Money, Bank Credit, and Economic Cycles - The Ludwig von Mises ...

A Proposal for Banking Reform:The Theory of a 100-Percent Reserve Requirement 729Though Maurice Allais often quotes Ludwig von Misesand Murray N. Rothbard, and though Allais’s economicanalysis of the effects of fractional-reserve banking and its rolein provoking economic crises is impeccable and heavily influencedby the Austrian theory of the economic cycle, in the endAllais does suggest the conservation of the central bank as theorganization ultimately responsible for controlling the monetarybase and overseeing its growth (at a fixed rate of 2 percentper year). 17 For Allais believes the state alone, and notd’économie politique 3 (May–July 1993): 319–67. The above excerptappears on p. 326, and the original text reads:Le mécanisme du crédit tel qu’il fonctionne actuellement et quiest fondé sur la couverture fractionnaire des dépôts, sur lacréation de monnaie ex nihilo, et sur le prêt à long terme defonds empruntés à court terme, a pour effet une amplificationconsidérable des désordres constatés. En fait, toutes les grandescrises des dix-neuvième et vingtième siècles ont résulté dudéveloppement excessif du crédit, des promesses de payer et de leurmonétisation, et de la spéculation que ce développement a suscitée etrendue possible. (Italics added)Maurice Allais introduced his theses to the general public in hiswell-known article, “Les faux monnayeurs,” published in Le Monde,October 29, 1974. Allais also presents them in chapters 6–9 of the book,L’impôt sur le capital et la réforme monétaire (Paris: Hermann Éditeurs,1989), pp. 155–257. In 1994 our critical evaluation of fractional-reservebanking was also published in France in Huerta de Soto, “Banque centraleou banque libre,” pp. 379–91.17 For example, see the quotations from Murray N. Rothbard’s work onpp. 316, 317 and 320 of Allais’s book, L’impôt sur le capital et la réformemonétaire. See also references to Amasa Walker on p. 317, and especiallyto Ludwig von Mises, whose book, The Theory of Money and Credit, Allaisis perfectly familiar with and quotes on various occasions, among others,on pp. 355, 307 and 317. Moreover Maurice Allais pays warm tributeto Ludwig von Mises:Si une société libérale a pu être maintenue jusqu’ à présentdans le monde occidental, c’est pour une grande part grâce àla courageuse action d’hommes comme Ludwig von Mises(1881–1973) qui toute leur vie ont constamment défendu desidées impopulaires à l’encontre des courants de pensée dominantsde leur temps. Mises était un homme d’une intelligenceexceptionelle dont les contributions à la scienceéconomique ont été de tout premier ordre. Constamment en