WGF Westfälische Grundbesitz und ... - Börse Stuttgart

WGF 8 % Premium Plus Genussschein WKN: WGFH91 / ISIN: DE 000 WGFH91 9 Seite 30 von 164
sowie etwaiger zukünftiger Emissionen könnten der WGF-Finanzgruppe die notwendigen Mittel zum
Erwerb von attraktiven Immobilien nicht oder nicht rechtzeitig zur Verfügung stehen. Ist dies der Fall,
können die von der Gesellschaft geplanten Ertragsziele möglicherweise nicht erreicht werden, was im
Extremfall zu einer Zahlungsunfähigkeit der WGF AG führen kann. In jedem Fall wäre die Gesellschaft zu
stärkeren Vertriebs- und Marketingaufwendungen gezwungen, was sich negativ auf die Erträge der Gesellschaft
auswirken würde. Dieses Risiko könnte sich in einer Finanz- und Wirtschaftskrise erhöhen.
2.2.18 Risiken aus einem künftigen Kapitalbedarf
Die WGF AG könnte nicht in der Lage sein, möglicherweise notwendigen zusätzlichen Kapitalbedarf
für das Wachstum der WGF-Finanzgruppe durch die Aufnahme weiteren Eigen- oder Fremdkapitals
zu beschaffen. Die WGF-Finanzgruppe könnte zur Erreichung künftig von ihr angestrebter
Wachstumsziele oder zur Erhaltung ihrer Wettbewerbsfähigkeit auf dem von ihr angestrebten Niveau
der Notwendigkeit ausgesetzt sein, weiteres Eigen- oder Fremdkapital über den derzeit von ihr erwarteten
Umfang hinaus zu beschaffen. Solcher Eigen- oder Fremdkapitalbedarf kann insbesondere im Hinblick
auf die Finanzierung des Erwerbs und der Entwicklung weiterer Immobilienprojekte entstehen,
aber beispielsweise auch im Hinblick auf die Finanzierung zur Rückzahlung fälliger WGF-
Hypothekenanleihen. Sollte die WGF-Finanzgruppe dann nicht in der Lage sein, diesen Kapitalbedarf
durch Eigen- oder Fremdkapital, das ihr zu von ihr für angemessen gehaltenen Konditionen zur Verfügung
gestellt wird, zu decken, so könnte sich dies erheblich nachteilig auf die Geschäftstätigkeit sowie
die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft auswirken.
2.2.19 Risiken im Zusammenhang mit der Konzernstruktur
Der Erfolg der WGF AG ist davon abhängig, dass ihre operativ tätigen Tochtergesellschaften Gewinne
erwirtschaften, um diese an die WGF AG ausschütten zu können. Ein erheblicher Teil der Geschäftstätigkeit
der WGF-Finanzgruppe wird nicht von der WGF AG selbst erbracht, sondern von anderen,
zur WGF-Finanzgruppe gehörenden Tochtergesellschaften. Dies gilt insbesondere für die zahlreichen
Projektgesellschaften, in deren Eigentum Immobilien bzw. Immobilienportfolien stehen oder die
Immobilienprojekte (z.B. Hotels) realisieren und an denen teils 100%ige, teils Mehrheitsbeteiligungen
der WGF AG bestehen. Für die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der WGF AG ist es deshalb von erheblicher
Bedeutung, dass auch diese Tochtergesellschaften profitabel wirtschaften und entsprechend
den Planungen und Erwartungen der WGF AG in der Lage sind, der WGF AG zufließende Gewinne auszuschütten.
Sollten die Gewinnausschüttungen oder sonstige Kapitalflüsse - beispielsweise im Hinblick
auf die Rückzahlung und die Zinszahlung von der WGF AG gewährter Darlehen - nicht in dem jeweils von
der WGF AG erwarteten Umfang möglich sein, so könnte sich dies auf die Geschäftstätigkeit und die
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der WGF AG erheblich nachteilig auswirken. Gleiches gilt für den
Fall, dass eine oder mehrere Tochtergesellschaften, denen Mittel aus den Genussscheinen überlassen
worden sind, einen Antrag auf Eröffnung des Insolvenzverfahrens stellen.
2.2.20 Umfang des Versicherungsschutzes
Der für die WGF-Finanzgruppe bestehende Versicherungsschutz könnte nicht ausreichend sein.
Die Gesellschaft geht davon aus, dass die WGF-Finanzgruppe derzeit in angemessenem Umfang gegen
die mit ihrer Geschäftstätigkeit verbundenen Risiken versichert ist. Die WGF AG kann allerdings nicht
gewährleisten, dass ihr keine Verluste entstehen oder dass keine Ansprüche erhoben werden, die über
die Art oder den Umfang des bestehenden Versicherungsschutzes hinausgehen. Sollten der WGF AG
oder anderen zur WGF-Finanzgruppe gehörenden Gesellschaften, insbesondere den Objektgesellschaften
für Immobilien, Schäden entstehen, gegen die kein oder nur ein unzureichender Versicherungsschutz
besteht, könnte sich dies erheblich nachteilig auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der
WGF AG auswirken.