Παρουσίαση της Κατσέλης στην ΕΘΕ - Euro2day.gr

Παρουσίαση Οµίλου
Φεβρουάριος 2006
Νικόλαος Κατσέλης
Πρόεδρος & ∆ιευθύνων
Σύµβουλος
Ηλίας Κούτουλας
Γενικός ∆ιευθυντής
Νίκος Στραβελάκης
Οικονοµικός ∆ιευθυντής

Όραµα 2006 - 2008 Τριπλασιασµός Πωλήσεων µε στόχο€100 εκ.
Υλοποίηση
Κεφαλαιοποίηση €100 εκ.
∆ιατήρηση Ηγετικής Θέσης στην Ελλάδα
• Μεγιστοποίηση του Μεριδίου Αγοράς στον
τοµέα Βιοµηχανικής Αρτοποιίας.
∆ιεθνοποίηση της Επιχειρηµατικής
∆ραστηριότητας
• Υλοποίηση της εµπειρίας στον τοµέα
Βιοµηχανικής Αρτοποιίας στο Εξωτερικό
(Παραγωγή & ∆ιανοµή Αν. Ευρώπη, Κύπρος).

Με Μια Ματιά...
Στρατηγική
Ισχυρό brand
Ηγετική θέση
Καθετοποίηση
Επενδύσεις
• Νέες αγορές
• Νέα προϊόντα
• Νέα καταστήµατα
Νέες συνεργασίες
Υψηλό brand awareness
Υψηλό brand loyalty
Κλάδος - Ηγετική θέση στη παραγωγή και διάθεση βιοµηχανικού
άρτου και αρτοσκευασµάτων
Εξωτερικό - Συµµετοχές, Παραγωγή και ∆ιανοµή.
Αγορά - Το υψηλότερο µερίδιο στο βιοµηχανοποιηµένο άρτο.
Πωλήσεις - Αυξητική πορεία.
2 βιοµηχανοστάσια (Αθήνα / Θεσσαλονίκη).
10 γραµµές παραγωγής προϊόντων (8 Αθήνα, 2 Θεσ/νίκη).
300 διαφορετικά είδη και ποικιλίες αρτοσκευασµάτων.
στόλος 180 ιδιόκτητων φορτηγών αυτοκινήτων.
45 αποκλειστικά σηµεία λιανικής πώλησης των προϊόντων της
µέσα από θυγατρικές επιχειρήσεις και franchisees.
Συµµετοχές Ρουµανία – Νιγηρία.

Νιγηρία,
Ρουµανία
Είσοδος &
στρατηγική
επέκτασης
Σηµαντική Ανάπτυξη Πωλήσεων
+11,4%
Πωλήσεις
Ανάπτυξη
∆ικτύου
Snackers
Place
35,9
40
+17,7%
Πωλήσεις
Εξαγορά
Mr Bread
47,1
+10,8%
Πωλήσεις
Ολοκλήρωση
γραµµής
bake-off
52,2
+6,9%
Πωλήσεις
55,8
53,5
2000 2001 2002 2003 2004 2005 e
Νέα
αυτόµατη
γραµµή τοστ
Πωλήσεις Οµίλου 2000 - 2005 (€ εκ.)
+2,5%
Πωλήσεις
(χωρίς το κλάδο
κατεψυγµένων)
Ανάπτυξη νέων
προϊόντων &
αναδιάρθρωση Οµίλου

