YILLIK EKONOMİK RAPOR 2010

Yıllık Ekonomik Rapor 2010
fazlas gün sonundaki gecelik ilemlerle sterilize edilmitir.
Likidite düzeyindeki kalc azal göz önüne alarak, kredi piyasasn desteklemek amacyla 2009
yl Haziran ayndan itibaren piyasadaki net likidite açnn artmas ve likidite açnn kalc olma
ihtimalinin yükselmesi üzerine kredi mekanizmasnn etkin ileyiini desteklemek amacyla 3 ay
vadeli repo ihalelerine balanmtr. Yine 2009 ylnn Ekim aynda ise piyasadaki likidite açnn
kalclnn netlemeye balamas üzerine, kredi mekanizmasnn desteklenmesi amacyla Türk
Liras zorunlu karlk oranlarnda indirime gidilmitir.
Döviz likiditesini desteklemeye ve döviz piyasalarnn salkl çalmasn salamaya yönelik
olarak 2009 yl ubat ayndan itibaren bankalarn döviz depo piyasasndan ABD dolar ve euro
cinsinden alabilecekleri döviz depolarnn vadesi uzatlm, bu piyasada Merkez Bankas tarafl
ilemlerde borç verme faiz oran düürülmütür. Ayrca, döviz piyasalarndaki derinliin
kaybolmas ve salksz fiyat oluumlarnn gözlenmesi üzerine 10 Mart- Nisan 2009 döneminde
döviz satm ihaleleri gerçekletirilmitir.
Son dönemde ise para politikalar açsndan ‘’çk stratejileri’’ gündeme gelmitir. Dünyada
birçok merkez bankas, krizin etkilerinin azalmas ve ekonomide toparlanmaya ilikin sinyallerin
güçlenmesi üzerine uzunca bir süredir çk stratejileri üzerinde çalmaktadr. TCMB de, 14
Nisan 2010 ylnda kendi çk stratejisini açklamtr.
Buna göre ilk admda:
- lk aamada, piyasann ihtiyacndan daha fazla fonlanmas kademeli olarak azaltlmtr.
- kinci aamada ise teknik faiz ayarlamas gerçekletirilmi, buna göre bir haftalk repo faiz oran
politika faiz oran nitelii kazanmtr.
kinci admda ise likidite açnn mevcut öngörüler çerçevesinde artmas halinde, bir hafta vadeli
repo faiz oran ile gecelik ilemler için ilan edilen borçlanma faiz oran arasndaki fark
artrlabilecektir. kincil piyasa gecelik faiz oranlar ortalamasnn bir hafta vadeli repo ihale faiz
oran civarnda olumas hedeflenecektir.
TCMB, 16 Eylül 2010 tarihli PPK toplantsnda ise çk stratejisi kapsamnda teknik faiz
ayarlama sürecinin ikinci admnn atlmas için gerekli artlarn olutuunu belirterek borçlanma
faiz orann yüzde 6,50’den 6,25’e ve borç verme faiz orann yüzde 9,00’dan 8,75’e düürmü;
politika faiz orann ise deitirmemitir. Bunun akabinde, TCMB 23 Eylül 2010 tarihli
duyurusuyla TL zorunlu karlklarnda da yükseltmeye gitmi, kriz srasnda yüzde 6,00’dan
yüzde 5,00’e çekilen karlk orann tekrar yüzde 5,5’e yükseltmitir.
Ekim aynda yaplan PPK toplants sonucunda ise politika ve borç verme faiz oranlar sabit
tutulurken, borçlanma faiz oran yüzde 6,25’ten 5,75’e indirilmi; 2010 ylnn sonuna kadar
tamamlanmas öngörülen çk stratejisi kapsamndaki dier düzenlemelerin de yürürlüe
koyulmasnn uygun olaca ifade edilmitir.
Son dönemde uluslararas likidite koullarnda gözlenen iyileme ve bankaclk sisteminin döviz
likiditesindeki art dikkate alnarak, 15 Ekim 2010 tarihinden itibaren TCMB’nin Döviz ve Efektif
Piyasalar Döviz Depo Piyasas’ndaki araclk ilemlerine son verilmitir. Ayrca, üç ay vadeli repo
ihaleleri, söz konusu ihalelere ihtiyacn azald dikkate alnarak sona erdirilmitir.
118