Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
BEZ GUBITNIKA<br />
INDEKS<br />
promjena od<br />
početka godine<br />
HERMES (EGIPAT) +34,7%<br />
TADAWUL (SAUDIJSKA ARABIJA) +23,9%<br />
AMMAN GENERAL (JORDAN) +1,8%<br />
BSI (LIBANON) +4,0%<br />
DFM GENERAL (UAE) +43,2%<br />
MSM 30 (OMAN) +6,7%<br />
DSM 20 (KATAR) +31,5%<br />
ESTERAD (BAHREIN) +19,6%<br />
KSE 15 (KUVAJT) +12,6%<br />
TA 25 (IZRAEL) +3,7%<br />
od institucionalnih investitora koji slijepo<br />
prate konstrukciju različitih indeksa<br />
naslonjenih na tržišta u razvoju. Riječ je<br />
vjerojatno o stotinama milijuna dolara,<br />
da ostale investitore, kojima će od iduće<br />
godine biti omogućen izravan pristup<br />
... a sličan se scenarij, nakon što otvori vrata<br />
strancima, smiješi i Saudijskoj Arabiji<br />
na tržište, i ne spominjemo.<br />
Sličan su procvat doživjeli i Ujedinjeni<br />
Arapski Emirati te Katar, koji su reklasifikacijom<br />
upali u Morgan Stanley Capital<br />
Indices skupinu tržišta u razvoju u<br />
lipnju ove godine. No, MSCI je odluku<br />
obznanio još u prosincu prošle godine,<br />
isprovociravši snažan rast lokalnih burzovnih<br />
indeksa u prvoj polovici godine.<br />
Kraća korekcija tijekom lipnja donekle<br />
je smirila strasti na tržištu, no primjer<br />
spomenutog tandema zorno oslikava<br />
sve prednosti napredovanja na ljestvici.<br />
O kojim je brojkama riječ, možda<br />
najbolje pokazuje primjer Katara, u čijem<br />
je slučaju tek simboličan rast udjela<br />
MSCI Emerging Markets indeksu - sa<br />
0,47% na 0,59% - rezultirao pasivnim<br />
priljevom kapitala od sto milijuna dolara.<br />
Usporedbe radi, Katar je, prema kriteri-<br />
FOTO: SIPA PRESS JLP<br />
Saudijski princ<br />
Al-Waleed bin<br />
Talal sinonim<br />
je za saudijske<br />
ulagače, a nedavno<br />
je boravio i u<br />
Zagrebu<br />
ju tržišne kapitalizacije, otprilike upola<br />
manji od Saudijske Arabije.<br />
Priča u Saudijskoj Arabiji ujedno je<br />
i odličan povod za osvrt na zbivanja na<br />
Bliskom istoku, koji se najčešće spominje<br />
u geopolitičkom kontekstu, uglavnom<br />
kao žarište oružanih sukoba. Stoga<br />
će vjerojatno brojne čitatelje iznenaditi<br />
ovogodišnja izvedba burzovnih indeksa<br />
u regiji, među kojima, koliko god to<br />
zvučalo paradoksalno, nema niti jednog<br />
gubitnika. Štoviše, od ukupno deset promatranih<br />
tržišta kapitala, samo četiri<br />
bilježe jednoznamenkast rast vrijednosti<br />
burzovnih indeksa, pa je tako<br />
čak i izraelski indeks TA 25, unatoč<br />
užasnim vijestima iz pojasa Gaze,<br />
od početka siječnja do sredine kolovoza<br />
uspio namaknuti 3,7% rasta.<br />
Dobitnike predvode upravo Ujedinjeni<br />
Arapski Emirati i Katar, a njima<br />
uz bok je Egipat (također u službenoj<br />
klasifikaciji tržišta u razvoju), u čijem<br />
je slučaju vrijednost indeksa Hermes<br />
uvećana za čak trećinu.<br />
Oni hrabriji, koji mogu podnijeti iznimno<br />
visok politički rizik, moraju ipak<br />
biti svjesni nekoliko ključnih činjenica.<br />
Naime, željenu izloženost portfelja<br />
puno jednostavnije postići zaobilaznim<br />
putem, preko ETF-ova, no i u tom slučaju<br />
postoji kvaka. Zemlje Bliskog istoka<br />
još su slabo zastupljene u burzovnim indeksima<br />
tržišta u razvoju. Alternativa su<br />
specijalizirani ETF-ovi posvećeni pojedinim<br />
zemljama, no u tom slučaju valja<br />
svakako pripaziti na likvidnost dotičnih<br />
instrumenata, ali i na njihov sastav. No,<br />
zato prezentirane brojke itekako opravdavaju<br />
uloženi trud.<br />
RUJAN, 2014 FORBES 67
Change language