,00 

20. Impuesto sobre beneficios 67,00 47,00 

21. Otros impuestos - - 

b) MARGEN ORDINARIO 124,00 82,00 

-


El Balance y Cuenta de Resultados consolidados del garante. 

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A. 

ACTIVO (millones de euros) 31-mar-05 31-mar-04 

1. CAJA Y DEPOSITOS EN BANCOS CENTRALES 12.434,00 9.290,00 

2. CARTERA DE NEGOCIACIÓN 47.960,00 38.726,00 

3. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE 1.000,00 931,00 

4. ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA 50.999,00 50.754,00 

5. INVERSIONES CREDITICIAS 207.651,00 191.333,00 

6. CARTERA DE INVERSIÓN A VENCIMIENTO 3.404,00 1.367,00 

7. PARTICIPACIONES 1.556,00 2.206,00 

8. ACTIVO MATERIAL 3.982,00 3.576,00 

9. ACTIVO INTANGIBLE 1.065,00 1.051,00 

10. OTROS ACTIVOS 15.170,00 15.946,00 

TOTAL ACTIVO 345.221,00 315.180,00 

PASIVO (millones de euros) 31-mar-04 31-mar-04 

1. ENTIDADES DE CREDITO 15.417,00 7.425,00 

2. DEBITOS A CLIENTES 794,00 930,00 

3. DEBITOS REPRESENTADOS POR VALORES NEGOCIABLES 282.960,00 264.169,00 

4. OTROS PASIVOS 8.977,00 6.320,00 

5. CUENTAS DE PERIODIFICACION 19.024,00 20.150,00 

6. PROVISIONES PARA RIESGOS Y CARGAS 3.829,00 3.899,00 

TOTAL PASIVO 331.001,00 302.893,00 

1. INTERESES MINORITARIOS 760,00 660,00 

2. AJUSTES POR VALORACIÓN 1.693,00 1.308,00 

3. FONDOS PROPIOS 11.767,00 10.321,00 

PATRIMONIO NETO 14.220,00 315.180,00 

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 345.221,00 315.180,00


CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS (millones de 

euros) 31-mar-05 31-mar-04 

Margen de intermediación sin dividendos 1.528,00 1.416,00 

Dividendos 22,00 29,00 

MARGEN DE INTERMEDIACIÓN 1.549,00 1.445,00 

Resultados netos por puesta en equivalencia 23,00 26,00 

comisiones netas 899,00 831,00 

Actividad de seguros 96,00 90,00 

MARGEN BÁSICO 2.567,00 2.393,00 

Resultados de operaciones financieras 286,00 224,00 

MAREN ORDINARIO 2.854,00 2.617,00 

Ventas netas de servicios no financieros 28,00 21,00 

Gastos de personal - 838,00 - 811,00 

Otros gastos generales de administración - 479,00 - 447,00 

Amortizaciones - 102,00 - 113,00 

Otros productos y cargas de explotación - 31,00 - 36,00 

MARGEN DE EXPLOTACIÓN 1.432,00 1.232,00 

Pérdidas por deterioro de activos (neto) - 123,00 - 230,00 

Dotaciones a provisiones (neto) - 131,00 - 286,00 

Otras ganancias y pérdidas (neto) 24,00 313,00 

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 1.203,00 1.028,00 

Impuesto sobre beneficios - 337,00 - 311,00 

RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS 866,00 718,00 

Resultado atribuido a la minoría - 50,00 - 38,00 

RESULTADO ATRIBUIDO AL GRUPO 815,00 679,00 

En Madrid, a 24 de mayo de 2005 

María del Carmen Martín Manjón 

El emisor, 

Myriam de la Mar Luque Carrasco 

El garante, 


Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. 

Francisco Javier de Diego González 

El garante, 

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.