ΗΘέσηστονΚλάδοΒιοµηχανικού Άρτου …
Ηγετική Θέση στον Κλάδο Βιοµηχανικού Άρτου
Κατηγορίες
ΛΟΙΠΟΙ
56%
– Μερίδιο 40%
1η θέσηστη κατηγορία – Φρέσκο (55%
Μερίδιο)
1η θέσηστη κατηγορία – Τοστ (44% Μερίδιο)
1η θέσηστη κατηγορία – Τύπου Γερµανίας
(45% Μερίδιο)
1η θέσηστη κατηγορία – Rolls (55% µερίδιο)
TOAST
ΚΑΤΣΕΛΗΣ
44%
ΛΟΙΠΟΙ
55%
ΤΥΠΟΥ ΓΕΡΜΑΝΙΑΣ
Αγορά Βιοµηχανοποιηµένου Ψωµιού 2004 2005 2006 2007 2008
Όγκος Αγοράς - Σύνολο 650000 650000 650000 650000 650000
Όγκος Αγοράς - Βιοµηχανοποιηµένο 42000 42250 48750 56550 66300
Μερίδιο (%) - Βιοµηχανοποιηµένο 6,5 6,5 7,5 8,7 10,2
Συνολικό Μερίδιο Οµίλου (%) 40 40 40 40 40
Πηγή ICAP
ΚΑΤΣΕΛΗΣ
45%
ΛΟΙΠΟΙ
45%
ΛΟΙΠΟΙ
45%
Φρέσκο
ROLLS
ΚΑΤΣΕΛΗΣ
55%
ΚΑΤΣΕΛΗΣ
55%

ΗΣηµερινή Κατάσταση του Κλάδου στην Ελλάδα
3 Μεγάλοι βασικοί παραγωγοί
ΑναπτυσσόµενηηαγοράτουΒιοµηχανοποιηµένου
Άρτου
7000 οικογενειακοί φούρνοι
7500 πρατήρια άρτου
7% η ετήσιαανάπτυξητουΒιοµηχανοποιηµένου
Άρτου
7% το µερίδιο στο Βιοµηχανοποιηµένο Άρτο
Χαµηλό επενδυτικό ρίσκο
Private labels
Είσοδος discounters µε own brands

Οι Νέες Προοπτικές στον Κλάδο…
Bake off – ηµιψηµένο προϊόν για τελικό ψήσιµο στοφούρνο.
Κατάσταση στην Ελλάδα – Άδεια φούρνου ψησίµατος bake off.
EE – πίεση για κατάργηση άδειας.
Πλεονέκτηµα bake off – δηµιουργία premium γεύσεων, αύξηση
κατανάλωσης, θέσεις πωλήσεων σε όλα τα καταστήµατα
τροφίµων (super market,φούρνοι, πρατήρια), υπερδιπλασιασµός
βιοµηχανικής παραγωγής, αύξηση εξαγωγών.
50.000 τόνοι bake off προϊόντων αναµένεται να
προστεθούν στις πωλήσεις του κλάδου (2006-2010).
∆ιπλασιασµός Τζίρου.
Ανάπτυξη σχέσεων µε retailers (super markets, hypermarkets,
discounters) για περαιτέρω πωλήσεις.
Αύξηση του περιθωρίου EBITDA έως και 17%.
Η νέα αγορά του bake off αναµένεται να δώσει
ώθηση στην αγορά των βιοµηχανοποιηµένων προϊόντων έως 8,7%,
ώθηση στην αγορά του τυποποιηµένου ψωµιού κατά 40% και
µείωση των επιστροφών.

