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稻 江 學 報 第 五 卷 第 一 期
率 的 不 穩 定 性 。 但 一 般 進 行 分 析 時 所 取 樣 時 間 並 不 長 , 且 同 一 產 業 受 景 氣 及 大 環 境 波 動 影 響 的 一 致 性 頗 為 一
致 , 故 考 慮 經 濟 波 動 因 素 所 分 析 之 結 果 與 只 考 慮 原 始 財 務 變 數 所 分 析 的 結 果 差 異 並 不 大 , 因 此 本 研 究 並 不 擬
將 經 濟 波 動 因 素 納 入 研 究 中 , 只 單 就 公 司 的 原 始 財 務 比 率 進 行 選 取 。 而 財 務 資 料 的 選 取 上 係 以 TEJ 財 務 組 合 分
類 , 共 計 7 大 項 78 個 財 務 變 數 , 並 且 將 其 各 自 排 序 區 分 等 級 。
從 前 面 的 敘 述 中 , 我 們 可 發 現 財 務 比 率 對 企 業 經 營 績 效 的 評 估 佔 有 舉 足 輕 重 的 地 位 , 然 而 在 統 計 分 析 方
式 上 也 隨 之 不 斷 的 改 進 , 預 測 功 能 也 隨 之 提 高 , 由 文 獻 中 可 知 大 部 分 的 統 計 分 析 方 法 皆 有 其 限 制 , 遂 引 發 本
研 究 採 用 兩 組 樣 本 排 序 資 料 差 異 分 析 及 複 迴 歸 分 析 的 統 計 方 法 , 以 期 準 確 地 找 出 影 響 產 業 傳 統 財 務 績 效 之 指
標 及 各 項 指 標 的 權 重 。
第 三 節 研 究 變 數 的 操 作 性 定 義
就 投 資 者 的 角 度 觀 之 , 財 務 績 效 評 估 的 衡 量 作 為 產 業 的 策 略 選 擇 (Entry Strategy), 亦 是 經 營 者 所 賴 以
參 考 的 重 要 指 標 , 在 公 司 現 有 的 人 力 、 資 金 、 技 術 、 市 場 、 及 產 業 位 置 等 條 件 下 , 所 能 為 的 投 資 股 東 創 造 出
來 的 附 加 價 值 。 公 司 的 『 營 運 績 效 指 標 』(Performance Index), 其 指 標 是 可 以 量 化 、 且 可 以 比 較 的 。 故 分 別
對 TEJ 財 務 績 效 指 標 加 以 定 義 及 其 公 式 , 分 析 如 下 :
壹 、 獲 利 能 力
了 解 企 業 活 動 在 一 年 期 間 內 獲 利 能 力 大 小 所 作 的 分 析 。 獲 利 能 力 指 標 中 , 共 選 取 12 個 財 務 比 率 變 數 。
貳 、 成 本 費 用 率
成 本 費 用 率 指 標 中 , 共 選 取 9 個 財 務 比 率 變 數 。
參 、 每 股 比 率
每 股 比 率 指 標 中 , 共 選 取 8 個 財 務 比 率 變 數 。
肆 、 成 長 率
了 解 企 業 經 營 邁 向 更 好 的 生 存 成 長 情 境 能 力 大 小 所 作 的 分 析 。 整 體 比 率 以 逐 年 穩 健 成 長 為 佳 。 成 長 率 指
標 中 , 共 選 取 16 個 財 務 比 率 變 數 。
伍 、 償 債 能 力
了 解 企 業 的 支 付 能 力 、 授 信 能 力 、 信 用 評 估 及 應 變 風 險 的 能 力 大 小 所 作 的 分 析 。 償 債 能 力 指 標 中 , 共 選
取 15 個 財 務 比 率 變 數 。
陸 、 經 營 能 力
了 解 企 業 的 競 爭 力 的 能 力 大 小 所 作 的 分 析 。 經 營 能 力 指 標 中 , 共 選 取 10 個 財 務 比 率 變 數 。
柒 、 法 定 比 率
法 定 比 率 指 標 中 , 共 選 取 2 個 財 務 比 率 變 數 。
捌 、 其 他 比 率
其 他 比 率 指 標 中 , 共 選 取 8 個 財 務 比 率 變 數 。
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