TRIPTICO 

EMISIÓN DE WARRANTS BBVA 

El presente tríptico es un extracto del Folleto Reducido del 6º Programa de Emisión de warrants de BBVA Banco de 

Financiación, S.A. registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores el 26 de abril de 2005 y de la 

Información Complementaria de Emisión que ha sido inscrita en los Registros Oficiales de la Comisión Nacional del 

Mercado de Valores con fecha 29 de septiembre de 2005 y se completa por el Folleto Continuado del emisor inscrito 

en los Registros Oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores con fecha 22 de marzo de 2005 y el Folleto 

Continuado del garante emisor inscrito en los Registros Oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores con 

fecha 22 de abril de 2005. Todos ellos están disponibles de forma gratuita en las oficinas de BBVA y en la Comisión 

Nacional del Mercado de Valores. Para tener una información más amplia y pormenorizada de la emisión se han de 

consultar los folletos y la Información Complementaria citados. 

1. Términos y condiciones de la emisión 

a) Definiciones: 

Prima: es el valor en cada momento del warrant 

Precio de ejercicio: significa el precio del Acivo Subyacente, fijado inicialmente, al que el titular del warrant 

tendría derecho a comprar o vender el Activo Subyacente en la Fecha de Ejercicio, y que se utilizará por el 

Emisor mediante la aplicación de la fórmula de liquidación, para calcular si corresponde un Importe de 

Liquidación a los titulares de los warrants. 

Ratio: significa el número de subyacentes representados por cada warrant 

Precio de liquidación: significa el precio del Activo Subyacente que se utilizará por el Emisor como precio de 

referencia final del Activo Subyacente, a fin de determinar, mediante la aplicación de la fórmula de 

liquidación, si corresponde un Importe de Liquidación a los titulares de los warrants. 

Derechos que otorgan los warrants: Otorgan el derecho a sus suscriptores a percibir en dinero, a su ejercicio, 

la diferencia positiva, si la hubiera entre el precio de ejercicio y el precio de liquidación para el caso de los put 

warrants, teniendo en cuenta el ratio correspondiente. 

Fecha de valoración inicial: 20 de septiembre de 2005 

Características de la emisión: 

Tipo Activo Subyacente Precio Ejercicio 

Moneda 

Ejercicio 

Estilo 

Fecha de Emisión 


Vencimiento 

Nº Warrants Ratio 

Call ABERTIS 21.00 EUR Americano 

Call ABERTIS 22.50 EUR Americano 

Put ABERTIS 20.50 EUR Americano 

Call BBVA 13.50 EUR Americano 




Put BBVA 12.00 EUR Americano 

Put BBVA 13.00 EUR Americano 

Call ENDESA 18.00 EUR Americano 



Put ENDESA 16.00 EUR Americano 

Put ENDESA 17.50 EUR Americano 

Call IBERDROLA 21.50 EUR Americano 



Put IBERDROLA 20.00 EUR Americano 

Put IBERDROLA 21.00 EUR Americano 

Call INDITEX 22.00 EUR Americano 

21-sep-05 

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16-jun-06 300,000 0.5000 

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16-jun-06 200,000 0.5000 

16-jun-06 1,500,000 0.5000 

16-jun-06 1,500,000 0.5000 

16-jun-06 1,500,000 0.5000 

16-jun-06 1,500,000 0.5000 

16-jun-06 750,000 0.5000 

16-jun-06 750,000 0.5000 

16-jun-06 750,000 0.5000 

16-jun-06 750,000 0.5000 

16-jun-06 750,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 750,000 0.5000 

