REGISTRATION DOCUMENT - Bourbon

4NotesCONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTSto the consolidated financial statements% of control of capital helddirectly or indirectly% of capital interest helddirectly or indirectly2011 2010 2011 2010CountrySNC Bourbon Liberty 218 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Liberty 221 (ex.-B.L. 222) 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Liberty 225 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Liberty 226 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Liberty 227 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Liberty 228 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Liberty 229 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Liberty 232 (ex.-B.L.119) 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Liberty 235 (ex.-B.L. 122) 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Liberty 236 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Liberty 237 (ex.-B.L. 234) 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Liberty 238 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Liberty 243 100.00 0.00 100.00 0.00 FranceSNC Bourbon Liberty 244 100.00 0.00 100.00 0.00 FranceSNC Bourbon Liberty 245 100.00 0.00 100.00 0.00 FranceSNC Bourbon Liberty 247 (ex.-B.L. 121) 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Liberty 248 (ex.-B.L. 239) 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Liberty 249 (ex.-B.L. 233) 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Liberty 251 (ex SNC Bourbon Artabaze) 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Pearl 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Ruby 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Sapphire 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Supporter 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Themis 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Bourbon Yack 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Liberty 201 100.00 100.00 0.00 0.00 FranceSNC Liberty 204 100.00 100.00 0.00 0.00 FranceSNC Liberty 212 100.00 100.00 0.00 0.00 FranceSNC Liberty CE 121 100.00 100.00 0.00 0.00 FranceSNC Liberty CE 122 100.00 100.00 0.00 0.00 FranceSNC Liberty CE 217 100.00 100.00 0.00 0.00 FranceSNC Liberty CE 223 100.00 100.00 0.00 0.00 FranceSNC Liberty CE 239 100.00 0.00 0.00 0.00 FranceSNC Liberty CE 241 100.00 0.00 0.00 0.00 FranceSNC Surfer 2007 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Surfer 2007 bis 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Surfer 2008 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Surfer 2008 TT 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Surfer 2009 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Surfer 2009 TT 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Surfer 2010 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Surfer 2011 (ex.-Surfer 2010 TT) 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSNC Surfer 2012 100.00 0.00 100.00 0.00 FranceSNC Surfer 325 100.00 100.00 100.00 100.00 FranceSonasurf Internacional-Shipping LDA 51.00 51.00 51.00 51.00 Portugal(Madeira)Sonasurf Jersey Limited 100.00 100.00 51.00 51.00 Jersey120BOURBON - 2011 Registration Document