YILLIK EKONOMİK RAPOR 2010

Yıllık Ekonomik Rapor 2010
EURO BÖLGES KAMU BORÇ KRZ
Krizle mücadele amacyla gelimi ülkeler bata olmak üzere küresel ölçekte uygulamaya
konulan genileyici maliye politikalar ve bankaclk krizi, 2009 ylnda bütçe açklarnda
ve kamu borç stoklarnda hzl artlara sebep olmutur. Bata Yunanistan olmak üzere
Portekiz, talya, spanya ve rlanda gibi Euro Bölgesi ekonomilerinde yüksek borç stoklar
ve bütçe açklar sürdürülemez hale gelmi ve söz konusu ülkelerin kamu maliyesinde
ciddi sorunlar yaratmtr. Avrupa’da yaanan bu sorunlar, euroya ilikin beklentileri
olumsuz etkilemi ve euro büyük deer kayplar yaamtr. Bu süreçte Avrupa Para
Birliinin gelecei ve krizden olumsuz etkilenen euronun rezerv para olma özellii hatta
euronun varl tartlr hale gelmitir.
Bu gelimeler Euro Bölgesi ekonomileri üzerinde finansal basklara yol açmtr. Bu
durum PIIGS olarak adlandrlan Portekiz, talya, rlanda, Yunanistan ve spanya gibi bir
çok Euro Bölgesi ekonomisinde risk priminin daha önce görülmemi düzeyde artmasna
neden olmutur. Söz konusu problemler, bu ülkelerin borçlarn ödeyememeleri halinde
ödenecek risk primi olarak da adlandrabileceimiz CDS primlerinin yükselmesine neden
olmutur.
PIIGS Ülkelerinde CDS
1200
1000
800
600
400
200
0
2008 2009 2010
Kaynak: Bloomberg
Portekiz talya rlanda Yunanistan spanya
AB’de yaanan bu gelimeler üzerine euronun geleceinin garanti altna alnmas ve zor
durumdaki AB ülkelerinin desteklenmesi amacyla birçok önlem hayata geçirilmektedir.
Bu çerçevede AB ve IMF’nin ortaklaa salayaca toplam 750 milyar euroluk bir paket
açklanmtr. Söz konusu pakete AB’nin katksnn 500 milyar euro olaca açklanmtr.
Kurtarma paketinin 440 milyar euroluk ksm AB ülkelerinin katklaryla temin edilirken,
60 milyar euroluk ksm ise u anda da kullanlmakta olan bir ödemeler dengesi destek
fonunun geniletilmesiyle karlanmasna karar verilmitir. IMF ise AB tarafndan ortaya
konulan her 2 euro için 1 euro katkda bulunacan açklam ve 250 milyar euroya
ulaan bu taahhüt ile paketin boyutu 750 milyar euroya ulamtr.
Söz konusu paketin açklanmasyla beraber, Avrupa Merkez Bankas da (ECB) parasal
aktarm mekanizmalarnn ileyiini engelleyen piyasa gerilimlerini aabilmek için
müdahale edeceini açklamtr. Bu çerçevede ECB, fonksiyonunu yeterince yerine
getiremeyen bono piyasalarna derinlik ve likidite salama karar almtr. Böylece zor
durumdaki ülkelerin, bono piyasalar üzerindeki gerilimlerinin azaltlmas hedeflenmitir.
26