16-jun-06 750,000 0.5000 

16-jun-06 750,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000




Put INDITEX 21.50 EUR Americano 

Call INDRA 16.50 EUR Americano 



Put INDRA 16.00 EUR Americano 

Call REPSOL 23.50 EUR Americano 




Put REPSOL 22.00 EUR Americano 

Put REPSOL 23.00 EUR Americano 

Call SANTANDER 10.50 EUR Americano 




Put SANTANDER 9.00 EUR Americano 

Put SANTANDER 10.00 EUR Americano 

Call TELEFONICA 13.00 EUR Americano 




Put TELEFONICA 12.50 EUR Americano 

Put TELEFONICA 13.50 EUR Americano 

Call ALCATEL 10.00 EUR Americano 




Put ALCATEL 8.50 EUR Americano 

Put ALCATEL 9.50 EUR Americano 

Call AXA 22.50 EUR Americano 

Call AXA 24.00 EUR Americano 

Put AXA 21.50 EUR Americano 

Call BNP 60.50 EUR Americano 

Call BNP 64.00 EUR Americano 

Put BNP 60.00 EUR Americano 

Call Deutsche Telekom 16.00 EUR Americano 



Put Deutsche Telekom 14.50 EUR Americano 

Put Deutsche Telekom 15.50 EUR Americano 

Call ERICSSON 26.50 SEK Americano 



Put ERICSSON 25.50 SEK Americano 

Call France telecom 25.50 EUR Americano 



Put France telecom 23.50 EUR Americano 

21-sep-05 

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16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 300,000 0.5000 

16-jun-06 300,000 0.5000 

16-jun-06 300,000 0.5000 

16-jun-06 300,000 0.5000 

16-jun-06 200,000 0.5000 

16-jun-06 1,000,000 0.5000 

16-jun-06 1,000,000 0.5000 

16-jun-06 1,000,000 0.5000 

16-jun-06 1,000,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 1,500,000 0.5000 

16-jun-06 1,500,000 0.5000 

16-jun-06 1,500,000 0.5000 

16-jun-06 1,500,000 0.5000 

16-jun-06 750,000 0.5000 

16-jun-06 750,000 0.5000 

16-jun-06 1,500,000 0.5000 

16-jun-06 1,500,000 0.5000 

16-jun-06 1,500,000 0.5000 

16-jun-06 1,500,000 0.5000 

16-jun-06 750,000 0.5000 

16-jun-06 750,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 300,000 0.5000 

16-jun-06 300,000 0.5000 

16-jun-06 300,000 0.2500 

16-jun-06 300,000 0.2500 

16-jun-06 200,000 0.2500 

16-jun-06 300,000 0.2000 

16-jun-06 300,000 0.2000 

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16-jun-06 750,000 0.5000 

16-jun-06 750,000 0.5000 

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16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 300,000 0.5000 

16-jun-06 300,000 0.5000 

16-jun-06 300,000 0.5000 

16-jun-06 200,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 500,000 0.5000 

16-jun-06 300,000 0.5000


Put France telecom 25.00 EUR Americano 

ING NATIONALE 

Call NEDERLANDEN 23.50 EUR Americano 

ING NATIONALE 

Call NEDERLANDEN 25.00 EUR Americano 

ING NATIONALE 

Put NEDERLANDEN 23.00 EUR Americano 

Call NOKIA 12.50 EUR Americano 



Put NOKIA 11.00 EUR Americano 

Put NOKIA 12.00 EUR Americano 

Call PHILIPS 21.50 EUR Americano 



Put PHILIPS 21.00 EUR Americano 

Call Ibex 10200 EUR Americano 




Put Ibex 9000 EUR Americano 

Put Ibex 10000 EUR Americano 

Call DAX® 5000 EUR Americano 



Put DAX® 4500 EUR Americano 

Call DOW JONES IND. AVG 10600 USD Americano 

Call DOW JONES IND. AVG 11200 USD Americano 

Put DOW JONES IND. AVG 10000 USD Americano 

Call EUR/USD 1.215 USD Americano 





Put EUR/USD 1.135 USD Americano 





Call EURJPY 134.50 JPY Americano 



Put EURJPY 130.00 JPY Americano 

Put EURJPY 132.50 JPY Americano 

Call USD/MXN 10.80 MXN Americano 



Put USD/MXN 10.30 MXN Americano 

Put USD/MXN 10.50 MXN Americano 

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16-jun-06 300,000 0.5000 

16-jun-06 300,000 0.2500 

16-jun-06 300,000 0.2500 

16-jun-06 200,000 0.2500 

16-jun-06 1,500,000 0.5000 

16-jun-06 1,500,000 0.5000 

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16-jun-06 750,000 0.5000 

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16-jun-06 200,000 0.5000 

16-jun-06 1,500,000 0.0010 

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16-jun-06 1,500,000 0.0010 

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16-jun-06 750,000 0.0010 

16-jun-06 500,000 0.0010 

16-jun-06 500,000 0.0010 

16-jun-06 500,000 0.0010 

16-jun-06 300,000 0.0010 

16-jun-06 500,000 0.0010 

16-jun-06 500,000 0.0010 

16-jun-06 300,000 0.0010 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10 

17-mar-06 1,000,000 10


b) Entidades Intervinientes: 

Emisor: BBVA Banco de Financiación, S.A 

Garante: BBVA, S.A 

Agente de Cálculo: Altura Markets A.V., S.A. 

