ETF-Magazin: "Gefährliche Nähe" (Q2-2010) - Börse Frankfurt

Weitere Magazine

Empfehlungen

Info

Immobilien Starker Nachwuchs In Bezug auf das Investitionsvolumen bleibt der europäische Immobilienmarkt bislang noch der größte der Welt. 244 Milliarden Euro betrug hierzulande das Investitionsvolumen im Jahr 2007. Doch Asien holt auf. Im Jahr 2007 wurden in asiatische Immobilien schätzungsweise 82 Milliarden Euro investiert. �� Asien Europa USA 22 �� Quelle: Feri EuroRating �� Boom in Asien �� Weltweit gingen 2007 und 2008 die Direktinvestitionen in Immobilien stark zurück, vor allem in den USA. Dort sank das Investitionsvolumen von 147 Milliarden Dollar im ersten Quartal 2007 auf weniger als zehn Milliarden zwei Jahre später. In Asien blieb der Einbruch dagegen nur eine kurze Episode. �� Nord- und Südamerika �� Quelle: Feri EuroRating Asien-Pazifik Europa, Naher Osten, Afrika �� ende 2010 beziehungsweise -anfang 2011 wieder mit einer positiven Flächenabsorption und dem Abbau von Flächenleerständen zu rechnen. Bis der konjunkturelle Aufschwung für den Büromarkt fl ächenwirksam wird, vergehen noch einige Monate. Ein Risiko für die Erholung des US-Büromarkts stellen dabei auslaufende Mietverträge dar. In den Jahren 2010 und 2011 werden rund 25 Prozent der Mietverträge für Büros enden. Wenn es bis dahin keine signifi kante Verbesserung auf dem Arbeitsmarkt gegeben hat, kann dies die Mietpreisentwicklung weiter belasten. Stabilisierend wirkt dagegen die verhaltene Neubautätigkeit. In den USA summierte sich das Investitionsvolumen für Büros im Jahr 2009 auf 16,5 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einem Rückgang von 70 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Auch auf dem US-Wohnungsmarkt bleiben die Mieten weiter unter Druck. Im Jahr 2009 sind die Wohnungsmieten um rund sechs Prozent gefallen. Die stärksten Einbrüche gab es in den Städten an der Westküste. Auch für 2010 sind weitere Rückgänge zu erwarten. Es ist jedoch nicht allein die schwache Nachfrage, die den Wohnungsmarkt belastet. Druck gibt es auch von der Angebotsseite. So drängen Wohnungen auf den Markt, die eigentlich zum Verkauf und nicht zur Vermietung bestimmt waren. Doch die Projektpipeline leert sich. Im Jahr 2009 wurden 120 000 Wohnungen fertig gestellt. 2010 dürften es noch 90 000 sein, 2011 nur noch 60 000. Die Leerstandsrate für Wohnungen lag Ende 2009 bei acht Prozent. Dies ist das höchste Niveau seit Jahrzehnten. Dennoch ist es unwahrscheinlich, dass sich der Markt für Apartments vor der zweiten Jahreshälfte 2010 erholt. Noch können der Arbeitsmarkt und mittelbar die Nachfrage nach Wohnungen über eine Verbesserung der Einkommenssituation von der sich abzeichnenden konjunkturellen Erholung nicht profi tieren. Langfristig Chancen. Auf Sicht der nächsten fünf bis zehn Jahre sind die fundamentalen Bedingungen auf dem US-Apartmentmarkt jedoch sehr gut. Schließlich werden für die wachsende Bevölkerung jedes Jahr rund 200 000 bis 300 000 neue Wohnungen benötigt. Die Bautätigkeit der letzten Jahre liegt unterhalb dieser Schätzung. Es ist zu erwarten, dass in den nächsten Jahren der Anteil der Miethaushalte zu Lasten der Haushalte, die Eigentum bewohnen, steigt. Die Krise hat auch dazu geführt, dass sich die vormals sehr positive Einstellung der Amerikaner zum Erwerb von Wohneigentum verschlechtert hat. Sowohl im amerikanischen als auch im europäischen Gewerbeimmobilienmarkt bleibt jedoch vorerst das Risiko der Anschlussfi nanzierungen. Die Finanzierungs-
lücke der zu refi nanzierenden Kredite wird über das Jahr 2012 hinaus die Finanzmärkte belasten. Dies gilt für Europa in gleichem Maß wie für die Vereinigten Staaten. Notverkäufe sind in Europa zwar bisher eher die Ausnahme geblieben, doch die Portfolios, die aus den Händen insolventer Investoren in die Verantwortung der fi nanzierenden Banken übergehen, nehmen zu. Die Banken stehen damit vor einer gewaltigen Aufgabe. Zudem wächst der Druck auf die eigenen Bücher. Dies hat insgesamt zur Folge, dass bei der Renditeentwicklung auf den gewerblichen Immobilienmärkten weiterhin starke Veränderungen nicht auszuschließen sind. Erholung in Fernost. In Asien haben die staatlichen Konjunkturprogramme ihre Wirkung entfaltet und zu einem verbesserten Geschäftsklima beigetragen. Dank der massiven staatlichen