Geschäftsbericht 2007 - bei der Hamborner REIT AG

haben wir die Bewertung erstmalig durch einen unabhängigen Dritten durchführen lassen.
Detaillierte Einzelheiten zur Bewertung unseres Immobilienbestandes finden sich im Kapitel
„Wertentwicklung des Portfolios“. Auf Basis der durchgeführten Bewertungen ergab sich im
Konzernabschluss nach IFRS für das Geschäftsjahr 2007 ein Bedarf für außerordentliche Ab-
wertungen im Umfang von 0,37 Mio. €. Andererseits war für insgesamt sechs in den Jahren
2003 und 2004 außerplanmäßig abgeschriebene Immobilien eine Wertaufholungszuschrei-
bung in Höhe von 1,52 Mio. € vorzunehmen, die sowohl das handelsrechtliche als auch das
Konzernergebnis des Berichtsjahres beeinflusst hat. Infolge von Veränderungen des allge-
meinen Zinsniveaus oder objektspezifischer Risiken können sich Einflüsse auf die Bewertung
der Immobilien durch Anwendung unterschiedlicher Diskontierungszinssätze ergeben.
Chancen und Risiken bei unseren Wertpapieranlagen
Der Kurswert von Aktien kann – wie insbesondere auch 2007 gezeigt hat – erheblichen
Schwankungen unterliegen und wird maßgeblich durch das allgemeine Börsengeschehen
sowie die Entwicklung und Ertragskraft der einzelnen Unternehmen beeinflusst. Aufgrund
der strategischen Entscheidung die Wertpapieranlagen nicht mehr langfristig fortzuführen,
weisen wir den Aktienspezialfonds als aufgegebenen Geschäftsbereich aus. Die Aktien wur-
den veräußert und der Erlös in geldmarktnahe Titel und Rentenpapiere angelegt. Risiken aus
schwankenden Aktienkursen mit entsprechender Beeinflussung des Ergebnisses entfallen
somit zukünftig für den HAMBORNER Konzern.
Finanzielle Risiken
Die Vermögens- und Finanzstruktur unseres Konzerns stellt sich weiterhin solide dar. Zum
Ende des Berichtsjahres beliefen sich die Fremdmittel auf 84,4 Mio. €. Die Eigenkapitalquote
des Konzerns beträgt zum Ende des Geschäftsjahres rd. 54%. Zur Finanzierung des beabsich-
tigten Wachstums werden in angemessenem Umfang weitere Fremdmittel aufgenommen. Die
Entwicklung des Zinsniveaus wird somit für den Konzern in Zukunft an Bedeutung gewinnen.
Um nicht kurzfristigen Zinsänderungsrisiken zu unterliegen, haben wir unsere Neuinvestiti-
onen über entsprechende Zinssicherungen zu langfristig festen Konditionen finanziert.
Ein zusätzliches Risiko – nicht nur für HAMBORNER – entsteht durch die sogenannte „Zins-
schranke“, d.h. der zukünftig unter bestimmten Umständen nicht mehr vollen steuerlichen
Abzugsfähigkeit von Fremdkapitalzinsen. Aufgrund der voraussichtlichen Ergebnislage und
der guten Kapitalausstattung gehen wir für 2008 davon aus, nicht von der „Zinsschranke“
betroffen zu sein. Bei zunehmender Fremdkapitalaufnahme ist jedoch nicht auszuschließen,
dass HAMBORNER in den Folgejahren ein steuerlicher Mehraufwand durch nicht abzugs-
fähige Zinszahlungen entsteht.
Rechtliche Risiken
Für die Risikolage der Gesellschaft bedeutsame Rechtsstreitigkeiten sind derzeit weder an-
hängig noch angedroht. Zu Beginn des Geschäftsjahres haben wir jedoch Kenntnis von einer
möglichen Schadenersatzforderung in Höhe von rd. 1,3 Mio. € wegen Bergschäden gegen
verschiedene andere Unternehmen erhalten. Es ist nicht auszuschließen, dass in diesem Zu-
sammenhang auch die HAMBORNER AG in ein mögliches Klageverfahren einbezogen wird.
Lagebericht:
Bericht über die Chancen und Risiken
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