Agente de Pagos: BBVA, S.A. 

Entidad de Contrapartida: BBVA, S.A. 

Especialista: BBVA, S.A. 

Entidad colocadora: BBVA Banco de Financiación, S.A. 

c) Ejercicio de los warrants: 

Fecha de Ejercicio: Los warrants podrán ser ejercitados cualquier día hábil entre la Fecha de Desembolso y la 

Fecha de Vencimiento. En la Fecha de Vencimiento los warrants no ejercitados por los propietarios serán 

ejercitados automáticamente por el Emisor. 

Fecha de Valoración Final: Los warrants ejercidos y así comunicados al emisor antes de las 17:00 horas de la 

fecha de recepción del Aviso de Ejercicio, tendrán Fecha de Valoración Final el día siguiente de la recepción. 

Los warrants ejercidos y comunicados al emisor con posterioridad a esa hora tendrán Fecha de Valoración 

Final dos dias hábiles siguientes. 

Los warrants ejercidos automáticamente por el Emisor en la Fecha de Vencimiento tendrán Fecha de 

Valoración Final dicha Fecha de Vencimiento. 

Estilo de Ejercicio: se trata de warrants de estilo americano que podrán ser ejercitados en cualquier momento 

desde la fecha de desembolso hasta las 17:00 horas de un día antes de la fecha de vencimiento. 

Ejercicio automático a vencimiento: si 

Número mínimo de warrants a ejercer: 100 (cualquier cantidad en caso de ejercicio a vencimiento) 

c) Liquidación de los warrants: 

Precio de liquidación o referencia final del activo subyacente: 

Para los warrants con subyacente acciones españolas el precio medio ponderado del activo subyacente en la 

fecha de valoración final. 

Para los warrants con subyacente acciones extranjeras, el precio oficial de apertura del activo subyacente en la 

fecha de valoración final. 

Para los warrants con subyacente el índice Ibex 35, el precio medio oficial del activo subyacente en la fecha de 


Para los warrants con subyacentes los índices Dow Jones Industrial Average y DAX®, el precio oficial de 

apertura del activo subyacente en la fecha de valoración final. 

Para los warrants con subyacente los tipos de cambio EUR/USD y EUR/JPY, será el tipo de cambio fijado por el 

Banco Central Europeo en la correspondiente Fecha de Ejercicio. Para los warrants sobre los tipos de cambio 

EUR/USD y EUR/JPY los importes de liquidación se convertirán a Euros en función del tipo de cambio EUR/USD 

y EUR/JPY fijado por el Banco Central Europeo y publicado en la fecha de ejercicio, a efectos informativos, en 

la página ECB37 del sistema electrónico Reuters. 

Para los warrants con subyacente el tipo de cambio USD/MXN será el tipo de cambio fijado por la Reserva 

Federal Americana en la correspondiente Fecha de Ejercicio. Para los warrants sobre los tipos de cambio 

USD/MXN, los importes de liquidación se convertirán a Euros en función del tipo de cambio EUR/USD fijado 

por el Banco Central Europeo y publicado en la fecha de ejercicio, a efectos informativos, en la página ECB37 

del sistema electrónico Reuters, y el tipo de cambio USD/MXN fijado por la Reserva Federal Americana y 

publicado en la fecha de ejercicio, a efectos informativos, en la página FEDSPOT del sistema electrónico 

Reuters. 

