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稻 江 學 報 第 五 卷 第 一 期
第 四 章 實 證 研 究 結 果 與 分 析
本 研 究 對 2002 年 至 2006 年 TEJ 台 灣 上 市 、 上 櫃 、 興 櫃 的 508 家 資 訊 電 子 產 業 的 財 務 報 表 及 78 種 財 務 比 率 。
使 用 STATISTICA 及 S-PLUS 統 計 軟 體 以 探 討 影 響 產 業 傳 統 財 務 績 效 之 指 標 。 先 採 用 兩 組 樣 本 排 序 資 料 差 異 分
析 來 檢 測 是 否 具 有 顯 著 差 異 ; 之 後 採 用 複 迴 歸 分 析 找 出 各 項 績 效 之 權 重 , 而 此 權 重 可 作 為 投 資 人 用 以 評 估 企
業 體 質 之 參 考 標 準 。
第 一 節 兩 組 樣 本 排 序 資 料 差 異 分 析
本 研 究 將 508 家 資 訊 電 子 產 業 先 以 TEJ 財 務 績 效 指 標 ( 獲 力 能 力 、 成 本 費 用 率 、 每 股 比 率 、 成 長 率 、 償 債
能 力 、 經 營 能 力 及 其 他 比 率 ) 區 分 為 二 等 級 ( 優 質 , 次 質 ), 並 設 優 質 績 效 為 樣 本 1, 次 質 績 效 為 樣 本 2; 再 依
照 傳 統 財 務 績 效 指 標 將 其 區 分 為 五 等 級 ( 最 佳 、 次 佳 、 普 通 、 較 差 、 最 差 ), 如 表 4-2。 以 兩 組 樣 本 排 序 資 料
來 探 討 TEJ 各 項 財 務 績 效 指 標 和 所 對 應 的 傳 統 財 務 績 效 指 標 是 否 具 有 顯 著 差 異 , 整 體 檢 定 結 果 列 示 於 表 4-1-1。
放 入 各 個 對 得 分 點 的 設 定 , 每 個 等 級 的 得 分 點 是 開 放 的 , 得 到 最 大 及 最 小 統 計 值 。 透 過 最 大 、 最 小 得 分
點 系 統 的 實 證 檢 測 , 可 以 發 現 TEJ 財 務 績 效 之 優 質 與 次 質 公 司 均 對 傳 統 財 務 績 效 有 顯 著 差 異 , 除 經 營 能 力 P 值
為 0.002, 其 餘 皆 為 0.000, 達 1% 的 顯 著 水 準 。 在 傳 統 財 務 績 效 指 標 中 , 由 檢 定 之 統 計 量 結 果 (tmin) 可 以 看 出 ,
每 股 比 率 差 異 性 特 別 明 顯 , 其 次 依 序 為 其 他 比 率 、 獲 力 能 力 、 成 長 率 、 成 本 費 用 率 、 償 債 能 力 、 經 營 能 力 ;
且 優 質 績 效 公 司 群 組 在 這 些 財 務 績 效 比 率 上 的 表 現 皆 高 於 次 質 績 效 公 司 群 組 。
表 4-1-1 兩 組 樣 本 排 序 資 料 差 異 分 析
傳 統 財 務 績 效 等 級
檢 定 統 計 量
1 2 3 4 5 tmax tmin
P- 值
獲 力 能 力
成 本 費 用 率
每 股 比 率
成 長 率
償 債 能 力
1 76 68 52 42 15
2 24 33 47 58 93
1 77 55 48 43 31
2 23 46 51 57 77
1 89 71 51 32 10
2 11 30 48 68 98
1 75 68 50 36 24
2 25 33 49 64 84
1 72 58 50 42 31
2 28 43 49 58 77
11.0190 9.0497 0.000***
7.5640 5.1050 0.000***
15.4082 10.4510 0.000***
9.6027 6.7300 0.000***
6.9048 5.0555 0.000***
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