14_Forbes.pdf
kontekst Kineski portfelj Samanthe Ho Kina tek počinje otkrivati konzumerizam, kaže upraviteljica rastućeg fonda AIM China. Ulagački kapital trebao bi zaboraviti na Kinu kao izvoznu velesilu i preseliti fokus na rastuću domaću potrošnju / Chana R. Schoenberger Udio dobrostojećih građana u kineskoj domaćoj potrošnji skočit će do 2015. godine na 65 posto Samantha Ho zna sve statističke podatke o Kini: gospodarski rast od osam posto na godinu, gotovo udvostručen prihod po stanovniku u proteklom desetljeću, migracija 240 milijuna ljudi u gradove tijekom posljednjih petnaest godina. Takav rast otvara velike prilike za ulagače, ali samo ako ostanu imuni na sirove brojke i koncentriraju se na gospodarske sektore i tvrtke koje stvaraju nova bogatstva. “Razvoj Kine uvelike se oslanjao na izvoz tehnologija i industrijski sektor. S porastom domaće potražnje oslonac razvoja postat će maloprodaja i usluge”, kaže Ho. Za Samanthu Ho (45), koja za Investco vodi AIM China Fund, svi kineski putovi prema bogatstvu vode samo u jednom smjeru, smjeru osobne potrošnje. Zbog toga favorizira odabrane banke i osiguravatelje, trgovačke tvrtke, ambalažere i pružatelje osobnih usluga. Posebno voli biznise koji spretno plove kroz kakofoniju kineskih regionalnih ukusa, kroz zamršeni sustav distribucije i mandarinske birokracije nesklone uljezima sa strane. Ho želi ući u njihove rovove. Dosad se pokazalo da ima dobar nos: 221 milijun dolara težak uzajamni fond AIM China, koji Ho vodi iz Hong Konga, u dosadašnjem dijelu godine ima prinos od 74 posto, što je 9,5 postotnih poena bolje od MSCI AC Far East ex Japan indeksa, a prema Morningstaru ima i mnogo bolje pokazatelje za jednogodišnje i trogodišnje razdoblje zaključno do 19. listopada. Fond star samo tri godine još je “premlad” da bi se našao na Forbesovoj listi najboljih prilika. Zaračunava 5,5 posto pri prodaji dionica i 1,75 posto godišnje naknade (za druge opcije vidi tablicu na sljedećoj stranici). Teško je ne složiti se s tvrdnjom Samanthe Ho kako Kina unatoč svim gospodarskim dostignućima zapravo tek počinje otkrivati konzumerizam. Udio gradskih kućanstava više srednje klase (godišnja primanja između osam i 19 tisuća dolara) povećat će se sa 13 posto u Foto Virgile Simon Bertrand za Forbes 58 F o r b e S siječanj 2010
Kupujete kinesko? Dionice kineskih tvrtki nedavno su se oporavile i sada su prilično skupe. Upraviteljica uzajamnog fonda AIM China Samantha Ho ipak preporučuje sljedeće tvrtka China Mobile Hengan Intl Group Li Ning Nine Dragons Paper Tencent Holdings $49,63 6,35 2,82 1,53 18,10 $59.22 6,52 3,42 1,60 18,75 13 30 22 22 46 $199.1 7,7 2,9 6,5 32,9 Cijene od 21. listopada; Izvori: Bloomberg; Interactive Data and Thomson IBES via FactSet Research Systems 2005. na 50 posto u 2015. godini i ta će masa dobrostojećih potrošača povećati svoj udio u domaćoj potrošnji sa 21 na 65 posto, procjenjuje McKinsey & Co. Ho vjeruje da će taj trend pogodovati prodaji luksuznih brandova, stranih i domaćih: “Još ima mjesta za pridošlice, jer svijest