PDF 2 MB - PATRIZIA Immobilien AG

Höhe der erzielbaren Erlöse aus dem Einzel- oder dem Globalverkauf von Wohn- und Gewerbeimmobilien, der
Mieterträge und der zu tätigenden Aufwendungen abhängig. Die vorgenannten Kennzahlen und der Wert der
Immobilien werden unter anderem von allgemeinen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen und konjunkturellen
Faktoren beeinflusst. Es kann daher nicht ausgeschlossen werden, dass infolge einer negativen konjunkturellen
Entwicklung, einer Erhöhung der Arbeitslosenzahlen oder sonstiger negativer Entwicklungen der frei verfügbaren
Nettoeinkommen die Nachfrage nach Wohnimmobilien bei potenziellen Käufern und Mietern zurückgeht und die
Kauf- und Mietpreise sinken. Auch ein Rückgang des Verbrauchervertrauens, z.B. infolge kriegerischer oder
terroristischer Ereignisse, kann dazu führen, dass die Nachfrage nach Wohnimmobilien zurückgeht. Eine solche
negative Entwicklung könnte sich nachteilig auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft
auswirken.
Die Geschäftstätigkeit von PATRIZIA hängt insbesondere von Faktoren ab, die auf die deutsche
Wirtschaft, den deutschen Wohnimmobilienmarkt und die Verfügbarkeit finanzieller Mittel für
Kapitalanleger und institutionelle Investoren in Deutschland Einfluss haben.
PATRIZIA hat derzeit den Schwerpunkt ihrer Geschäftstätigkeit fast ausschließlich auf den deutschen
Immobilienmarkt ausgerichtet. Auch für die nähere Zukunft sind deutsche Interessenten und Investoren der
wichtigste Kundenkreis von PATRIZIA, insbesondere hinsichtlich ihrer Dienstleistungen im Bereich der
Wohnungsprivatisierung sowie des Immobilien und des Asset Managements. Der deutsche Wohnimmobilienmarkt
war in den letzten Jahren durch einen Abschwung gekennzeichnet. Dabei sind die Preise für
Wohnimmobilien, mit Ausnahme weniger Städte oder Stadtteile, teilweise deutlich zurückgegangen. Eine weitere
Verschlechterung dieser Rahmenbedingungen, insbesondere ein weiterer Preisverfall oder eine mangelnde
Verfügbarkeit finanzieller Mittel für Kapitalanleger und institutionelle Investoren im Wohnimmobilienmarkt
könnte insgesamt die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft negativ beeinflussen. Eine solche Entwicklung könnte
sich nachteilig auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage von PATRIZIA auswirken.
Eine Erhöhung des allgemeinen Zinsniveaus könnte den Verkauf von Wohnungen durch PATRIZIA
erschweren und die Finanzierungskosten der Gesellschaft bei Akquisitionen für den Eigenbestand
erhöhen.
Sollte das derzeit niedrige Zinsniveau für Realdarlehen in Deutschland in Zukunft erheblich steigen, würde
der Erwerb von Wohnimmobilien für Käufer, die den Kaufpreis überwiegend mit Fremdmitteln finanzieren,
aufgrund der erhöhten Zinslasten erschwert. Eine solche Entwicklung könnte die Kaufbereitschaft potenzieller
Erwerber negativ beeinflussen, Kaufpreisanpassungen erfordern und letztlich den Verkauf von Wohnungen aus
dem Eigenbestand sowie für Dritte und damit die Verkaufserlöse der Gesellschaft und Erlöse aus der Tätigkeit für
Dritte beeinträchtigen.
Auch PATRIZIA finanziert sich beim Ankauf von Immobilien oder Portfolien oder zur Durchführung von
Modernisierungsmaßnahmen überwiegend über Darlehen und wird auch in Zukunft Fremdkapital zur Refinanzierung
bestehender Verbindlichkeiten oder Finanzierung von Akquisitionen einsetzen. Teilweise sehen die
bestehenden Darlehensverträge mit finanzierenden Banken die Zahlung variabler, d.h. vom Zinsniveau des
Euroraums abhängiger Zinsen vor, wobei jedoch das Zinsänderungsrisiko zum Teil durch entsprechende
Zinssicherungsgeschäfte abgedeckt ist. Ein erheblicher Anstieg des derzeit niedrigen Zinsniveaus würde die
Finanzierungskosten der Gesellschaft bei der Refinanzierung bestehender Verbindlichkeiten und bei der künftigen
Finanzierung von Akquisitionen oder Modernisierungsmaßnahmen erheblich erhöhen und könnte sich damit
nachteilig auf die Ertragslage der Gesellschaft auswirken.
Die Verkaufspreise für Wohnimmobilien könnten bei erhöhtem Verkauf von Wohnungsbeständen durch
Wettbewerber von PATRIZIA unter Druck geraten.
Die Gesellschaft rechnet damit, dass insbesondere Finanzinvestoren, die in letzter Zeit große
Wohnimmobilienportfolien in Deutschland erworben haben bzw. in Zukunft erwerben könnten, in den nächsten
Jahren weiter zunehmend daran arbeiten werden, diese Wohnungsbestände zu privatisieren, d.h. als Einzelwohnungen
oder in kleineren Blöcken zu verkaufen. Darüber hinaus könnten sowohl die öffentliche Hand als auch
verschiedene Industrieunternehmen mit Wohnimmobilienbesitz jeweils direkt Mietern, Selbstnutzern und Kapitalanlegern
Wohnungen anbieten. Soweit die zu privatisierenden Wohnungen in lokalen Märkten liegen, in
welchen auch PATRIZIA Wohnimmobilien zu privatisieren beabsichtigt, könnte dies angesichts des erhöhten
Angebots zu einem Druck auf die Verkaufspreise führen und sich damit nachteilig insbesondere auf die
Verkaufserlöse und die Ertragslage von PATRIZIA auswirken.
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