Mercado de cotización del subyacente: Para los warrants con subyacente acciones españolas, el Mercado 

Continuo; para los warrants con subyacente las acciones extranjeras Alcatel S.A., AXA, S.A., BNP Paribas, S.A. y 

France Telecom S.A. la Bolsa de París; para los warrants con subyacente las acciones extranjeras Deutsche 

Telekom AG la Bolsa de Frankfurt; para los warrants con subyacente las acciones extranjeras Telefon AB LM 

Ericsson, la Bolsa de Estocolmo; para los warrants con subyacente las acciones extranjeras Nokia Oyj., la Bolsa 

de Helsinki; los warrants con subyacente las acciones extranjeras ING Nationale Nederlanden NA y Koninklijke 

Philips Electronics NV, la Bolsa de Ámsterdam, para los warrants con el Indice DAX®, la Bolsa de Frankfurt, 

para los warrants con subyacente el índice Dow Jones Indsutrial Average, , la Bolsa de Nueva York (NYSE), 

para los warrants con subyacente Ibex-35, el Mercado Continuo Bolsa de Madrid; para los warrants con 

subyacente los tipos de cambio EUR/USD, EUR/JPY y EUR/MXN el mercado de divisas, cuyo precio se podrá


consultar, a efectos informativos, en la página de Reuters ECB37 para los tipos de cambio EUR/USD y la 

página FEDSPOT para el tipo de cambio USD/MXN. 

Mercado de cotización relacionado: para los warrants con subyacente el índice Ibex 35 será MEFF Renta 

Variable. 

Para los warrants con subyacente el índice DAX® el mercado de Derivados de Francfort, para los warrants con 

subyacente el índice Dow Jones Industrial Avg, el Mercado de Derivados de Chicago (CBOE). 

Tipo de liquidación: en efectivo. 

Fecha de pago: tres días hábiles posteriores a la fecha de ejercicio. 

d) Mercados secundarios: 

Mercados de negociación de los warrants: Bolsas de Madrid, Bilbao y Barcelona. Los warrants se negocian en 

el segmento de negociación de warrants, certificados y otros productos del Sistema de Interconexión Bursátil. 

e) Método de Cálculo: Binomial 

f) Régimen Fiscal: 

La diferencia entre el precio de transmisión en el caso de venta de los warrants o del importe de liquidación 

en el caso de ejercicio de los warrants y el precio de adquisición es renta gravable, que tributará en función de 

la naturaleza del titular del warrant. 

2. Riesgos 

La operativa en warrants, igual que otras opciones, requiere una vigilancia constante de la posición. Los warrants 

a emitir comportan un algo riesgo si no se gestionan adecuadamente. Un beneficio puede convertirse rápidamente 

en pérdida, como consecuencia de variaciones en el precio, pudiendo llegar a perder parte o la totalidad de la 

inversión efectuada. 

Los warrants son valores que contienen una apuesta sobre una evolución determinada del precio de un Activo 

Subyacente. Es preciso, por tanto, que el inversor adquiera en todo momento los warrants con un juicio fundado 

sobre el riesgo de su inversión y sobre las expectativas de evolución del Activo Subyacente, asumiendo que, en 

caso de que la evolución del Activo Subyacente sea contraria a la esperada o apostada, o se produzca cualquier 

supuesto extraordinario que afecte a los Activos Subyacentes, se podrá no sólo no rentabilizar la inversión, sino 

incluso llegar a perder parte o la totalidad de la inversión efectuada. 

El Emisor en ningún caso garantiza la rentabilidad de la inversión efectuada ni hace recomendación alguna sobre 

la evolución de cualquiera de los Activos Subyacentes, asumiendo por tanto el suscriptor o comprador de los 

warrants emitidos el riesgo de una evolución negativa del Activo Subyacente y, por tanto, la pérdida total o parcial 

de la inversión efectuada. 

Así mismo, el inversor debe tener en cuenta que en la valoración del warrant intervienen otros factores, además 

de la evolución del activo subyacente, tales como la evolución de la volatilidad (que es una estimación subjetiva de 

la entidad que le ofrezca liquidez), el paso del tiempo, la evolución de los tipos de interés, la rentabilidad por 

dividendos y, en su caso, el tipo de cambio. 