Ausgaben erwarten wir, dass China das selbst gesteckte Ziel eines Wirtschaftswachstums von über acht Prozent im Jahr 2010 erreichen wird. Aktuell befürchtet die chinesische Regierung jedoch eine Erhitzung der Immobilien- und Aktienmärkte. Japan zeigte im 3. Quartal 2009 eine deutliche Konjunkturbelebung dank steigender Exporte und privaten Konsums. Wir erwarten jedoch, dass sich das Wachstum in den kommenden Monaten verlangsamt, sodass wir für 2010 von einem Wirtschaftswachstum von 1,8 Prozent ausgehen. Indien war wegen der vergleichsweise geringen internationalen Handelsverfl echtungen von der Wirtschaftskrise weniger betroffen. Für 2010 wird ein Wachstum von 7,1 Prozent prognostiziert. Auch Hongkong und Singapur haben sich aus der Rezession befreit. Die beiden asiatischen Metropolen sollten im Jahr 2010 wieder Wachstumsraten von 4,2 Prozent beziehungsweise 5,4 Prozent aufweisen. Auf Grund der schwierigen Wirtschaftslage zeigten sich 2009 die asiatischen Unternehmen sehr zurückhaltend und kostensensitiv bei der Anmietung neuer Bürofl ächen. Mit dem Einbruch der Nachfrage hat sich in der Region eine deutliche Korrektur bei den Mietpreisen ergeben. Besonders betroffen zeigten sich Singapur und Hongkong mit einem Rückgang von 40 beziehungsweise 20 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Auch die Mieten in Tokio und Osaka fi elen um 20 bis 30 Prozent. Im Jahresverlauf 2009 hat sich jedoch der Mietpreisrückgang in der Region verlangsamt. Die Unternehmen nutzten die niedrigeren Mieten zum Wechsel in höherwertige Büros. Die im Jahr 2010 einsetzende Erholung der Konjunktur wird sich deshalb zeitversetzt auf die Vermietungsmärkte auswirken. Ab 2011 ist wieder mit einem Erstarken der Flächennachfrage zu rechnen. Dies wird zu einer Erholung der Mieten und einem Abbau der Leerstände führen. In vielen chinesischen Städten ››› Klare Favoriten �� Sonstige Büro Industrie Mischnutzung Hotel � � �� Quelle: Feri EuroRating � � �� Einzelhandel �� restliches Europa Großbritannien Osteuropa Italien Niederlande Spanien Schweden � � � � � Quelle: Feri EuroRating �� APRIL 2010 Immobilieninvestoren haben klare Prioritäten: Mehr als die Hälfte der 2007 investierten 244 Milliarden Euro entfi elen auf Bürogebäude. Nächstgrößter Block waren europäische Einzelhandelsimmobilien mit einem Gesamtvolumen von 51 Milliarden Euro. Wesentlich kleiner sind die Märkte für Hotel- und Industrieimmobilien. Beliebte Briten Noch immer wird in Europa am meisten Geld in britische Immobilien investiert. 30 Prozent des gesamten europäischen Investitionsvolumens von 244 Milliarden Euro fl ossen 2007 in das Königreich, hauptsächlich in Gebäude im Großraum London. In deutsche Immobilien wurden nur gut 50 Milliarden Euro investiert. Deutschland Frankreich 23
Seite 2 und 3: So aufregend war konservativ noch n
Seite 4 und 5: 4 Inhalt 14 Wo ist Geld noch sicher
Seite 6 und 7: ETF-Markt MMit niedrigen Preisen un
Seite 8 und 9: London, Riesenrad: schlaue Initiati
Seite 10 und 11: 10 Geburtstagstorte: Zehn Jahre ETF
Seite 12 und 13: ETF-Markt Stabiler Zuwachs Als die
Seite 14 und 15: 14 GLOBALE TRAGÖDIE Griechischer T
Seite 16 und 17: Anleihen Schulden ohne Grenzen Unte
Seite 18 und 19: Thomas Mayer, Chefvolkswirt der Deu
Seite 20 und 21: Wo jetzt Immobilien als Alternative
Seite 24 und 25: Comstage DJ STOXX 600 Real Estate T
Seite 26 und 27: 26 Untersuchung: Das System der bes
Seite 28 und 29: 28 Ganz vorn: die untersuchten Euro
Seite 30 und 31: Research kapitalisierung und der Ge
Seite 32 und 33: Research Gelungene Kopie In jedem d
Seite 34 und 35: 34 Umleitung: Manche Kapitalmarktsi
Seite 36 und 37: Verwendete Indizes und passende ETF
Seite 38 und 39: Anlagestrategie Schlaues Risikomaß
Seite 40 und 41: Zinsen Risiko-Kontrolle ■ analysi
Seite 42 und 43: 42 Zertifi kate Geldscheine: mit ET
Seite 44 und 45: 44 Börsengehandelte Zertifi kate:
Seite 46 und 47: © 15. März 2010; Redaktion: www.b
Seite 48 und 49: Name ISIN Xetra- Benchmark Man. ETF
Seite 62 und 63: Name ISIN Xetra- Benchmark Man. Typ
Seite 64 und 65: Name ISIN Xetra- Benchmark Manage-
Seite 66 und 67: Name ISIN Xetra- Benchmark Manage-
Seite 68: * ETFs - schonen meine Nerven, pfle

ETF-Magazin: "Gefährliche Nähe" (Q2-2010) - Börse Frankfurt

Erfolgreiche ePaper selbst erstellen

Template löschen?

Als Template speichern?