o brandu u Kini nije razvijena kao u SAD-u, Europi i Japanu”, kaže Ho. S dvadesetogodišnjim iskustvom u analizi tržišta, Ho može reći da je vidjela sve - kinesko zatvaranje prema svijetu nakon masakra na Tiananmenu 1989. godine, azijski financijski slom devedesetih, epidemiju SARS-a i nedavnu globalnu financijsku krizu. Azija je pretrpjela veliki šok u protekle dvije godine, ali se oporavlja brže od Zapada. Ho na to gleda s mješavinom istočnjačkog i zapadnjačkog C B D C A+ D A F A+ B A C B A+ B *B cijena 2009. najveća Nedavna u 52 tjedna Fond Matthews China Fund Columbia Greater China-A AFidelity China Region Guinness Atkinson China & Hong Kong AllianceBernstein Great China ‘97-A Templeton China World-A ETF BiShares MSCI Hong Kong Index iShares MSCI Taiwan Index očekivani omjer cijena/zarada tržišna vrijednost (mlrd. USD) senzibiliteta. Imala je 15 godina kada su je roditelji zajedno s braćom poslali iz Hong Konga u internat u La Jolli, u Kaliforniji, kako bi učila engleski i upijala američku kulturu. Ostala je u SAD-u, diplomirala fiziku na Bryn Mawr Collegeu u Pennsylvaniji i stekla MBA zvanje na UCLA. Po povratku u Hong Kong zaposlila se kao mlađa analitičarka u Jardine Flamingu (sada dio JPMorgana). Na početku karijere bavila se padobranstvom i bungee jumpingom za vrijeme godišnjih odmora. Avanturistička putovanja, kaže Ho, zahtijevaju istu brzinu primanja informacija i procjene rizika kojom ju je privukao svijet investicija. Otkako se 1989. pridružila toj profesiji, bavi se biznisima proizvodnje i prodaje Sve na jednom mjestu Na američkim burzama izlistano je razmjerno malo kineskih dionica, a kupovati ih u inozemstvu prilično je skupo. Alternativu nude sljedeći uzajamni fondovi i ETF-ovi izvedba rast pad ukupni prinos u 5 godina (godišnje) 20,5% 18,3 15,2 14,7 13,0 16,2 10,2 6,0 u zadnjih 12 mjeseci 32,6% 25,9 28,6 34,1 16,6 23,4 25,5 25,3 trošak na 100 dolara $1.32 1,64 1,53 1,66 1,80 2,04 0,53 0,75 Izvedba do 30. rujna. Godišnji troškovi plus brokerska naknada koju fond plaća pri kupnji i prodaji dionica. * Fond ocijenjen za samo tri razdoblja; najviša dopuštena ocjena A; Izvori: Forbes; Lipper; Morningstar igračaka, elektroničke robe i odjeće koji čine jezgru kineske izvozne mašinerije te građevinskim divovima koji grade pruge, ceste, golemu novu infrastrukturu moderne Kine. Pošto je nakratko radila kao analitičar za švedski SEB i kanadski Manulife Asset Management, Ho je 2004. prešla u Investco i prije tri i pol godine preuzela novoosnovani AIM China Fund. Najveći dio imovine fonda čine red-chip dionice velikih kineskih tvrtki. Među njima su PetroChina, China Construction, China Life Insurance te China Mobile, kineskim studentima vjerojatno najpoželjniji poslodavac i ujedno kompanija koja ima najviše koristi od migracijskih trendova i urbanizacije Kine. Ho prati slične trendove među manjim kompanijama. Anita Sportswear, na primjer, već prodaje svoju sportsku odjeću u šest tisuća trgovina u Kini. Stranoj bi tvrtki trebale godine da stvori takvu maloprodajnu mrežu. AIM