El efecto de estos factores tiene que analizarse conjuntamente. Así, es posible que a pesar de que la evolución del 

subyacente sea favorable, su valor a una fecha dada se reduzca como consecuencia de la evolución negativa de 

alguno o algunos de los restantes factores. 

La inversión en warrants, igual que en otras opciones, requiere de una vigilancia constante de la posición. Los 

warrants comportan un alto riesgo si no se gestionan adecuadamente; el inversor podría llegar a perder la 

totalidad de la prima. El emisor no garantiza la rentabilidad de la inversión efectuada, ni hace recomendación 

alguna sobre la evolución del activo. Invertir en warrants requiere conocimiento y buen juicio. 

Para aquellos subyacentes con cotización en divisa distinta al euro, el inversor debe tener presente la existencia de 

Riesgo de Tipo de Cambio, tanto en el caso de ejercicio de los warrants como en la cotización diaria, puesto que el 

precio del warrant está determinado en euros y el Precio de ejercicio en divisa distinta.


El Registro del presente Tríptico por la CNMV no implica recomendación de la suscripción o compra de los valores 

a que se refiere la misma, no pronunciamiento en sentido alguno sobre la solvencia de la entidad emisora o la 

rentabilidad de los valores emitidos u ofertados. 

Sociedad de Bolsas, S.A. propietaria del Indice IBEX-35 y titular registral de las correspondientes marcas asociadas 

al mismo, no patrocina, promueve, ni hace valoración alguna sobre la conveniencia de invertir en el producto 

financiero descrito en el presente Tríptico, ni la autorización concedida a BBVA Banco de Financiación, S.A, para el 

uso de la marca comercial IBEX-35 conlleva juicio favorable en relación con la información ofrecida por BBVA 

Banco de Financiación, S.A. o con la conveniencia o interés en la inversión en el referido producto financiero. 

Sociedad de Bolsas, S.A. no garantiza en ningún caso y cualquiera que sean las razones: 

a) La continuidad de la composición del Indice IBEX-35 tal cual es hoy en día o en algún otro momento anterior. 

b) La continuidad del método de cálculo del Indice Ibex-35 tal y como se efectúa hoy en día o en algún otro 

momento anterior. 

c) La continuidad en el cálculo, formulación y difusión del Indice IBEX-35 

d) La precisión, integridad, o ausencia de fallos o errores en la composición o cálculo del Indice IBEX-35. 

e) La idoneidad del Indice IBEX-35 a los efectos previstos en el producto a que se refiere la presente 

Información Complementaria. 

Dow Jones no: 

• Esponsoriza, recomienda, vende o promueve los warrants objeto de emisión. 

• Recomienda a cualquier persona invertir en los warrants objeto de emisión o en sus valores. 

• Tiene ninguna responsabilidad para tomar decisión alguna relativa acerca del plazo, capital o precio de los 

warrants objeto de emisión. 

• Tiene ninguna responsabilidad en la administración, dirección y comercialización de los warrants objeto de 

emisión 

• Considera los requisitos de los warrants objeto de emisión o de los propietarios del producto al determinar, la 

composición o cálculo del índice Dow Jones Industrial Average ni tiene obligacion de hacerlo. 

Dow Jones no tendrá ninguna responsabilidad en relación a los warrants objeto de emisión. En concreto, 

• Dow Jones no garantiza, explícita o implícitamente, y rechaza cualquier garantía con respecto a: 

- Los resultados obtenidos por los warrants objeto de emisión, el propietario del producto o cualquier otra 

persona relacionada con el uso de "Dow Jones Industrial Average” y los datos incluidos en el mismo; 

- La exactitud o totalidad de los datos del "Dow Jones Industrial Average” 

- La venta y la idoneidad para un fin particular o uso del " Dow Jones Industrial Average” y su contenido; 

• Dow Jones no se resposabiliza de errores, omisiones or discontinuidades en el "Dow Jones Industrial Average” 

o su contenido; 

Bajo ninguna circunstancia Dow Jones será responsable por pérdidas directas o indirectas o indemnizaciones, 

especiales o a consecuencia de pérdidas o daños, incluso si Dow Jones tiene conocimiento de que estos 

puedan acaecer. El acuerdo de licencia entre el Emisor y Dow Jones es únicamente a beneficio y no por el 

beneficio de los dueños de los warrants objeto de emisión, o de terceros . 

