Money, Bank Credit, and Economic Cycles - The Ludwig von Mises ...

A Proposal for Banking Reform:The Theory of a 100-Percent Reserve Requirement 717The possibility of causing temporary fluctuations in theexchange ratios between goods of higher and of lowerorders by the issue of fiduciary media, and the perniciousconsequences connected with a divergence between the naturaland money rates of interest, are circumstances leadingto the same conclusion. Now it is obvious that the only way ofeliminating human influence on the credit system is to suppressall further issue of fiduciary media. The basic conception of Peel’sAct ought to be restated and more completely implemented than itwas in the England of his time by including the issue of credit inthe form of bank balances within the legislative prohibition.Mises adds:It would be a mistake to assume that the modern organizationof exchange is bound to continue to exist. It carrieswithin itself the germ of its own destruction; the development ofthe fiduciary medium must necessarily lead to its breakdown.1Mises again considers the model for an ideal banking systemin his 1928 book, Geldwertstabilisierung und Konjunkturpolitik(Monetary stabilization and cyclical policy). There weread:1 Mises, The Theory of Money and Credit, pp. 446–48; italics added. This isthe best and most recent English edition of Mises’s book. The aboveexcerpt, in Mises’s exact words, follows:Es leuchtet ein, dass menschlicher Einfluss aus dem Umlaufsmittelwesennicht anders ausgeschaltet werden kann alsdurch die Unterdrückung der weiteren Ausgabe von Umlaufsmitteln.Der Grundgedanke der Peelschen Akte müsstewieder aufgenommen und durch Miteinbeziehung der inForm von Kassenführungsguthaben ausgegebenen Umlaufsmittelin das gesetzliche Verbot der Neuausgabe in vollkommenererWeise durchgeführt werden als dies seinerzeitin England geschah. . . . Es wäre ein Irrtum, wollte manannehmen, dass der Bestand der modernen Organisation desTauschverkehres für die Zukunft gesichert sei. Sie trägt inihrem Innern bereits den Keim der Zerstörung. Die Entwicklungdes Umlaufsmittels muss notwendigerweise zu ihremZusammenbruch führen. (Mises, Theorie des Geldes und derUmlaufsmittel, pp. 418–19)