COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT

Bedingungen nach und nach sinken oder steigen, wobei jedes darauf folgende
Kreditereignis berücksichtigt wird.
Barausgleichsbetrag: Der Barausgleichsbetrag wird gemäß § 7 der Anleihebedingungen ermittelt. In
gleicher Weise wie der Angepasste Kapitalbetrag kann er auf Grundlage des
Endkurses einer Referenzverbindlichkeit (wie nachstehend näher beschrieben)
des betroffenen Referenzschuldners bestimmt werden. In der Regel ist der Wert
von Verbindlichkeiten von Referenzschuldnern, die nicht von einem Kreditereignis
betroffen sind, nicht berücksichtigt. Der Barausgleichsbetrag kann je nach den
Endgültigen Bedingungen und der Art des eingetretenen Kreditereignisses
unterschiedlich sein.
Spread-
Barausgleichsbetrag:
Trigger-
Barausgleichsbetrag:
Die Endgültigen Bedingungen werden konkrete Bewertungs- oder
Quotierungsmethoden (auch ein Auktionsverfahren der International Swaps and
Derivatives Association, Inc. ("ISDA")) für die Berechnung des Endkurses
vorsehen. Die Berechnungen erfolgen nach Eintritt des Kreditereignisses am
maßgeblichen Bewertungstag (gemäß der Definition in § 7 der
Anleihebedingungen). Die Endgültigen Bedingungen können auch die Endkurse
hinsichtlich der einzelnen Referenzschuldner von vornherein vorgeben und somit
festsetzen; ein solcher Endkurs kann auch Null betragen.
Im Falle bestimmter Teilschuldverschreibungen (nach Eintritt eines nicht mit dem
Marktpreis der Teilschuldverschreibungen zusammenhängenden Auslösenden
Ereignisses) wird der zu zahlende Spread-Barausgleichsbetrag auf Grundlage
der Summe der aktuellen Marktwerte der auf die Referenzschuldner bezogenen
Hypothetischen Credit Default Swaps ermittelt.
Im Falle bestimmter Teilschuldverschreibungen (nach Eintritt eines mit dem
Marktpreis der Teilschuldverschreibungen zusammenhängenden Auslösenden
Ereignisses) wird der zu zahlende Trigger-Barausgleichsbetrag auf Grundlage
des aktuellen Marktpreises der Teilschuldverschreibungen ermittelt.
Lieferungsbetrag Der Lieferungsbetrag wird gemäß § 7 der Anleihebedingungen festgelegt als der
pro-rata Anteil am Ausstehenden Nennbetrag oder als fälliger und zahlbarer
Betrag der Lieferbaren Verbindlichkeiten, der üblicherweise dem ausstehenden
Gesamtnennbetrag der Teilschuldverschreibung entspricht, wenn nicht in den
Endgültigen Bedingungen etwas anderes bestimmt ist. Lieferbare
Verbindlichkeiten sind von der Emittentin ausgewählte Verbindlichkeiten des
Referenzschuldners, die die in den Endgültigen Bedingungen angegeben
maßgeblichen Lieferbaren Verbindlichkeitskategorien und Lieferbaren
Verbindlichkeitsmerkmale erfüllen. Der Marktwert der ausgewählten Lieferbaren
Verbindlichkeiten, die bei Eintritt eines Kreditereignisses geliefert werden, findet
keine Berücksichtigung.
Im Fall von Bruchteilen Lieferbarer Verbindlichkeiten können die Endgültigen
Bedingungen eine Barzahlung des Betrages in Höhe des Wertes eines solchen
Bruchteils der Lieferbaren Verbindlichkeit, wie im Lieferbetrag bestimmt,
vorsehen. Unter bestimmten Umständen ist die Emittentin nicht verpflichtet, die
Lieferbaren Verbindlichkeiten zu übertragen, falls in den Endgültigen
Bedingungen festgelegt. In diesem Fall wird die Emittentin einen Teilweisen-
Barausgleichsbetrag zahlen, wie in den jeweiligen Endgültigen Bedingungen
bestimmt.
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