You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
FORBES<br />
FOKUS<br />
NOVAC ZA POČETNIKE<br />
novi financijski ekosutav funkcionira.<br />
Različita je praksa od zemlje do zemlje,<br />
pogotovo kad se radi o njegovoj najozbiljnojoj<br />
varijanti, equity crowdfundingu,<br />
a uostalom i unutar iste<br />
države platforme se odlučuju<br />
za različite modele,<br />
tako da startupi<br />
imaju prilično<br />
zahtjevan posao<br />
kad biraju gdje će<br />
se pojaviti. Hrvatski<br />
su zasad koristili<br />
Jeff Lynn, 'odmetnuti'<br />
američki odvjetnik koji<br />
stoji iza platforme<br />
Seedrs, koju je<br />
pokrenuo u Londonu,<br />
prvi je 2013.<br />
dobio odobrenje<br />
britanskog<br />
regulatora<br />
model crowdfundinga<br />
s nagradama<br />
uglavnom na Kickstarteru<br />
i Indiegogu, a prvi je i jedini u<br />
equity zasad zagazio Zagrebački<br />
inkubator poduzetništva (ZIP) s<br />
kampanjom koja je od 190 ulagača<br />
prikupila oko 68.000 funti,<br />
iz čega će ove jeseni financirati<br />
nekoliko domaćih start-upa u<br />
novoj rundi inkubiranja.<br />
Svakako, equity crowdfunding<br />
zaslužuje posebnu pažnju. Nije<br />
kompliciran i skup proces kao<br />
pregovori s bankama ili venture<br />
kapitalistima, ali nije ni trivijalan.<br />
Mogući su i neuspjesi, što je ipak<br />
češće slučaj u crowdfundingu s<br />
nagradama; najnoviji primer je<br />
hrvatski Visiobike koji je na Indiegogu<br />
tražio 180 tisuća eura, ali<br />
nije uspio doći ni do pet posto.<br />
Platforme koje se bave isključivo<br />
equityjem jako se čuvaju<br />
od takvih promašaja i prilično<br />
rigorozno pristupaju selekciji<br />
aplikanata. Neke, poput njemačkog<br />
Companista, čak se hvale da odbiju<br />
većinu te na 1000 kandidata prihvate<br />
samo mali dio, tako da je dosad u kampanju<br />
na toj platformi ušao 31 start-up,<br />
a prikupili su ukupno 6,3 milijuna eura.<br />
No, i kod onih manje restriktivnih<br />
platformi, tvrtke moraju jako dobro<br />
pripremiti nastup, tzv. pitch, a svaka<br />
platforma ima neke posebne prohtjeve.<br />
Tvrtke prolaze kroz due dilligence,<br />
moraju imati dobar biznis plan, računati<br />
na troškove provizija (platforme<br />
uzimaju obično od 6 posto na više od<br />
prikupljenog novca), te su na kraju<br />
suočeni s time da u poslovanje kreću<br />
s velikim brojem malih dioničara koji<br />
imaju velika očekivanja i, možda, različite<br />
ideje o tome kako ih ispuniti.<br />
To može biti frustrirajuće, a<br />
i otežati buduće runde ulaganja<br />
koje će uslijediti s poslovnim<br />
uspjehom, kada<br />
Mnogi istodobno<br />
koriste oba tipa<br />
crowdfundinga, ali<br />
kad tražite priliku<br />
za rast, equity je<br />
bolja varijanta<br />
će tvrtka postati interesantna velikim<br />
fondovima.<br />
Najpoznatija platforma za equity<br />
crowdfunding sada je vjerojatno britanski<br />
Crowdcube, a glavnina njegova<br />
strelovita rasta i aktivnosti dogodila<br />
se lani. U Britaniji ih je još nekoliko i<br />
razvile su različite modele. Primjerice,<br />
Seedrs, gdje je equity kampanju odradio<br />
ZIP, organiziran je kao trust. On<br />
agregira i štiti male ulagače. Crowdcube<br />
nema takvu praksu i dosad mu je<br />
unatoč tome vrlo dobro išlo; ulagači i<br />
tvrtke su nakon što kampanja završi<br />
prepušteni samoregulaciji.<br />
Za Jeffa Lynna iz Seedrsa to je neprihvatljiv<br />
model. “Većina platformi koje<br />
vode ljudi koji zaista razumiju kako<br />
funkcionira investiranje u početnim<br />
fazama biznisa zna da je neka forma<br />
agregiranja dioničara nužna; platforme<br />
koje ne koriste agregiranje uglavnom ne<br />
znaju za probleme koji dolaze kad<br />
imate stotine izravnih dioničara”,<br />
tumači Lynn. Njegov Seedrs sklapa<br />
ugovor s tvrtkom koja je prošla<br />
crowdfunding i kroz njega jamči<br />
dioničarima prava, a među njima<br />
je i ono da će biti zaštićeni u slučajevima<br />
nove runde prikupljanja<br />
kapitala, odnosno ako se start-up<br />
prodaje. Također obvezuje tvrtku da<br />
preko platforme informira ulagače<br />
o poslovanju redovnim kvartalnim<br />
izvještajima. S druge strane, omogućuje<br />
tvrtki da jednostavnije donosi<br />
odluke o poslovanju jer Seedrs formalno<br />
predstavlja sve ulagače koji<br />
su preko njegove platforme kupili<br />
udjele. Na sličan način funkcionira<br />
belgijska platforma MyMicroInvest,<br />
te nizozemski Symbid koji agregiranje<br />
ulagača provodi kroz “shareholder<br />
cooperative”.<br />
Finski Invesdor, osnovan sredinom<br />
2012. i usmjeren zasad samo<br />
na kompanije u sjevernoj Europi<br />
i Baltiku, dioničarima se ne bavi;<br />
razmjenu informacija su prepustili<br />
kompjuterima i softveru. “Invesdor<br />
omogućava kompanijama i ulagačima<br />
da komuniciraju preko platforme<br />
za vrijeme i nakon kampanje, ali<br />
ne predstavlja ulagače na sastancima<br />
dioničara. Mi smo uveli i primijenili<br />
elektronički dioničarski menadžment<br />
sustav Ownersportala, kojem je cilj da<br />
služi za komunikaciju i spremanje informacija<br />
za kompanije s određenim<br />
brojem partnera”, tumači Andrea Di<br />
Pietrantonio, poslovni analitičar za<br />
helsinšku platformu.<br />
Finci su otvorili i posve novu stranicu<br />
za crowdfunding: sekundarno<br />
14<br />
FORBES<br />
RUJAN, 2014
Change language