∆ραστηριότητες –4 Κατηγορίες Προϊόντων (Business Units)
Τυποποιηµένα Είδη
τοστ κουλούρια
αρτίδια παξιµάδια
γερ/κού τύπου τρίµµα φρυγανιάς
τσουρέκια croissants
κριτσίνια snacks ατοµικά
donuts …
Είδη Μαζικής εστίασης
κατεψυγµένα croissants, πικάντικα,
τοστ, ψωµιά, τσουρέκια, donuts,
ταψιού, mini, κουβέρ,
κατεψυγµένες τυρόπιτες,
σπανακόπιτες, µπουγάτσες,
µπαγκέτες, ζύµες πίτσας, ζύµες
πεϊνιρλί …
Φρέσκα ηµέρας
φρέσκο, προζύµι, σκαστό
προζύµι καρβέλι, µπαγκέτα
γαλλική/ολικής άλεσης,
πολυτελείας φρατζόλα/µαργαρίτα
κουλούρα Θεσ/κης, καλαµπόκι
τσιαπάτα, λαδόψωµο/καρβέλι ολικής
άλεσης, σίκαλης, πολύσπορο, sovital,
Vollkorn ...
Είδη Bake off
χωριάτικο, προζύµι, προζύµι καρβέλι,
µπαγκέτα γαλλική/ολικής άλεσης/µε
σουσάµι/ελιά/τυρί/γαλλική/µικρή,
κουλούρα Θες/νίκης, καλαµπόκι,
τσιαπάτα, γιαννιώτικο, ολικής άλεσης,
σίκαλης, πολύσπορο, sovital …

Ανάλυση Πωλήσεων Οµίλου 9µ 2005
13%
13%
4%
Ανάλυση Πω λήσεω ν 9µ 2005 (%)
12%
58%
Τυποποιηµένο Bake off Long life Κατεψηγµένα Φρέσκα

Νιγηρία
• Συνεργασία µε τονόµιλο ∆ΑΥΙ∆ -
ΛΕΒΕΝΤΗ από το 2000 στην
∆ραστηριότητες - Εξωτερικό
παραγωγή και διάθεση άρτου και
αρτοσκευασµάτων.
• Έµµεση ενοποίηση.
• Full capacity στο Λάγος.
• Επέκταση σε µεγαλύτερες πόλεις.
• 2005 πωλήσεις €8,1 εκ.
• 2005 κέρδη €800 χιλ.
• 2006 πωλήσεις +34%.
• 2006 κέρδη €1 εκ.
Ρουµανία
• 29 φούρνοι.
• 4 παραγωγικές εγκαταστάσεις
(Βουκουρέστι – Turgu Mures) -
Αλεύρου, Αρτοποίησης, Corn
flakes, Ζυµαρικών.
• Συµµετοχή στον όµιλο ΛΟΥΛΗ
από το 2000, σε εταιρείες
παραγωγής αλεύρων και
αρτοσκευασµάτων.
• 2005 πωλήσεις €44 εκ.
• 2008 πωλήσεις €66εκ.

Στρατηγική – Αναδιάρθρωση Κλάδου
∆ραστηριότητες Λιανικής
∆ηµιουργία εταιρίας Holding (Αρτοποιήµατα & Snackers Place).
Με την απελευθέρωση της αγοράς θα υπάρξει µετατροπή από πρατήρια σε franchise
(επιδοτούµενα βάση αναπτυξιακού νόµου 3901).
Snackers Place
– 11 καταστήµατα (4 ιδιόκτητα)
– Όραµα – επιδίωξη συνεργασίας
µε εταιρείες του κλάδου
µαζικής εστίασης
Κατσέλης Αρτοποιήµατα
– 34 καταστήµατα (11
ιδιόκτητα)
– Όραµα - πρώτη αλυσίδα
καταστηµάτων προϊόντων
άρτου και αρτοσκευασµάτων

Αττική
Κορινθία
Λακωνία
Αρκαδία
Αργοναυπλία
Χαλκίδα + Β. Εύβοια
Μέρος του Νοµού Βοιωτίας
Φθιώτιδα
Ευρυτανία
Αιτωλοακαρνανία
Φωκίδα
● ●
● ● ● ●
●
● ●
● ●
●

Ισχυρό brand name.
Πλεονεκτήµατα Οµίλου
Εκτεταµένο∆ίκτυο∆ιανοµής (ex-van).
Ικανή διοίκηση στη διαχείριση των προϊόντων.
R&D – Σύγχρονη υποδοµή ανάπτυξης νέων καινοτόµων
προϊόντων.
Υγιής οικονοµική κατάσταση.
∆ιπλασιασµός δυναµικής παραγωγικότητας στα τυποποιηµένα.
Σύγχρονη παραγωγική δοµή των2 εργοστασιακών µονάδων.
Ευέλικτο επενδυτικό πλάνο µε έµφαση στον τοµέα bake off.
∆ιατηρήσιµη ανάπτυξη10% ανά έτος χωρίς την απελευθέρωση
bake off.

