GWB Immobilien AG Wertpapierprospekt - 118000 AG

TEUR 16.242, davon Darlehensverbindlichkeiten in Höhe von TEUR 9.893 mit einer Laufzeit von weniger
als einem Jahr. (Quelle: geprüfter IFRS-Konzernabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2005). Zum
30. Juni 2006 bestanden Darlehensverbindlichkeiten der GWB-Gruppe gegenüber Kreditinstituten in Höhe
von insgesamt TEUR 26.953, davon Darlehensverbindlichkeiten in Höhe von TEUR 23.759 mit einer Laufzeit
von weniger als einem Jahr. (Quelle: geprüfter IFRS-Konzernzwischenabschluss zum 30. Juni 2006).
Zum Ende der jeweiligen Laufzeiten müssen diese Darlehen entweder zurückgezahlt, Laufzeiten der Darlehen
verlängert oder andere Finanzierungsmöglichkeiten gefunden werden. Die Darlehen sind im Wesentlichen
durch Grundschulden an den jeweiligen Objekten gesichert. Ebenso bedingt die Akquisition weiterer
Immobilien für den Ausbau der Geschäftstätigkeit die Aufnahme zusätzlichen Fremdkapitals. In beiden vorgenannten
Fällen besteht das Risiko, dass GWB nicht jederzeit Fremdkapital in erforderlicher Höhe zu wirtschaftlich
attraktiven Konditionen zur Verfügung steht. Wenn GWB Verlängerungen bestehender Verbindlichkeiten
sowie Akquisitionsfinanzierungen nicht, nicht im gewünschten Umfang oder nur zu wirtschaftlich
unattraktiven Konditionen abschließen kann, könnte dies nachteilige Auswirkungen auf die Wettbewerbsfähigkeit
sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage von GWB haben.
Voraussetzung für die Finanzierung zukünftiger Projekte durch Fremdkapital wird ferner die ausreichende
Ausstattung der Gesellschaft mit Eigenkapital sein, da Fremdkapitalgeber im Zusammenhang mit der Finanzierung
von Projekten in fast allen Fällen jeweils auf einen Eigenanteil des Darlehensnehmers bestehen. Bislang
konnte die GWB den Eigenanteil durch über Genussscheine oder Mezzanine-Finanzierungen eingeworbene
Mittel bereitstellen. Unter Mezzanine-Finanzierungen versteht man Finanzierungsarten, die in ihren
rechtlichen und wirtschaftlichen Ausgestaltungen eine Mischform zwischen Eigen- und Fremdkapital darstellen.
Der Emissionserlös aus dem Angebot soll ebenfalls zu großen Teilen zur Bestreitung des jeweiligen Eigenanteils
bei künftigen Projekten genutzt werden. Sollten GWB in der Zukunft jedoch nicht im erforderlichen
Maße Eigenmittel zur Verfügung stehen, könnte dies nachteilige Auswirkungen auf die Umsatzerlöse
sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage von GWB haben.
Sollte die Gesellschaft nicht in der Lage sein, jeweils ausreichende finanzielle Mittel zu erlangen, könnte sie
gezwungen sein, ihr operatives Geschäft einzuschränken oder neu auszurichten. Dies würde die Geschäftstätigkeit
sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage erheblich nachteilig beeinflussen.
Risiken aus ungünstigen Wechselkursentwicklungen
GWB nimmt in geringem Umfang auch Fremdkapital zur Finanzierung ihrer Geschäftstätigkeit in anderen
Währungen als Euro bei Banken in Anspruch. Bei einer Ausweitung der Finanzierung der Geschäftstätigkeit
in ausländischen Währungen würden Zahlungsverpflichtungen von GWB in ausländischen Währungen zunehmen.
Kursschwankungen zwischen Drittwährungen und dem Euro können zu Wechselkursverlusten führen
und damit eine wesentlich nachteilige Auswirkung auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft
haben.
Abhängigkeit von öffentlich-rechtlichen Genehmigungen
Die Gesellschaft betätigt sich als Projektentwicklungsunternehmen. Sie ist daher vor Beginn der entsprechenden
Baumaßnahmen darauf angewiesen, dass die erforderlichen öffentlich-rechtlichen Genehmigungen,
insbesondere Baugenehmigungen, durch die entsprechenden Behörden erteilt werden. Es besteht oft bis zur
Erteilung der Baugenehmigung Unsicherheit darüber, ob ein Bauvorhaben von den Behörden genehmigt wird
und mit welchen Auflagen Baugenehmigungen erteilt werden. Sollte eine Baugenehmigung nicht oder nur
unter erheblichen Auflagen erteilt werden, könnte es im Vergleich mit der ursprünglichen Kalkulation zu
deutlich geringeren Erlösen kommen. Sollten Genehmigungen nicht, nicht rechtzeitig oder nicht wie angestrebt
erteilt werden, könnte dies die geplante Bebauung, die Nutzung und die Entwicklung ausschließen oder
beeinträchtigen, den Wert des Grundstücks mindern und die Objektplanungen und damit zusammenhängend
die Vermarktungsmöglichkeiten des Grundstückes nachteilig beeinflussen. Wird ein Projekt in Folge einer
nicht oder nur unter erheblichen Auflagen erteilten Baugenehmigung unwirtschaftlich, kann das Projekt möglicherweise
nicht realisiert werden, so dass bereits getätigte Aufwendungen verloren wären. Darüber hinaus
können auch bei Immobilienbeständen oder bereits begonnenen Projekten Änderungen von Bau- oder Modernisierungsauflagen
zu nicht geplanten Mehrkosten führen. Insgesamt ist nicht auszuschließen, dass in
Folge der beschriebenen baurechtlichen Risiken nachteilige Auswirkungen auf die Finanz- und Ertragslage
der Gesellschaft eintreten.
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