COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT

Absicherungs-Laufzeit
entsprechenden Laufzeit und mit
einem Bezugsbetrag in Höhe des
Nennbetrages.
"Absicherungs-Laufzeit"
bezeichnet eine Laufzeit [bis zum
[●]/von [●] Jahren].
Bei Teilschuldverschreibungen in Bezug
auf mehrere Referenzschuldner gilt
folgendes.
[Der "Absicherungswert" steht für
die wie nachstehend durch die
Feststellungsstelle ermittelte
Summe, ausgedrückt als
Prozentsatz des Nennbetrages, der
aktuellen Barwerte der
Prämienzahlungen auf die
Referenzschuldner bezogener
Hypothetischer Credit Default Swaps
[(wie nachstehend definiert)]. Der
Absicherungswert beträgt
mindestens null.]
[Der höchstmögliche Zinssatz
entspricht [●] %./Der geringste
mögliche Zinssatz entspricht [●] %.]
(5) Die Feststellungsstelle wird am
jeweiligen Zinsfestsetzungstag von
[fünf/[●]] Referenzbanken, [die von
der Feststellungsstelle festgelegt
werden/[Referenzbanken
aufführen]] (die "Referenzbanken")
zur Berechnung des jeweiligen
Barwertes der Prämienzahlungen
Quotierungen für die Credit Default
Swap Spreads, die jeweils als
Jahressatz in Prozent ausgedrückt
werden, der Hypothetischen Credit
Default Swaps auf Basis der
Geldseiten einholen (Referenzbank
kauft Absicherung) (jeweils ein
"Credit Default Swap Spread"). Die
Feststellungsstelle wählt die
Referenzbanken nach billigem
Ermessen gemäß § 315 BGB in
wirtschaftlicher angemessener
Weise.
Geben zwei oder mehr
Referenzbanken eine Quotierung
gegenüber der Feststellungsstelle
ab, so entspricht der jeweilige Credit
Default Swap Spread dem durch die
Feststellungsstelle ermittelten
arithmetischen Mittel dieser
Quotierungen [(sofern erforderlich
auf das nächste Eintausendstel
eines Prozentpunktes gerundet,
wobei 0,0005 aufgerundet
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Protection Tenor and a nominal
amount equivalent to the Principal
Amount.
"Protection Tenor" means a
period [until [●]/of [●] years].
The following shall apply in the case of
Notes relating to more than one
Reference Entity.
[The "Protection Value" means
the sum, expressed as a
percentage of the Principal
Amount, of the present values of
the premium legs, as determined
by the Determination Agent in the
manner set out below, of
Hypothetical Credit Default Swaps
[(as defined below)] in relation to
the Reference Entities. The
Protection Value shall not be less
than zero.]
[The maximum interest rate is
equal to [●] per cent./The minimum
interest is [●] per cent.]
(5) On each Interest Determination
Date the Determination Agent will
determine the present values of
the premium leg of each of the
Hypothetical Credit Default Swaps
based on the bid side (Reference
Bank bids on protection) by
soliciting quotations from [five/[●]]
reference banks [as selected by
the Determination Agent/[List of
Banks]] (the "Reference Banks")
for the Credit Default Swap
Spreads, expressed as a
percentage rate per annum (each
a "Credit Default Swap Spread"),
for the Hypothetical Credit Default
Swap. The Determination Agent
shall select the Reference Banks in
good faith in accordance with
§ 315 of the German Civil Code
and in a commercially reasonable
manner.
If two or more Reference Banks
submit a quotation to the
Determination Agent, the relevant
Credit Default Swap Spread shall
be equivalent to the arithmetic
mean of these quotations, as
calculated by the Determination
Agent [(rounded, if necessary, to
the nearest one thousandth of a
percentage point, 0.0005 being
rounded upwards)/(and rounded, if