ETF-Magazin: "Gefährliche Nähe" (Q2-2010) - Börse Frankfurt

Comstage DJ STOXX 600 Real Estate TR LU0378436793 DJ-Stoxx-600-Real-Estate 0,25 % Swap Thes.
iShares DJ STOXX 600 Real Estate (DE) DE000A0H0751 DJ-Stoxx-600-Real-Estate 0,45 % repliz. Aus.
iShares FTSE EPRA European Property DE000A0HG2Q2 FTSE-EPRA/NAREIT-Europe-ex-UK Div. 0,40 % repliz. Aus.
iShares EPRA/NAREIT Asia Property Yield DE000A0LGQJ9 FTSE-EPRA/NAREIT-Asia-Div.+Index 0,59 % repliz. Aus.
iShares EPRA/NAREIT Develop. Markets Property DE000A0LGQL5 FTSE-EPRA/NAREIT-Global-Div.+Index 0,59 % repliz. Aus.
iShares EPRA/NAREIT US Property Yield DE000A0LGQK7 FTSE-EPRA/NAREIT-US-Dividend 0,40 % repliz. Aus.
wird jedoch die hohe Bautätigkeit zu einer Herausforderung
für die künftige Mietentwicklung. Der Handel mit
Grundstücken war 2009 das bestimmende Moment am
chinesischen Investmentmarkt. Selbst wenn jetzt Bauvorhaben
für zwei bis drei Jahre zurückgestellt werden,
ist bereits die Grundlage für die künftige Ausweitung
des Flächenbestands gelegt.
Wohnungen gesucht. Bei asiatischen Wohnimmobilien
stabilisieren sich Preise und Mieten ebenfalls. Nur
in China zeigen Kaufpreise und Mieten noch eine gegenläufi
ge Entwicklung. Durch die hohe Liquidität –
auf Grund staatlicher Förderung – stiegen die chinesischen
Immobilienpreise in der 2. Jahreshälfte 2009
nach Maklerberichten zweistellig. Demgegenüber fi elen
die Mietpreise zunächst weiter, mit einer Stabili-
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ETFs: praktischer Proxy
Name ISIN Basis Gebühr Typ Ertrags
verwend.
Quelle: Deutsche Börse
Indirekte Investments
Direktinvestments in Immobilien sind nur eine Möglichkeit,
mit der institutionelle Anleger von den Vorteilen der
Asset-Klasse profi tieren können. Vor allem bei kleineren
bis mittleren Portfolios sind ETFs und Offene Immobilienfonds
oft die elegantere Lösung. Beide Fondstypen ermöglichen
eine bessere Diversifi zierung und lassen sich zudem
schneller kaufen und verkaufen als Immobilien.
An Xetra wählen Investoren unter rund zehn verschiedenen
Immobilien-ETFs. Diese Fonds basieren jedoch nicht
auf realen Immobilien, sondern auf einem Korb von Immobiliengesellschaften.
Dadurch ist die Wertentwicklung
des ETF nicht unabhängig von der allgemeinen Börsenentwicklung
und schwankt stärker als Direktinvestments
oder Offene Immobilienfonds. Dennoch taugen diese ETFs
langfristig als Stellvertreter für Direktinvestments. Grund:
Die in den ETFs enthaltenen Gesellschaften (meist Immobilientrusts)
leiten neun Zehntel ihrer Mieteinnahmen an
die Aktionäre weiter.
Noch stärker als bei ETFs kommen die renditestabilisierenden
Effekte der Asset-Klasse in Offenen Fonds für institutionelle
Investoren zum Tragen. Derartige Immobilienfonds
für europäische, amerikanische oder britische
Objekte hat etwa die US-Fondsgesellschaft Invesco seit
Kurzem im Angebot (www.invescorealestate.de). Das Min-
destinvestment bei jedem der drei Fonds beträgt fünf Millionen
Euro. Im Unterschied zu Offenen Immobilienfonds
für Privatanleger müssen Institutionelle bei den Invesco-
Fonds jedoch ihre Einlage erst dann überweisen, wenn das
Fondsmanagement Geld für ein neues Kaufobjekt benötigt.
Durch dieses Verfahren sammelt sich im Fonds keine unproduktive
Liquiditätsreserve an. Die Laufzeit der Fonds
ist zeitlich nicht begrenzt, Fondszeichner können ihre Anteile
mit einer 90-tägigen Kündigungsfrist zurückgeben.
Notfalls kann das Fondsmanagement die Rücknahme jedoch
für maximal zwei Jahre aussetzen. Die in den Fonds
enthaltenen Immobilien werden einmal pro Quartal von
einem externen Prüfer bewertet.
Verdient wird in erster Linie an Mieterträgen, zum Teil jedoch
auch an Verkaufserlösen. Die durchschnittliche Haltedauer
der Fondsimmobilien soll nämlich nur fünf bis
sieben Jahre betragen. „Unser Ziel sind eine nachhaltige
Ausschüttung und eine hohe Rendite“, sagt Robert Stolfo
von Invesco Real Estate. Besonders interessant ist nach
seiner Einschätzung der Europa-Fonds, der Büro-, Einzelhandels-
und Logistikgebäude in sieben europäischen
Ländern erwirbt. Die Suche nach passenden Objekten
übernehmen Immobilienscouts, die Invesco in den betreffenden
Ländern beschäftigt. UK
sierung in den letzten Monaten des Jahres. Die hohen
Leerstandsraten im Luxussegment lassen in diesem
Jahr deutliche Mietsteigerungen unwahrscheinlich erscheinen,
selbst wenn sich die Nachfrage weiter verbessern
sollte. Um einer Überhitzung des Marktes
entgegenzuwirken, will die chinesische Regierung Liquidität
aus dem Markt nehmen, unter anderem durch
Einschränkungen bei der Kreditvergabe.
In Hongkong hat sich das Transaktionsgeschehen
auf dem Wohnungsmarkt im Jahresverlauf 2009 deutlich
belebt. Sowohl eigenkapitalstarke Investoren aus
dem chinesischen Mutterland als auch Endverbraucher
sind wieder als Käufer aktiv. Die Erholung auf der
Nachfrageseite hat dazu geführt, dass die Immobilienpreise
in den letzten Monaten gestiegen sind. Im Jahresvergleich
ergibt sich ein Preisanstieg für Wohnim-