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eference tool with respect to a party’s own analysis of risk factors of the product and should be used as an assistance in preparing, but not as a substitute for, its own analyses. Ratings are distinguished in terms of long-term and short-term Ratings with respective significance for the maturities of outstanding financial instruments. The Rating Agencies supplement their Ratings by adding a so-called "outlook" ranging from "negative" through "stable" to "positive". This outlook is intended to convey a feeling to the capital markets as to the direction of future Ratings. 57
Moody's S&P Fitch Rating Symbol (Long-term Rating) Definition Aaa AAA AAA Aa1 AA+ AA+ Aa2 AA AA Aa3 AA- AA- A1 A+ A+ A2 A A A3 A- A- Baa1 BBB+ BBB+ Baa2 BBB BBB Baa3 BBB- BBB- Ba1 BB+ BB+ Ba2 BB BB Ba3 BB- BB- B1 B+ B+ B2 B B B3 B- B- Caa CCC+ CCC+ CCC CCC CCC- CCC- Ca CC CC C C C --- D 58 DDD DD D Exceptional Highest quality of obligations, i.e. exceptional certainty with respect to payments of principal and interest Excellent High quality, i.e. very good to good certainty with respect to payments of principal and interest Good Good to adequate coverage of principal and interest, many favourable investment characteristics, but also elements which may have adverse effects in case of changes in economic conditions Adequate quality, adverse economic conditions or changes may weaken the capacity of the obligor to meet its financial commitment Speculative Speculative element, but economic parameters still good, moderate coverage of payments of principal and interest under unfavourable economic conditions Very speculative, low protection of long-term payments of principal and interest Highly speculative Lowest quality, currently vulnerable and lowest investor protection, first signs of payment default Highly obvious speculative, default Lowest Moody's rating, in payment default Default Payment default or bankruptcy Investment Grade Speculative Grade
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Zustimmungspflichtiges Darlehen/nic
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Referenzschuldner kein Hoheitlicher
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Schweizerische Umsatzabgabe bei der
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Per Verweis einbezogene Dokumente D
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Zwischenbericht des Commerzbank-Kon
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