Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
financije<br />
Dubai i dolar pomrsili<br />
račune optimistima<br />
Unatoč velikim<br />
nadanjima<br />
pobornika<br />
tehničke analize,<br />
S&P 500 očito<br />
još uvijek nije<br />
dorastao izazovu<br />
/ Mario Gatara<br />
Mjesec dana na kalendaru i jedno izdanje<br />
<strong>Forbes</strong>a kasnije, najzvučniji<br />
američki burzovni indeksi nisu<br />
ulagačima pružili previše razloga<br />
za zadovoljstvo niti značajnijim pozitivnim<br />
pomacima, a još manje u kontekstu formacija na<br />
grafikonu koje smo prezentirali u prošlom broju.<br />
Doduše, i Dow Jones Industrials i S&P 500, baš kao<br />
i tada također spomenuti Dow Jones Transports<br />
ubilježili su svježe rekorde, no zapravo<br />
je riječ o posve zanemarivoj bodovnoj<br />
razlici i pomalo razočaravajućem<br />
napretku. Toliko skromnom da S&P<br />
500 u tih dvadesetak radnih dana nije<br />
uspio prevaliti ni put od svega desetak<br />
bodova i osvojiti jednu od ključnih<br />
razina otpora koje visoko kotiraju<br />
među pobornicima tehničke analize.<br />
Granica od 1120 bodova označava<br />
se kao prekretnica koja će odrediti<br />
buduću izvedbu indeksa, uz obrazloženje kako je<br />
riječ o točki koja označava 50% retracementa na<br />
putu od apsolutnog rekorda iz listopada 2007. godine<br />
do 12-godišnjeg minimuma registriranog u<br />
ožujku ove godine.<br />
Na žalost optimista, u međuvremenu se dogodio<br />
Dubai, odnosno problemi s financiranjem<br />
dospjelog duga podružnica (Dubai World i Nakheel<br />
Construction) ogromnog konglomerata<br />
smještenog u jednom od sedam emirata koji čine<br />
Stagnacija u<br />
minulih mjesec<br />
dana doima se<br />
sasvim solidnim<br />
postignućem<br />
i potvrđuje<br />
čvrste temelje<br />
pozitivnog trenda<br />
financijski iznimno moćno carstvo. Ili je barem<br />
dosad vladala takva percepcija kada su u pitanju<br />
Ujedinjenih Arapski Emirati. Izravni izdanak subprime<br />
krize, kako su je neki nazvali, neugodna epizoda<br />
s refinanciranjem dospjelih zaduženja kompanija<br />
pomoću kojih je Dubai doživio drastičan<br />
“makeover” navela je dio ulagača na povlačenje.<br />
Na lokalnim je tržištima nastao pravi kaos, što<br />
najbolje ilustrira podatak kako je ADX General<br />
(Abu Dhabi) u svega dva tjedna<br />
zabilježio pad vrijednosti od 16%, dok<br />
je vrijednost DFM General indeksa<br />
(Dubai) u istom razdoblju umanjena<br />
za četvrtinu.<br />
Pa ipak, dio promatrača će rado<br />
istaknuti činjenicu kako značajnijeg<br />
prelijevanja na razvijena tržišta<br />
zapravo - nije bilo. No zato je S&P<br />
500 u to vrijeme besciljno tumarao<br />
unutar iznimno uskog fluktuacijskog<br />
raspona, reflektirajući suzdržanost ulagača koji<br />
su sa zebnjom iščekivali daljnji razvoj događaja.<br />
U međuvremenu je naslovnice medija okupirala<br />
Grčka, a strah od defaulta jedne od članica Europske<br />
monetarne unije, te u nešto manjoj mjeri i<br />
nagađanja o pozadini nacionalizacije Hypo Group,<br />
učinili su euro vrlo ranjivim. Pruženu je priliku<br />
odlično iskoristio dolar, a s padom tečaja EUR/<br />
USD na najnižu razinu u posljednja tri mjeseca<br />
(na korak do 1,43 dolara), ključnu je ulogu odigrao<br />
link američke valute i burzovnih indeksa na Wall<br />
Streetu.<br />
Za to vrijeme, optimisti se okreću povoljnim<br />
fundamentima. Naime, dobit američkog korporativnog<br />
sektora, prema podacima američkog ministarstva<br />
trgovine, u trećem je kvartalu ove godine<br />
(u odnosu na prethodni) porasla za čak 10,6% (na<br />
1,4 bilijuna dolara, ako nekog zanima), što je prvi<br />
dvoznamenkasti rast još od prvog kvartala davne<br />
2004. godine. I da stvar bude još bolja, paralelno s<br />
gospodarskim oporavkom analitičari očekuju nastavak<br />
pozitivne serije, vjerujući kako bi upravo veći<br />
profiti korporativnog sektora u idućoj godini (ako<br />
se ostvare predviđanja) mogli biti glavni pokretač<br />
uzlaznoga trenda na tržištu kapitala.<br />
88 F o r b e S siječanj 2010
Change language