3. Datos relativos al emisor 

El sector de actividad es el sector bancario. 

El Balance y Cuenta de Resultados consolidados del emisor. 

BBVA BANCO DE FINANCIACIÓN, S.A. 

ACTIVO (miles de euros) 30-jun-05 30-jun-04 

CAJA Y DEPOSITOS EN BANCOS CENTRALES 71,989 68,769 

CARTERA DE NEGOCIACIÓN 240,012 153,621 

ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA 61 61 

INVERSIONES CREDITICIAS 5,951,350 4,827,910 

PARTICIPACIONES EN ENTIDADES ASOCIADAS 7 10 

ACTIVOS FISCALES 149 122 

PERIODIFICACIONES 92 85 

OTROS ACTIVOS 1 3 

TOTAL ACTIVO 6,263,661 5,050,581


PASIVO Y PATRIMONIO NETO (miles de euros) 38,442 38,168 

CARTERA DE NEGOCIACIÓN 240,064 153,621 

PASIVOS FINANCIEROS A COSTE AMORTIZADO 5,955,100 4,828,661 

PROVISIONES 376 373 

PERIODIFICACIONES 44 69 

TOTAL PASIVO 6,195,584 4,982,724 

FONDOS PROPIOS 68,077 67,857 

CAPITAL O FONDO DE DOTACIÓN 58,298 58,298 

RESERVAS 9,701 9,470 

RESULTADO DEL EJERCICIO 78 89 

TOTAL PATRIMONIO NETO 68,077 67,857 

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 6,263,661 5,050,581 

PRO- MEMORIA 

RIESGOS CONTINGENTES 5,465 5,576 

CUENTAS DE RESULTADOS (miles de euros) 

Intereses y rendimientos asimilados 64,031 53,273 

Intereses y cargas asimiladas -63,749 -52,840 

Rendimientos de instrumentos de capital - - 

a) MARGEN DE INTERMEDIACION 282 433 

Comisiones percibidas - - 

Comisiones pagadas -22 -167 

Resultados de operaciones financieras (neto) -67 - 

Diferencias de cambio (neto) - - 

b) MARGEN ORDINARIO 193 266 

Otros productos de explotación - - 

Gastos de personal -11 -9 

Otros gastos generales de administración -42 -54 

Amortización - - 

Otras cargas de explotación - - 

c) MARGEN DE EXPLOTACION 140 203 

Pérdidas por deterioro de activos (neto) - - 

Dotaciones a provisiones (neto) - - 

Otras ganancias 1 - 

Otras pérdidas -21 -48 

d) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 120 155 

20. Impuesto sobre beneficios -42 -66 

Dotación obligatoria a obras y fondos sociales (neto) - - 

RESULTADOS DE LA ACTIVIDAD ORDINARIA 78 89 

Resultados de operaciones interrumpidas (neto) - - 

RESULTADO DEL EJERCICIO 78 89


El Balance y Cuenta de Resultados consolidados del garante. 

