ETF-Magazin: "Gefährliche Nähe" (Q2-2010) - Börse Frankfurt

Weitere Magazine

Empfehlungen

Info

ETF-Markt Stabiler Zuwachs Als die Deutsche Börse als erster europäischer Handelsplatz im Jahr 2000 mit ETFs startete, war das Handelsvolumen mit durchschnittlich 200 Millionen Euro winzig im internationalen Vergleich. Inzwischen werden jeden Monat im Schnitt für elf Milliarden Euro ETFs ge- und verkauft. �� 12 �� Quelle: Deutsche Börse AG �� Rasantes Wachstum �� Nahezu explosionsartig vermehrt sich seit vier Jahren die Zahl der an der Deutschen Börse notierten ETFs – und der Boom geht weiter. Ende 2009 waren es 547 Fonds, drei Monate später schon mehr als 600. 80 Prozent des gesamten ETF-Vermögens fi nden sich jedoch in nur 20 Prozent der Fonds. �� Quelle: Deutsche Börse AG einem Handelsvolumen von 200 Millionen Euro im globalen Maßstab keine Rolle. Mit rund 800 Millionen Euro blieb auch das Vermögen der europäischen ETFs bescheiden. Heute beträgt das Vermögen aller europäischen ETFs rund 160 Milliarden Euro gegenüber etwa 500 Milliarden Euro in US-ETFs. Damit ist der sieben Jahre reifere US-Markt nur noch etwa dreimal größer. Was die Zahl der verfügbaren Fonds betrifft, hat Europa die USA sogar schon abgehängt. Hierzulande gibt es 900 ETFs, in den USA nur knapp 800. Wie innovativ die Produktmanager auf dem alten Kontinent sind, bewiesen sie bereits im Jahr drei des XTF-Segments mit den ersten europäischen Renten-ETFs. Die 2007 von iShares übernommene Indexchange emittierte 2003 den eb.rexx Government-Bond auf deutsche Staatsanleihen, iShares debütierte im selben Jahr mit seinem Euro-Corporate-Bond-ETF, der heute mit einem Vermögen von 3,3 Milliarden Euro der fünftschwerste ETF an der Deutschen Börse ist. Bessere Börse. Doch nicht nur am Rekordwachstum der ersten Fonds wird deutlich, dass der frühe Start lohnte. Der Erfolg der Deutschen Börse zeigt es ebenfalls. Xetra war der erste europäische Handelsplatz für ETFs und ist seitdem Marktführer. Mehr als 40 Prozent aller europäischen ETF-Börsenumsätze kommen an Xetra zu Stande. Nicht ohne Grund: So ist etwa die Liquidität der auf Xetra gehandelten ETFs auf Dax-Werte höher als die Aktien selbst. Im Schnitt werden an Xetra jeden Monat ETFs für elf Milliarden Euro gehandelt. Mehr als die Hälfte der Käufe und Verkäufe kommen aus dem Ausland. 20 Designated Sponsors genannte Market Maker sorgen dabei für hohe Liquidität und enge Geld-Brief- Spannen. Die Deutsche Börse fördert dies durch Incentive-Modelle für Liquiditätsprovider und ein kompetitives Preismodell. Als Folge liegt die Geld-Brief-Spanne bei den 20 liquidesten ETFs im Durchschnitt bei nur neun Basispunkten. Der durchschnittliche Spread für alle auf Xetra gelisteten ETFs lag 2009 bei 55 Basispunkten. Für Anleger schlagen sich die engen Spannen in niedrigeren Gesamttransaktionskosten nieder, denn diese beinhalten in der Regel nur 20 Prozent Handels- und Abwicklungskosten, dafür aber 80 Prozent indirekte Transaktionskosten. Diese indirekten Kosten werden dabei ausschließlich von der Liquidität auf dem jeweiligen Handelsplatz bestimmt. Für Investoren wirken die Kosteneinsparungen im Handel genauso wie die niedrigen Verwaltungsgebühren der ETFs: Sie steigern die Rendite. ULI KÜHN
Interview Frank Gerstenschläger Inzwischen haben 13 Gesellschaften fast 600 ETFs und mehr als 150 ETCs an der Deutschen Börse gelistet. Brauchen Anleger so viele Fonds? Die große Zahl der Produkte und die anhaltend starken Mittelzufl üsse zeigen, wie attraktiv ETFs für Anleger und Emittenten sind. Für Anleger ist diese Vielfalt gut. Die Fondsgesellschaften beweisen zudem regelmäßig, dass es immer noch Raum für Innovationen gibt. Nach unserer Einschätzung und nach dem, was wir von den Emittenten hören, werden auch in Zukunft noch neue Produkte kommen. Am reiferen ETF-Markt in den USA beschleunigte sich sogar das Wachstum etwa ab dem zehnten Jahr. Ist der amerikanische ETF-Markt denn eine Blaupause für