Μεγιστοποίηση οφέλους προς τους µετόχους µε τη… τη
1. ∆ιατήρηση ηγετικής θέσης στην παραγωγή και
διάθεση προϊόντων βιοµηχανικής αρτοποιίας.
αρτοποιίας.
2. Αύξηση των πωλήσεων µε αντίστοιχη βελτίωση του
µεριδίου αγοράς. αγοράς
ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ

ΥΛΟΠΟΙΗΣΗ…
Αύξηση της Προϊοντικής Γκάµας
∆ηµιουργία προϊόντων ‘functional functional’ και µετακίνηση του product mix σε
προϊόντα υψηλότερης προστιθέµενης αξίας (ΜΠΚ ΜΠΚ 45% από 15% στα
σφολιατοειδή).
σφολιατοειδή).
Αξιοποίηση της παραγωγικής δυναµικότητας των νέων εγκαταστάσεων
παρασκευής προϊόντων.
προϊόντων.
∆ιείσδυση στην αγορά του private label. label
Στρατηγική επιθετικής διείσδυσης στην αγορά προϊόντων τύπου Bake
off.
Χρήση της τεχνογνωσίας bake off. off
Ανάπτυξη επιλεκτικών σηµείων διανοµής (αλυσίδα αλυσίδα snackers place) – 8
ανά χρόνο. χρόνο
∆υναµική Παρουσία
Οι επενδύσεις σε τεχνογνωσία προϊόντων bake off φέρνουν συγκριτικό ανταγωνιστικό
πλεονέκτηµα για άµεση κάλυψη των αναγκών της αγοράς σε περίπτωση αλλαγής του
θεσµικού πλαισίου το σηµερινό utilisation εγκαταστάσεων bake off είναι 30%.

Λειτουργικό
Έναρξη σύµβασης µε discounters.
Είσοδος στην αγορά private label.
Action Plan 2006
4 νέοι κωδικοί προϊόντων (αντικατάσταση τζίρου µε προϊόνταfunctional, µεικτού
περιθωρίου κέρδους 45% έναντι 15% των σφολιατοειδών).
∆ιαχειριστικό
CAPEX 12m (35% επιδότηση) - 4ετες πλάνο µε σκοπότην
– αύξηση της διατηρησιµότητας των προϊόντων,
– επέκταση των αποθηκευτικών χώρων,
– αναδιοργάνωση των logistics και
– µείωση επιστροφών (προσδίδει κέρδη €780 χιλ. για το έτος).
Effective tax rate 18% 2005 & 2006.
Effective tax rate 25% 2007.
∆ηµιουργία εταιρείας Holding λιανικής (φορολογικό όφελος €700 χιλ.).

Οικονοµικά Σηµεία
Ικανοποιητικός Ρυθµός
Ανάπτυξης Πωλήσεων
Σηµαντική Αύξηση των Κερδών
ανά Μετοχή
Μικτά Περιθώρια Κέρδους (Μετά
την πώληση των κατεψυγµένων)
Burgers 45%
Γερµανικό 60%
Φρέσκο 30%
Bake off 38%
Τοστ 65%
Τοστ χωρίς κόρα 40%
Εµπορεύµατα 30%
Επισηµάνσεις επί των
Οικονοµικών Αποτελεσµάτων
(€ εκ.)
9µ 2005 9µ 2004
Πωλήσεις 42,00 40,50
Μεταβολή (%) 3,70%
Μικτά Κέρδη Εκµετάλλευσης 20,00 18,50
Μεταβολή (%) 8,11%
% επί των Πωλήσεων
47,62% 45,68%
EBITDA
9,10 6,40
Μεταβολή (%) 42,19%
% επί των Πωλήσεων 21,67% 15,80%
Κέρδη προ Φόρων 5,70 3,40
Μεταβολή (%)
67,65%
% επί των Πωλήσεων 13,57% 8,40%
Κέρδη µετά από Φόρους 4,50 2,60
Μεταβολή (%) 73,08%
% επί των Πωλήσεων 10,71% 6,42%
∆ικαιώµατα Μειοψηφίας -1,10 3,80
Κέρδη ανά Μετοχή 0,25 0,14