China Fund posjeduje i Skyworth Digital Holdings koji će, očekuje Ho, ostvariti golem rast prodaje svojih tv-programa zahvaljujući poticajima za kupnju televizora kojima vlada nastoji ugoditi seoskom stanovništvu. U sklopu te akcije Kinezi će u sljedeće četiri godine kupiti tv-opremu vrijednu 235 milijardi dolara. Proizvođači telekomunikacijske opreme Comba Telecom Systems i ZTE, također u vlasništvu njezina fonda, profitirat će od liberalizacije fiksne telefonije i tržišta bežičnih telefonskih usluga kako Kinezi budu prelazili na 3G mobilne mreže. U vlasništvu AIM China Funda je i najveći kineski proizvođač sportske opreme Li Ning. Olimpijske igre u Pekingu bile su neprocjenjiva reklama za tu tvrtku čiji je osnivač, proslavljeni gimnastičar Li Ning, dobio čast da zapali olimpijski plamen. Ho se sjeća kako joj je na početku karijere neki strani biznismen uletio s klišejem “obogatit ćemo se ako prodamo jednu kravatu svakom Kinezu”. Kao što su stranci naučili tijekom stoljeća poslovanja s Kinezima, ključna riječ je “ako”. Držeći se lokalnih biznismena, Ho je čini se naučila i “kako”. siječanj 2010 F o r b e S 59
- Page 8: UVODNIK Nakladnik EPH media d.o.o.Z
- Page 11 and 12: siječanj 2010 F o r b e S 11
- Page 14 and 15: Ivo Špigel Mafijaški rođendan Po
- Page 16 and 17: Maruška Vizek Crna rupa gospodarst
- Page 18 and 19: Josip Glaurdić Vaš prvi zadatak b
- Page 20 and 21: Zvijezde 2010. Pred nama je teška
- Page 22 and 23: n zvijezde 2010. poslove nadomjesti
- Page 24 and 25: n zvijezde 2010. 25% rasta u 2010.
- Page 26 and 27: n zvijezde 2010. Ivo Usmiani , vlas
- Page 28 and 29: n zvijezde 2010. Grupe, koja je zah
- Page 30 and 31: n zvijezde 2010. Bitka za hrvatski
- Page 32: n zvijezde 2010. ristiti, jer donos
- Page 35 and 36: ZDRAVLJE Ovoljetne prognoze po koji
- Page 37 and 38: portret Nemšić za kormilom ‘let
- Page 39 and 40: po rusku ekonomiju katastrofalne
- Page 41 and 42: između 30 i 60 posto, uz jaku konk
- Page 43 and 44: iz Hrvatske kontekst 46% Njemačka
- Page 45 and 46: njezin prijatelj (npr. Rusija) biti
- Page 47 and 48: Mentalne mape o susjedima zapravo s
- Page 49 and 50: Gdje bi stanovnici Hrvatske voljeli
- Page 52 and 53: kontekst Ljubljanska banka i pekin
- Page 54 and 55: Je li to ona zemlja nogometaša? Na
- Page 56 and 57: kontekst Crveni decembar na Koridor
- Page 60 and 61: tehnologija 10 tehnoloških trendov
- Page 62 and 63: tehnologija 3 Dopunjena stvarnost P
- Page 64 and 65: tehnologija Internetizacija televiz
- Page 66 and 67: Shames-Yeakleovi će vjerojatno mor
- Page 69 and 70: je cilj uvjeriti velike tvrtke kao
- Page 71 and 72: tehnologija u Trojac u trojanskom k
- Page 73 and 74: Foto Eyepress / Newscom Googleov ti
- Page 75 and 76: statistički podaci, unesene teme s
- Page 78 and 79: Krešimir-Tadija Kapulica, Anamaria
- Page 80 and 81: marketing ideja koje čekaju da se
- Page 82 and 83: Izborni pobjednik Papandreu ima zad
- Page 84 and 85: financije Ne samo da u Hrvatskoj ne
- Page 86 and 87: financije jek ne dopire u potpunost
