Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Andrea di<br />
Pietroantonio: U<br />
siječnju ove godine<br />
uveli smo sekundarno<br />
tržište za equity<br />
crowdfunding, a cilj je<br />
da se ulagačima stvore<br />
prilike za izlazak<br />
tržište. “U siječnju ove godine uveli<br />
smo sekundarno tržište za equity<br />
crowdfunding, a cilj je da se ulagačima<br />
stvore prilike za izlazak i tako poveća<br />
opća likvidnost financijskog tržišta<br />
rastućih kompanija”, kaže Di Pietrantonio.<br />
Taj su sustav organizirali u suradnji<br />
s Privatnetom, specijalistom za<br />
trgovanje neizlistanim dionicama, pod<br />
nadzorom finskih regulatora.<br />
Naime, jedna od najčešće spominjanih<br />
mana equity crowdfundinga, osim<br />
rizičnosti ulaganja, jest to što ulagači<br />
mogu profitirati samo od prodaje kompanije,<br />
ili od dividende, jer dionice nemaju<br />
gdje prodati. Sada, međutim, sve<br />
kompanije koje prikupe kapital kroz<br />
crowdfunding na finskom Invesdoru<br />
mogu izlistati dionice preko Privatnetova<br />
tržišta, gdje registrirani finski i<br />
međunarodni dioničari mogu kupovati<br />
i prodavati neizlistane dionice.<br />
Invesdor je u usporedbi s, recimo,<br />
Crowdcubeom jako malen, ali očito<br />
vrlo ozbiljan i zanimljiv, te će drugi<br />
sigurno slijediti njegov primjer sa sekundarnim<br />
tržištem. Dosad je na platformu<br />
primio 60 kompanija, a 18 ih<br />
je uspješno prikupilo kapital koji su<br />
tražili. Ukupno je dosad uloženo 2,4<br />
milijuna eura.<br />
Kako su te platforme registrirane i<br />
regulirane? Tiho su se provukle kroz<br />
postojeće nacionalne propise o malim<br />
kompanijama na tržištu kapitala. U<br />
Sjedinjenim Državama je pak za neakreditirane<br />
ulagače, dakle za obične<br />
građane, dozvoljen samo crowdfunding<br />
s nagradama. U equity crowdfunding<br />
se u SAD-u mogu upustiti samo<br />
poslovni anđeli i tvrtke rizičnog kapitala,<br />
a građani još čekaju da stupi na<br />
snagu onaj dio JOBS acta koji propisuje<br />
njihov angažman.<br />
U Hrvatskoj, kaže Zoran Rajn iz<br />
Croinvest.eu, nadležne institucije nisu<br />
imale primjedbi na njegovu inicijativu<br />
crowdfunding platforme, a da<br />
bi equity model bio uspješan smatra<br />
da je nužno učiniti nekoliko izmjena<br />
u Zakonu o trgovačkim društvima -<br />
smanjiti troškove te olakšati osnivanje<br />
i prijenos vlasničkih udjela kod<br />
društva s ograničenom odgovornošću<br />
uvođenjem mogućnosti da svi ulagači<br />
ne moraju biti fizički prisutni prilikom<br />
osnivanja društva i promjene<br />
društvenog ugovora. Posebni propis o<br />
crowdfundingu sada bi bio, kaže, preuranjen,<br />
neka se razvija u okvirima<br />
koji postoje.<br />
Oliver Gajda iz ECN-a naglašava<br />
da su Francuzi, zapravo, jedini u Europi<br />
baš otvoreno krenuli u promociju<br />
tog novog sektora, uklanjaju barijere<br />
za otvaranje platformi i rade na što<br />
boljem reguliranju.<br />
U Britaniji već etablirane platforme<br />
djeluju u odličnom okviru i nemaju<br />
poteškoća, ali su one povećane za novajlije.<br />
U Italiji su se pak odlučili na<br />
izradu zakona o crowdfundingu koji<br />
je stupio na snagu prošle godine. Sada<br />
imaju dvije aktivne equity crowdfunding<br />
platforme i još dvije koje su prijavljene<br />
u registru, ali još nisu proradile.<br />
Na aktivnim platformama, Unicaseed<br />
i Starsup, dosad je bilo pet kampanja,<br />
RUJAN, 2014 FORBES 15
Change language