Στοιχεία
Ισολογισµού
Ενεργητικό
Στοιχεία Ισολογισµού
30/9/2005 31/12/2004
Πάγια 33,2 32,5
Αποθέµατα 1,7 1,3
Απαιτήσεις 14,5 23,7
Λοιπά 22,8 8,9
Σύνολο Ενεργητικού 72,2 66,5
Παθητικό
Μακροπρόθεσµες 25,2 2
Βραχυπρόθεσµες 5,3 24,7
Λοιπές 9,1 9,1
Καθαρή Θέση 32,5 30,6
Μειοψηφία 17,7 24,5
Σύνολο Παθητικού 32,5 30,7

Πωλήσεις 9M (€ εκ.)
40,5
42
2004 2005
Κ.Π.Φ. 9M (€ εκ.)
3,4
5,7
2004 2005
Όµιλος 9µ 2005
Μικτό Κέρδος 9M (€ εκ.)
18,5
20
2004 2005
Κ.Μ.Φ.∆.Μ. 9Μ (€ ανα µετοχή)
0,14
0,25
2004 2005

Περιθώρια Αποτελεσµάτων 9µ 2005
Μικτά Κέρδη Εκµετάλλευσης
47,62%
45,68%
9m 2005 9m 2004
Κέρδη προ Φόρων
13,57%
8,40%
9m 2005 9m 2004
21,67%
EBITDA
15,80%
9m 2005 9m 2004
Κέρδη µετά από Φόρους
10,71%
6,42%
9m 2005 9m 2004

Πωλήσεις Q3 (€ εκ.)
14,5
13,8
2004 2005
Κ.Π.Φ. Q3 (€ εκ.)
1,3
0,9
2004 2005
Όµιλος Q3 2005
Μικτό Κέρδος Q3 (€ εκ.)
5,5
5,8
2004 2005
Κ.Μ.Φ.∆.Μ. Q3 (€ ανα µετοχή)
0,07
0,04
2004 2005

Προβλέψεις 2005
€ εκ. 2005e 2004 %
Κύκλος Εργασιών 53,5 55,9 -4,5%
EBITDA 10,5 7,8 25,7%
ΚΠΦ 6,6 4,4 33,3%
Μέρισµα / µετοχή 0,16 0,14 12,5%
Κέρδη µετά Φόρων 5,1 3,2 59,4%
Κέρδη Εις Νέων 2,1 -