ACTIVO (miles de euros) 30-jun-05 30-jun-04 

I. Caja y depósitos en bancos centrales 13.799.079 9.185.800 

II. Cartera de negociación 53.436.968 42.835.432 

III. Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias 925.444 890.477 

IV. Activos financieros disponibles para la venta 52.315.190 57.356.928 

V. Inversiones crediticias 231.303.013 190.904.803 

VI. Cartera de inversión a vencimiento 3.519.192 1.943.146 

VII. Ajustes a activos financieros por macro-coberturas - - 

VIII. Derivados a cobertura 5.040.909 5.057.861 

IX. Activos no corrientes en venta 226.582 178.499 

X. Participaciones en entidades asociadas 963.106 1.027.507 

XI. Participaciones en entidades multigrupo 429.120 349.043 

XII. Contratos vinculados a Pensiones - - 

XIII. Activos por reaseguros 617.379 463.412 

XIV. Activo material 4.249.463 3.691.520 

XV. Fondo de comercio 1.466.380 737.458 

XVI. Otro activo intangible 208.752 386.071 

XVII. Activos fiscales 6.367.632 4.530.697 

XVII. Periodificaciones 758.721 1.512.876 

XIX. Otros activos 2.066.862 5.739.109 

Total Activo 377.693.792 326.790.639 

PASIVO (millones de euros) 30-jun-05 30-jun-04 

I. Cartera de negociación 18.212.371 11.545.847 

II. Otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias 775.095 898.604 

III. Pasivos financieros a valor razonable con cambios en patrimonio neto - - 

IV. Pasivos financieros a coste amortizado 310.615.726 272.484.415 

V. Ajustes a pasivos financieros por macro-cobertura - - 

VI. Derivados de cobertura 3.357.686 4.293.348 

VII. Pasivos asociados con activos no corrientes en venta - - 

VIII. Pasivos por contratos de seguros 9.680.203 7.919.166 

IX. Provisiones 8.691.360 8.110.622 

X. Pasivos fiscales 2.001.529 933.465 

XI. Periodificaciones 1.717.004 1.429.610 

XII. Otros pasivos 3.495.231 2.910.454 

XIII. Capital con naturaleza de pasivo financiero 3.589.112 3.700.479 

Total Pasivo 362.135.317 314.226.010 

Intereses Minoritarios 837.431 696.754 

Ajustes por Valoración 2.951.578 1.633.260 

Fondos Propios 11.769.466 10.234.615 

Total Patrimonio Neto y Pasivo 377.693.792 326.790.639


CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS (miles de euros) 30-jun-05 30-jun-04 

Intereses y rendimientos asimilados 7.427.463 5.897.375 

Dividendos - 4.203.030 - 3.010.566 

Rendimientos de instrumentos de capital 142.462 144.607 

MARGEN DE INTERMEDIACIÓN 3.366.895 3.031.416 

Resultados de entidades valoradas por el método de la participación (neto) 50.896 44.174 

Comisiones percibidas 2.206.265 2.022.126 

Comisiones pagadas - 353.395 - 341.536 

Actividad de seguros 218.892 193.673 

Resultados de operaciones financieras (neto) 471.473 322.370 

Diferencias de cambio (neto) 139.212 182.820 

MARGEN ORDINARIO 6.100.238 5.455.043 

Ventas e ingresos por prestación de servicios no financieros 301.960 245.426 

Coste de ventas - 234.291 - 190.426 

Otros productos de explotación 74.381 113.045 

Gastos de personal - 1.709.970 - 1.605.075 

Otros gastos generales de admon. - 1.011.207 - 902.989 

Amortización - 206.431 - 223.854 

Otras cargas de explotación - 113.653 - 172.731 

MARGEN DE EXPLOTACIÓN 3.201.027 2.718.439 

Pérdidas por deterioro de activos (neto) - 324.588 - 413.115 

Dotaciones a provisiones (neto) - 253.935 - 515.072 

Ingresos financieros de actividades no financieras 1.709 3.859 

Gastos financieros de actividades no financieras - 860 - 1.939 

Otras ganancias 233.169 819.903 

Otras pérdidas - 132.134 - 464.628 

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 2.724.388 2.147.447 

Impuesto sobre beneficios - 788.175 - 547.431 

Dotación obligatoria a obras y fondos sociales - 

RESULTADO DE LA ACTIVIDAD ORDINARIA 1.936.213 1.600.016 

Resultado de operaciones interrumpidas (neto) - 122.722 - 89.419 

RESULTADO ATRIBUIDO AL GRUPO 1.813.491 1.510.597 

En Madrid, a 21 de septiembre de 2005 

María del Carmen Martín Manjón 

El emisor, 

Myriam de la Mar Luque Carrasco 

El garante, 


Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. 

Francisco Javier de Diego González 

El garante, 

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.

BBVA Banco de Financiación S.A

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