Vorteil Nr. 72 September 2007
Vorteil Nr. 72 September 2007
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GELD <strong>Vorteil</strong><br />
IMMOBILIENWERTE:<br />
AUF DEN NET ASSET<br />
VALUE KOMMT ES AN<br />
in den vergangenen Wochen waren immobilienwerte weltweit und insbesonders<br />
in Wien nichts für schwache Nerven. Aktuell bieten die atypisch hohen Abschläge<br />
zum inneren Wert (Net Asset Value) einmalige Kaufgelegenheiten!<br />
Bis dato als „langfristig und<br />
stabil“ eingestufte Investoren<br />
haben abrupt das langfristige<br />
Investment in eine kurzfristige<br />
Spekulation umgewandelt und<br />
beim Ausstieg ein wahres Kursbeben<br />
verursacht. Dazu kam die<br />
amerikanische Immobilienkrise,<br />
die weltweit den Indizes<br />
schwer zu schaffen macht.<br />
Dass österreichische Immobilienwerte<br />
im amerikanischen<br />
Raum bis auf die Immofinanz<br />
– mit einem verschwindend geringen<br />
Teil des Portfolios – nicht<br />
vertreten sind, wurde vom Markt<br />
durch die allgemeine negative<br />
Grundstimmung ignoriert.<br />
Indexgebundenen Mietverträgen,<br />
die Mieteinnahmen in<br />
Zeiten steigender Zinsen in fast<br />
identischer Weise steigen lassen,<br />
wird ebenso wenig Bedeutung<br />
zugemessen, wie Finanzinstrumenten<br />
zur Absicherung von<br />
Zinsrisken.<br />
Die für uns wesentlichste<br />
Kennzahl bei Immobilieninvestments<br />
ist der NAV oder Nettoinventarwert,<br />
der sich sich aus dem<br />
Wert der Immobilien zuzüglich<br />
dem „Bargeld“ der Gesellschaft<br />
abzüglich der Verbindlichkeiten<br />
zusammen setzt. Österreichische<br />
Immobilienwerte werden derzeit<br />
zum Teil deutlich unter ihrem in-<br />
neren Wert gehandelt – international<br />
eine absolute Ausnahme.<br />
Dies rechtfertigt ein Investment<br />
auf den derzeitigen Niveaus<br />
für risikobewusste Anleger.<br />
Die jüngste Marktkorrektur<br />
inklusive der negativen Kursübertreibungen<br />
und das sehr dynamische<br />
Wachstum der NAV´s<br />
lassen für die Zukunft wieder<br />
ein deutlich freundlicheres Umfeld<br />
erwarten. Wir rechnen mit<br />
einer konstanten Wertentwicklung<br />
im mittleren bis hohen einstelligen<br />
Prozentbereich – also<br />
eine Entwicklung, wie sie auch<br />
bis Anfang dieses Jahres für Immobilien<br />
Gültigkeit hatte.<br />
Kurs 23.08.<strong>2007</strong> NAV e07 NAV e08 ∆ zum NAV 08<br />
Sparkassen Immobilien AG 8,83 € 10,40 € 11,90 -34,8%<br />
Immofinanz AG 8,63 € 11,40 € 12,50 -44,8%<br />
Immoeast AG 8,47 € 10,80 € 11,90 -40,5%<br />
CA Immo AG 18,15 € 22,70 € 24,20 -33,3%<br />
CA Immo International AG 12,68 € 14,90 € 16,80 -32,5%<br />
Conwert Immobilien Invest AG 12,47 € 16,10 € 17,40 -39,5%<br />
ECO Business-Immobilien AG 9,69 € 12,80 € 13,90 -43,4%<br />
Bernhard Wutte | Tel. 050100 - 25603 | Bernhard.Wutte@KremserBank.at<br />
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