Volume('000)
5.000
4.500
4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
07/02/2005
180
160
140
120
100
80
07/02/2005
7/3/2005
7/4/2005
10/5/2005
Πορεία Χ.Α.Α.
KA TSELIS 1 yr. historic
4/8/2005
1/11/2005
Kastselis vs G.I. vs FTSE 80 vs FTSE 140
9/5/2005
6/6/2005
5/7/2005
2/8/2005
31/8/2005
28/9/2005
26/10/2005
24/11/2005
22/12/2005
27/1/2006
23/1/2006
KATSELIS G.I. FTSE 80 FTSE 140
4
3
2
Closing Price
Bloomberg: KATSK GA
REUTERS: KATSr.AT
Μετοχές:18.000.000
Κεφαλαιοποίηση 7/2/05 €70,5 εκ.
Max 52 εβδ. €3,92 @ 6/02/06
Min 52 εβδ. €2,31 @ 7/2/05
Απόδοση Μετοχής
1 µήνας : 17,2%
3µήνες : 35,1%
12 µήνες : 19%
Κάλυψη ΑΧΕ –Target Price
Εµπορική ΑΧΕ -€4,7(DCF Method)
Artion ΑΧΕ - € 4,49 (Weighted Valuation Method)
43%
Μετοχική Σύνθεση (%)
6%
16%
28%
Κατσέλης Ν. Αλλατίνη Tinola Holdings Foodgest Participation Free Float
Peer Group Mcap P/E 05e P/E 06e P/Sales 06e P/Book 06e
Gregg Plc 537,7 16,1 16,2 1 3,3
Hiestand Hold. 568,2 21,7 19,4 1,4 2,9
Brioche Pasquier 258,8 26,5 19,8 0,5 3
Inter Link Foods 84,4 25,4 12,7 0,8 3,4
Average 22,4 17 0,9 3,2
Katselis 12,6 12,2 1 1,8
7%

Επικοινωνία
Τµήµα Μετοχολογίου : Μαρία Mωραΐτη
Επικοινωνία : 210 244 2931
info@katselis.gr
www.katselis.gr

Κατηγορίες Βιοµηχανοποιηµένου Άρτου - Ελλάδα
Ανάλυση Κατηγ οριών Βιοµηχανοποιηµένου Άρτου - 2005
54%
6%
6%
Φρατζόλα Τοστ Τύπου Γερµανίας Rolls
34%
Συνολική Εγχώρια Κατανάλωση (τόνοι/έτος-2005) 690000
Κατανάλωση Βιοµηχανικού Ψωµιού (τόνοι/έτος-2005) 43000
Πηγή ICAP

ΗκατάστασητουΚλάδουστηνΕΕ
• Συνολική παραγωγή 25 εκ. τόνοι ετησίως.
• Παραγωγή Τυποποιηµένου Ψωµιού 8 εκ. τόνοι ετησίως.
• Μερίδιο βιοµηχανικής παραγωγής άρτου στην κατά κεφαλή κατανάλωση
15%-20%.
• Τάση αύξησης παραγωγής τυποποιηµένου ψωµιού.
36%
Παραγωγή Τυποποιηµένου Ψωµιου - ∆υτική Ευρώπη 2004
16%
Φούρνοι Τυποποιηµένο Bake off
48%
Πηγή ICAP – ∆εν περιλαµβάνει
Η.Β. και Ιρλανδία

Αποποίηση Ευθύνης
Οι πληροφορίες που παρατίθενται σε αυτήν την παρουσίαση βασίζονται
στα εταιρικά στοιχεία γνωστά στο ευρύ κοινό, δηµοσιευµένα σε
εφηµερίδες και αναρτηµένα στην ιστοσελίδα του Οµίλου. Ηεταιρίαδεν
αναλαµβάνει την υποχρέωση να ενηµερώσει για οποιεσδήποτε αλλαγές
που αφορούν τις πληροφορίες που περιέχονται στην παρουσίαση. Η
εκπόνηση της παρούσας παρουσίασης έγινε για καθαρά ενηµερωτικούς
σκοπούς και καµία πληροφορία δεν αποτελεί ούτε µπορεί να ερµηνευτεί
σαν προτροπή ή παρότρυνση αγοράς, πώλησης ή διακράτησης µετοχών
και λοιπών αξιών (οµόλογα, παράγωγα κλπ.). Η παρούσα παρουσίαση
αποτελεί προϊόν της ‘Υιοι Χ. Κατσέλη ΑΒΕΕ’. Απαγορεύεται η
αναπαραγωγή, η χρησιµοποίηση και διανοµή του εν λόγω προϊόντος
χωρίς την έγγραφη άδεια της.