- Page 88 and 89: financije Dubai i dolar pomrsili ra
- Page 90 and 91: forbeslife Umjetnost je biti Charle
- Page 92 and 93: forbeslife ti - ponekad, čini se,
- Page 94 and 95: forbeslife RECIKLIRANJE Coca-Colin
- Page 96 and 97: forbeslife NAPUNITE AUTOMOBIL Nije
- Page 98 and 99: KNOW-HOW ZA ŽIVOT PPobjednik najpr
kontekst<br />
Kineski portfelj<br />
Samanthe Ho<br />
Kina tek počinje otkrivati konzumerizam, kaže<br />
upraviteljica rastućeg fonda AIM China. Ulagački<br />
kapital trebao bi zaboraviti na Kinu kao izvoznu<br />
velesilu i preseliti fokus na rastuću domaću<br />
potrošnju / Chana R. Schoenberger<br />
Udio<br />
dobrostojećih<br />
građana u<br />
kineskoj domaćoj<br />
potrošnji skočit<br />
će do 2015. godine<br />
na 65 posto<br />
Samantha Ho zna sve statističke<br />
podatke o Kini: gospodarski<br />
rast od osam posto na godinu,<br />
gotovo udvostručen prihod<br />
po stanovniku u proteklom<br />
desetljeću, migracija 240 milijuna ljudi<br />
u gradove tijekom posljednjih petnaest<br />
godina. Takav rast otvara velike prilike<br />
za ulagače, ali samo ako ostanu imuni na<br />
sirove brojke i koncentriraju se na gospodarske<br />
sektore i tvrtke koje stvaraju<br />
nova bogatstva. “Razvoj Kine uvelike se<br />
oslanjao na izvoz tehnologija i industrijski<br />
sektor. S porastom domaće potražnje<br />
oslonac razvoja postat će maloprodaja i<br />
usluge”, kaže Ho.<br />
Za Samanthu Ho (45), koja za Investco<br />
vodi AIM China Fund, svi kineski<br />
putovi prema bogatstvu vode<br />
samo u jednom smjeru, smjeru osobne<br />
potrošnje. Zbog toga favorizira odabrane<br />
banke i osiguravatelje, trgovačke tvrtke,<br />
ambalažere i pružatelje osobnih usluga.<br />
Posebno voli biznise koji spretno plove<br />
kroz kakofoniju kineskih regionalnih<br />
ukusa, kroz zamršeni sustav distribucije<br />
i mandarinske birokracije nesklone<br />
uljezima sa strane. Ho želi ući u njihove<br />
rovove. Dosad se pokazalo da ima dobar<br />
nos: 221 milijun dolara težak uzajamni<br />
fond AIM China, koji Ho vodi iz Hong<br />
Konga, u dosadašnjem dijelu godine ima<br />
prinos od 74 posto, što je 9,5 postotnih<br />
poena bolje od MSCI AC Far East ex Japan<br />
indeksa, a prema Morningstaru ima i<br />
mnogo bolje pokazatelje za jednogodišnje<br />
i trogodišnje razdoblje zaključno do 19.<br />
listopada. Fond star samo tri godine još<br />
je “premlad” da bi se našao na <strong>Forbes</strong>ovoj<br />
listi najboljih prilika. Zaračunava 5,5<br />
posto pri prodaji dionica i 1,75 posto<br />
godišnje naknade (za druge opcije vidi<br />
tablicu na sljedećoj stranici).<br />
Teško je ne složiti se s tvrdnjom<br />
Samanthe Ho kako Kina unatoč svim<br />
gospodarskim dostignućima zapravo tek<br />
počinje otkrivati konzumerizam. Udio<br />
gradskih kućanstava više srednje klase<br />
(godišnja primanja između osam i 19<br />
tisuća dolara) povećat će se sa 13 posto u<br />
Foto Virgile Simon Bertrand za <strong>Forbes</strong><br />
58 F o r b e S siječanj 2010
Change language