26.08.2015 Views

Fanget i forbryderes net

Download PDF - Finansforbundet

Download PDF - Finansforbundet

SHOW MORE
SHOW LESS
  • No tags were found...

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.

Mængden af<br />

børsdata eksploderer<br />

På fem år er antallet af børsinformationer steget med en halv milliard om dagen.<br />

Børser og mæglere kæmper med at håndtere de enorme datamængder, og<br />

handlen med værdipapirer er blevet en dyr forretning for bankerne<br />

Af Mette Tolling, mto@finansforbundet.dk<br />

Engang fløj duer informationer om priser på værdipapirer frem<br />

og tilbage mellem børserne i Paris og Berlin. I dag ordner avancerede<br />

programmer den del af arbejdet på et splitsekund. Men<br />

de teknologiske muligheder har også en slagside, for mængden<br />

af markedsdata er steget kraftigt, og det er blevet en omkostningstung<br />

forretning for bankerne. Danske Bank oplyser, at<br />

udgifter til markedsdata er steget med en tocifret procentdel<br />

hen over de sidste tre år.<br />

Dagligt blev der i 2010 i gennemsnit sendt næsten 600 millioner<br />

beskeder om dagen. Det er en stigning på godt 850 procent<br />

på blot fem år. I 2005 blev der dagligt sendt cirka 63 millioner<br />

beskeder om dagen. For 10 år siden lå den daglige<br />

markedsdata på blot syv millioner, og i 1995 var der kun en million<br />

beskeder om dagen.<br />

”Det er en stor udfordring for virksomhederne og børsmæglerne<br />

at opretholde den infrastruktur, der skal understøtte volumenen<br />

af datamængder. Der skal en masse teknologi til at<br />

rumme og flytte fire millioner beskeder i sekundet”, siger ekspert<br />

i markedsdata Adam Honoré, der er analytiker i det uafhængige<br />

analysefirma Aite Group i USA.<br />

Han henviser til de seneste tal fra Marketdatapeaks.com, der<br />

tæller alle de data, der suser til og fra de store børser og handelspladser.<br />

I april talte man rekordhøje fire millioner beskeder<br />

på et sekund.<br />

Prismonopol<br />

For investorerne og banker, der benytter sig af markedsdata, er<br />

det med årene blevet en dyr forretning for dem at handle med<br />

værdipapirer. Virksomhederne skal købe data fra flere forskellige<br />

børser, og så skal de også købe flere data end tidligere, fordi<br />

dybden (rækken af bud på et værdipapir) i markedet er afgørende<br />

for en god handel. I Danske Bank oplever man for eksempel<br />

i afdelingen for markedsdata, at børser tager penge for flere<br />

data end før.<br />

Problemet er, at der ikke er en ordentlig konkurrence på markedet.<br />

De alternative handelspladser, som Mifid-direktivet fra<br />

EU ganske vist gav plads til i 2007, konkurrerer med børserne,<br />

men hvad angår data, er det stadig børserne, der sidder med<br />

den største håndfuld data og derfor enerådigt kan bestemme<br />

prisen.<br />

”Børserne har stadig monopol over deres data, fordi folk er<br />

afhængige af dem, og det kan børserne udnytte på prisen. Hvis<br />

du for eksempel vil vide, hvad der sker på det danske marked, så<br />

bliver du nødt til at hente data fra Nasdaq OMX (fondsbørsen,<br />

red.). På den måde har de magten til at tage den pris, de har lyst<br />

til”, siger Niki Beattie, der er administrerende direktør for rådgivningsfirmaet<br />

The Market Structure Partners.<br />

Det billede kan Suzanne Dahl, Head of European Product<br />

Management and Strategy i Købanhavns fondsbørs NASDAQ<br />

OMX ikke genkende.<br />

”Det er selvfølgelig ikke rigtigt. Der er alternativer til at handle<br />

hos os. Der er kommet mange nye markedspladser i Europa, og<br />

de handler jo nogle af de samme papirer som os, så vi kan ikke<br />

bare sætte priserne, uden at det også får en betydning”, siger<br />

hun<br />

Konkurrerer på data<br />

Den store stigning i markedsdata er der flere forklaringer på.<br />

High-frequency trading – en særlig form for automatisk computerhandel<br />

– har skubbet mængden af data i vejret. Som<br />

Magasi<strong>net</strong> Finans fortalte i maj, aflyser high-frequency traderne<br />

cirka 90 procent af alle handler, og det pumper enorme mængder<br />

af data ud i systemerne. Data, der rummer bud på værdipapirer,<br />

men aldrig bliver til handler. Men også det fragmenterede<br />

marked har presset datamængden op. Nye handelspladser i<br />

Europa og USA gør, at børsmæglerne skal hente data fra flere<br />

steder end et enkelt, som det var før i tiden.<br />

En tredje årsag, som man sjældent taler om, er, at børserne,<br />

for at gøre sig selv attraktive over for køberne af data, selv<br />

presser datamængderne op. Børsmæglerne stiller i højere grad<br />

krav til at få indsigt i dybden af markedet. Det vil sige, at de<br />

ønsker at se en række bud på et bestemt værdipapir i stedet for<br />

blot at se salget på papiret. n<br />

Finans august 2011<br />

23

Hooray! Your file is uploaded and ready to be published.

Saved successfully!

Ooh no, something went wrong!