Europa? Die Märkte sind ähnlich, aber nicht identisch. So können etwa die Fondsgesellschaften in Europa mit Hilfe von Swaps ETFs auf Underlyings anbieten, die in den USA nur schwer oder gar nicht zu konstruieren sind. Vielleicht gibt es auch deshalb in Europa schon jetzt mehr ETFs als in den USA. Zudem halten in den USA private Investoren schätzungsweise 50 Prozent des ETF-Vermögens. Damit liegt dort der Privatanleger-Anteil vier- bis fünfmal höher als bei uns. Insofern gibt es in Europa noch ein riesiges Wachstumspotenzial. Im US-ETF-Markt konzentriert sich das Geschäft auf nur zwei Börsen. In Europa gibt es 18 Börsen. Wird das so bleiben? Anleger profi tieren von starken Börsen und der Bündelung von Liquidität. Letztendlich bedeutet das für die Anleger bessere Preise und mehr Flexibilität. Mit durchschnittlich elf Milliarden Euro Handelsvolumen pro Monat ist Xetra schon jetzt die größte ETF-Plattform in Europa. Wir sind zuversichtlich, dass wir unseren Vorsprung noch ausbauen können, denn nicht nur deutsche Anleger handeln über Xetra. Rund die Hälfte der Käufe und Verkäufe kommt aus dem Ausland. Beim Xetra- Gesamtumsatz liegt der Auslandsanteil bei 70 Prozent. Wie wollen Sie Ihren Vorsprung halten? Das Segment wird laufend ausgebaut, etwa durch die Hinzunahme von Exchange Traded Commodities oder Notes oder durch die Notierung von ETFs in weiteren Währungen neben dem Euro. Zudem stellen unsere Designated Sponsors sehr enge Preisspannen und ermöglichen auch großen Investoren die Teilnahme am Börsenhandel. Großanleger handeln aber meist außerhalb der Börse . . . Der OTC-Handel ist derzeit noch unsere größte Konkurrenz. Etwa 60 bis 70 Prozent des ETF-Handels fi ndet außerhalb der Börse statt. Das ist aber in anderen Anlageklassen ähnlich, bei Anleihen ist die OTC-Quote noch höher. Wir sind allerdings der Ansicht, dass Anleger die Transparenz der Börse brauchen und sie gut beraten sind, den Börsenhandel zu nutzen. Wäre eine nachträgliche Meldepfl icht für OTC-Geschäfte sinnvoll? Auf Grund einer Meldepfl icht für außerbörsliche Geschäfte, wie es sie ja bereits im Aktienhandel gibt, verbessert sich die Markttransparenz erheblich. Marktanomalien oder Blasen werden dadurch erschwert. Deshalb sind Meldepfl ichten sinnvoll – und werden wohl auch früher oder später bei ETFs kommen. Frank Gerstenschläger, Vorstand der Deutschen Börse AG, zum ETF-Boom
Seite 2 und 3: So aufregend war konservativ noch n
Seite 4 und 5: 4 Inhalt 14 Wo ist Geld noch sicher
Seite 6 und 7: ETF-Markt MMit niedrigen Preisen un
Seite 8 und 9: London, Riesenrad: schlaue Initiati
Seite 10 und 11: 10 Geburtstagstorte: Zehn Jahre ETF
Seite 14 und 15: 14 GLOBALE TRAGÖDIE Griechischer T
Seite 16 und 17: Anleihen Schulden ohne Grenzen Unte
Seite 18 und 19: Thomas Mayer, Chefvolkswirt der Deu
Seite 20 und 21: Wo jetzt Immobilien als Alternative
Seite 22 und 23: Immobilien Starker Nachwuchs In Bez
Seite 24 und 25: Comstage DJ STOXX 600 Real Estate T
Seite 26 und 27: 26 Untersuchung: Das System der bes
Seite 28 und 29: 28 Ganz vorn: die untersuchten Euro
Seite 30 und 31: Research kapitalisierung und der Ge
Seite 32 und 33: Research Gelungene Kopie In jedem d
Seite 34 und 35: 34 Umleitung: Manche Kapitalmarktsi
Seite 36 und 37: Verwendete Indizes und passende ETF
Seite 38 und 39: Anlagestrategie Schlaues Risikomaß
Seite 40 und 41: Zinsen Risiko-Kontrolle ■ analysi
Seite 42 und 43: 42 Zertifi kate Geldscheine: mit ET
Seite 44 und 45: 44 Börsengehandelte Zertifi kate:
Seite 46 und 47: © 15. März 2010; Redaktion: www.b
Seite 48 und 49: Name ISIN Xetra- Benchmark Man. ETF
Seite 62 und 63:
Name ISIN Xetra- Benchmark Man. Typ
Seite 64 und 65:
Name ISIN Xetra- Benchmark Manage-
Seite 66 und 67:
Name ISIN Xetra- Benchmark Manage-
Seite 68:
* ETFs - schonen meine Nerven, pfle
Alle anzeigen

ETF-Magazin: "Gefährliche Nähe" (Q2-2010) - Börse Frankfurt

Erfolgreiche ePaper selbst erstellen

Template löschen?

Als Template speichern?